Las opciones ofrecen a los inversores formas de ganar dinero que no se pueden duplicar con valores convencionales como acciones o bonos. Y no todos los tipos de comercio de opciones son empresas de alto riesgo; hay muchas formas de limitar las pérdidas potenciales. Una de ellas es mediante el uso de una estrategia de mariposa de hierro que establece un límite de dólar definido en las cantidades que el inversor puede ganar o perder. No es tan complejo como parece.

¿Qué es una mariposa de hierro?

La estrategia de la mariposa de hierro es un miembro de un grupo específico de estrategias de opción conocido como "alas desplegadas" porque cada estrategia lleva el nombre de una criatura voladora, como una mariposa o un cóndor. La estrategia de la mariposa de hierro se crea al combinar un spread de call bear con un spread de putter con una fecha de vencimiento idéntica que converge a un precio de strike medio. Una llamada y una oferta cortas se venden al precio de ejercicio medio, que forma el "cuerpo" de la mariposa, y una compra y venta se adquieren por encima y por debajo del precio de ejercicio medio respectivamente para formar las "alas". Esta estrategia difiere de la extensión básica de mariposa en dos aspectos; es un margen de crédito que paga al inversor una prima neta en descubierto, mientras que la posición básica de la mariposa es un tipo de margen de débito, y requiere cuatro contratos en lugar de tres, como su primo genérico.

Ejemplo

La compañía ABC se cotiza a $ 50 en agosto. Eric quiere usar una mariposa de hierro para sacar provecho de este stock. Escribe tanto una llamada del 50 de septiembre como una de $ 4. 00 de prima para cada contrato. También compra una llamada del 60 de septiembre y 40 de septiembre por $ 0. 75 cada uno. El resultado neto es un crédito inmediato de $ 650 después de restar el precio pagado por las posiciones largas de la prima recibida por las cortas ($ 800- $ 150).

Premium recibido por llamada corta y put = $ 4. 00 x 2 x 100 acciones = $ 800

Premium pagado por larga llamada y put = $ 0. 75 x 2 x 100 acciones = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 de crédito de prima neta inicial

Cómo se usa la estrategia

Como se mencionó anteriormente, las mariposas de hierro limitan tanto la posible ganancia como la pérdida para el inversor. Están diseñados para permitir a los inversores mantener al menos una parte de la prima neta que se paga inicialmente, lo que sucede cuando el precio del valor o índice subyacente se cierra entre los precios de ejercicio más altos y más bajos. Por lo tanto, los inversores utilizarán esta estrategia cuando crean que el instrumento subyacente se mantendrá dentro de un rango de precio dado hasta la fecha de vencimiento de las opciones. Cuanto más se acerca el instrumento subyacente al precio de ejercicio medio, mayor es el beneficio del inversor. Los inversores se darán cuenta de una pérdida si el precio cierra por encima del precio de ejercicio de la oferta superior o por debajo del precio de ejercicio de la oferta inferior.El punto de equilibrio para el inversor puede determinarse sumando y restando la prima recibida del precio de ejercicio medio. Basándose en el ejemplo anterior, los puntos de equilibrio de Eric se calculan de la siguiente manera:

Precio de ejercicio medio = $ 50

Prima neta pagada al abrir = $ 650

Punto de equilibrio superior = $ 50 + $ 6. 50 (x 100 acciones = $ 650) = $ 56. 50

Punto de equilibrio inferior = $ 50 - $ 6. 50 (x 100 acciones = $ 650) = $ 43. 50

Si el precio sube por encima o por debajo de los puntos de equilibrio, entonces Eric pagará más para volver a comprar la llamada o ingreso corto que recibió inicialmente, lo que resulta en una pérdida neta.

Ejemplo

La compañía ABC cierra a $ 75 en noviembre, lo que significa que todas las opciones en el spread caducarán sin valor a excepción de las opciones de compra. Por lo tanto, Eric debe volver a comprar la llamada corta de $ 2, 500 (precio de mercado de $ 75 - precio de ejercicio de $ 50 x 100 acciones) para cerrar su posición y se le paga una prima correspondiente de $ 1, 500 en la compra de $ 60 ($ 75 precio de mercado - $ 60 precio de ejercicio = $ 15 x 100 acciones). Su pérdida neta en las llamadas es, por lo tanto, $ 1, 000, que luego se resta de su prima neta inicial de $ 650 para una pérdida neta final de $ 350.

Por supuesto, no es necesario que los precios de ejercicio superior e inferior sean equidistantes del precio de ejercicio medio. Las mariposas de hierro se pueden crear con un sesgo en una dirección u otra, donde el inversor puede creer que su stock puede subir o bajar ligeramente en el precio, pero solo hasta cierto nivel. Si Eric creía que ABC Company podría subir a $ 60 por vencimiento en el ejemplo anterior, entonces podría subir o bajar los precios de la call superior o de la put put más baja en consecuencia.

Las mariposas de hierro también se pueden invertir para que las posiciones largas se tomen a la mitad del precio de ejercicio y las posiciones cortas se coloquen en las alas. Esto puede hacerse de manera rentable durante períodos de alta volatilidad para el instrumento subyacente.

Ventajas y desventajas

Las mariposas de hierro proporcionan varios beneficios clave para los comerciantes. Se pueden crear utilizando una cantidad relativamente pequeña de capital y proporcionar ingresos estables con menos riesgo que los diferenciales direccionales para quienes los utilizan en valores que se cierran dentro del precio de diferencial. También se pueden subir o bajar como cualquier otro diferencial si el precio comienza a moverse fuera de este rango, y los inversores pueden cerrar la mitad de la operación y obtener ganancias con el call bear restante o spread de venta alcista si así lo desean. Sus parámetros de riesgo y recompensa también están claramente definidos. La prima neta pagada en abierto es la máxima ganancia posible que el inversionista puede obtener de esta estrategia, y la diferencia entre la pérdida neta obtenida entre las llamadas largas y cortas o menos la prima inicial pagada es la pérdida máxima posible que el inversionista puede incurrir como se muestra en el ejemplo anterior.

Pero los inversionistas necesitan ver los costos de comisión para este tipo de comercio ya que cuatro posiciones separadas deben abrirse y cerrarse, y la ganancia máxima posible rara vez se gana aquí porque el instrumento subyacente generalmente cerrará en algún lugar entre el precio de ejercicio medio y cualquiera el límite superior o inferior.Y debido a que la mayoría de las mariposas de hierro se crean con spreads bastante estrechos, las posibilidades de incurrir en pérdidas son proporcionalmente más altas.

The Bottom Line

Las mariposas de hierro están diseñadas para proporcionar a los inversores un ingreso estable a la vez que se limita su riesgo. Sin embargo, este tipo de estrategia generalmente solo es apropiada para los operadores de opciones con experiencia que pueden observar los mercados durante las horas de negociación y comprender a fondo los posibles riesgos y recompensas. La mayoría de las plataformas de corretaje e inversión también requieren inversores que empleen esta u otras estrategias similares para cumplir con ciertos requisitos financieros o comerciales.