Pocos de nosotros prestamos mucha atención a la infraestructura que alimenta nuestras vidas digitales. Sin embargo, detrás de cada momento de nuestras vidas en línea hay una gran red de servidores, algoritmos y tecnologías relacionadas. En este artículo, echamos un vistazo a Akamai Technologies (AKAM AKAMAkamai Technologies Inc53. 74 + 1. 38% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), una compañía responsable de dirigir entre 15 - 30% del tráfico mundial de Internet.

Core Business

Akamai opera una red de entrega de contenido, lo que significa que dirigen el tráfico web en nombre de sus clientes. El conductor central de su negocio es la plataforma inteligente Akamai, una red de más de 170,000 servidores estratégicamente ubicados en todo el mundo. Las empresas que necesitan dirigir el contenido digital a sus clientes de forma rápida y segura pueden alquilar el acceso a la red establecida de Akamai en lugar de desarrollar su propia red internamente. (Para obtener más información, consulte: 4 Acciones de red que debe poseer .)

Además de enrutar el contenido en nombre de sus clientes, Akamai también genera ingresos a partir de servicios de valor agregado como proporcionar características de seguridad adicionales y facilitar la transmisión de videos de alta definición.

Rendimiento

Durante la última década, el apetito mundial por el contenido digital se ha expandido a un ritmo frenético, y Akamai se ha posicionado de forma ideal para beneficiarse de esta tendencia. Durante la última década, la compañía ha incrementado sus ingresos totales en cada uno de los últimos 10 años. Igualmente impresionante es su tasa de crecimiento, con ingresos totales que se expanden a una tasa anual compuesta de 22. 5%.

Las ganancias de la compañía también han sido robustas. Aunque sus cifras más recientes cayeron levemente por debajo de sus resultados de 2014, las ganancias diluidas por acción de Akamai han tenido una tendencia alcista desde el 2006. Los inversionistas no han estado ciegos ante este desempeño, como lo muestra la tendencia general al alza del precio de las acciones de Akamai.

Retos

A pesar del impresionante desempeño a largo plazo de Akamai, la compañía enfrenta desafíos significativos. En un reciente comunicado de prensa, Akamai informó una disminución de 9% año tras año en las ganancias diluidas por acción, junto con una disminución de casi 4% en los ingresos netos. Aunque estos resultados fueron impulsados ​​en parte por cambios de divisas que escapan al control de la compañía, también reflejan uno de los principales desafíos que enfrenta el negocio de Akamai: la competencia.

Akamai fue uno de los primeros innovadores en la industria de administración de contenido y, como tal, ha disfrutado de una "ventaja de ser el primero en moverse" con respecto al establecimiento de su red, clientes y reputación. Sin embargo, el éxito de la compañía también ha atraído la competencia, y tanto la cantidad como la calidad de los competidores de Akamai se han expandido en los últimos años.Hoy, Akamai compite con compañías como Level 3 Communications Inc (LVLT), Amazon. com Inc (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Verizon Communications Inc (VZ VZVerizon Communications Inc45. 53- 3. 99% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Microsoft Corp (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) En pocas palabras, Akamai tendrá que competir más duro que nunca si desea mantener y ampliar su cuota de mercado.

Según la propia estimación de su administración, esta mayor competencia ha causado una presión a la baja en los precios del negocio principal de entrega de contenido de Akamai. Akamai ha tratado de mitigar esta tendencia invirtiendo en servicios adicionales que diferencian su red de la de los competidores. Con este fin, han adquirido varias compañías en los últimos años, incluidos los especialistas en seguridad Prolexic Technologies, Xerocole y Bloxx.

Por supuesto, reforzar sus servicios mediante adquisiciones también conlleva riesgos únicos. Específicamente, aumenta la cantidad de la plusvalía generada en el balance general de Akamai, lo que a su vez podría erosionar los ingresos netos futuros de la compañía en caso de que la plusvalía se deteriore. Hoy, Akamai tiene aproximadamente $ 1. 14 mil millones de buena voluntad en su balance, un aumento de casi 9% con respecto a 2014. (Para la lectura relacionada, consulte: Cargos por deterioro: el bueno, el malo y el feo. )

En Además de los riesgos inherentes asociados con las adquisiciones, Akamai también enfrenta riesgos relacionados con las tendencias cambiantes de la industria. En particular, el negocio de Akamai podría sufrir mucho por cualquier movimiento generalizado hacia las redes internas de distribución de contenido. Este riesgo es particularmente relevante con respecto a los clientes más grandes de Akamai; considerando que es poco probable que las pequeñas y medianas empresas asuman el importante gasto de desarrollar dicha infraestructura interna, algunos de los clientes de Akamai, como Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Created with Highstock 4 2. 6 ), International Business Machines Corp (IBM IBM International Business Machines Corp150. 84-0. 49% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y el Departamento de Defensa de los EE. -tiene los medios financieros y técnicos para hacerlo.

De hecho, algunos de los clientes de Akamai ya han hecho este cambio. En 2012, Netflix Inc (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) hizo la transición hacia una red interna después de haber subcontratado previamente a Akamai. Del mismo modo, Facebook Inc (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Apple Inc y Microsoft Corp han cambiado parte de su entrega de contenido de Akamai y en sus propias redes internas.

Valuación

Los últimos 12 meses no han sido amables con los accionistas de Akamai, y la compañía ha perdido poco más del 15% de su capitalización bursátil. Dependiendo de su punto de vista, sin embargo, este declive reciente podría representar una oportunidad atractiva, ya que la valoración de mercado actual de Akamai parece más atractiva que en los últimos años.(Para obtener más información, consulte: Value Investing: Introducción. )

Por ejemplo, en los últimos 12 meses, la relación precio / ganancias de Akamai ha promediado 28, mientras que su P / E mediana de 5 años está por debajo 32. Comparado con sus competidores en el negocio de entrega de contenido, sin embargo, la valoración actual de Akamai es mixta.

The Bottom Line

A lo largo de la última década, Akamai Technologies ha prosperado gracias a la creciente demanda global de servicios de entrega de contenido. Si bien la compañía goza de una importante ventaja en cuanto a la escala y la reputación de su red, surgen nuevos desafíos que amenazan con cerrar la brecha entre Akamai y sus competidores.

Divulgación: en el momento de la publicación, el autor ocupó una posición larga en IBM. Él no tiene la intención de negociar en este puesto dentro de las 48 horas de su publicación.