La teoría de precios de arbitraje (APT) es un modelo técnico multifactorial basado en la relación entre el rendimiento esperado de un activo financiero y su riesgo. El modelo está diseñado para capturar la sensibilidad de los rendimientos del activo a los cambios en ciertas variables macroeconómicas. Los inversores y los analistas financieros pueden utilizar estos resultados para ayudar a valorar los valores.
Inherente a la teoría de precios de arbitraje se encuentra la creencia de que los valores mal valorados pueden representar oportunidades de beneficios a corto plazo y sin riesgo. APT difiere del modelo más convencional de fijación de precios de activos de capital (CAPM), que utiliza un solo factor. Al igual que el CAPM, sin embargo, el APT supone que un modelo de factores puede describir efectivamente la correlación entre el riesgo y el rendimiento.
El modelo de teoría de precios de arbitraje estándar está configurado para considerar varias variables macroeconómicas, como las tasas de interés, las tasas de inflación, los precios de la energía, el desempleo y la sobreproducción. APT toma en cuenta los riesgos sistemáticos y específicos de la empresa y sopesa sus respectivos impactos en los rendimientos. Los riesgos sistemáticos están correlacionados entre todos los activos.
Los precios de seguridad generados por el modelo se comparan luego con los precios de mercado reales. Los diferenciales entre los dos representan oportunidades de arbitraje. Cuando se detectan, el inversor puede comerciar con dos activos diferentes, uno de los cuales tiene un precio incorrecto. Los activos que son relativamente muy caros se venden, y los ingresos se utilizan para comprar activos que están relativamente subvalorados.
Además, el inversor puede construir una cartera de activos con precios correctos. Estos se ponderan para producir una versión beta para cada factor compartido idéntico a los betas mal valorados. Dado que estas carteras comparten la misma exposición a los factores macroeconómicos que los activos con precios erróneos, es posible reducir una y pasar a la otra para crear una situación con una exposición neta cero a las variables macroeconómicas. De esta manera, la oportunidad se vuelve libre de riesgos.
Arbitraje Teoría de precios: no son sólo cálculos fantásticos
¿Cuáles son las ideas principales detrás de la teoría de precios de arbitraje? Proporcionamos una explicación simple del modelo y cómo usarlo.
¿Por qué los precios de oferta de los bonos del Tesoro son más altos que los precios de venta? ¿No se supone que las ofertas son más bajas que pedir precios?
Sí, tiene razón en que el precio de compra de un valor normalmente debe ser mayor que el precio de oferta. Esto se debe a que las personas no venderán un valor (precio de venta) por un precio inferior al que están dispuestos a pagar (precio de oferta). Entonces, debido a que hay más de un método para cotizar los precios de oferta y demanda de las letras del Tesoro, el precio cotizado puede simplemente ser percibido como más bajo que la oferta. Por ejemplo, una cotización común que puede ver para
¿Por qué los precios de futuros convergen sobre los precios spot durante el mes de entrega?
Es una apuesta bastante segura que a medida que se acerca el mes de entrega de un contrato de futuros, el precio del futuro generalmente se acercará o igualará el precio spot a medida que avance el tiempo. Esta es una tendencia muy fuerte que ocurre independientemente del activo subyacente del contrato.