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Un valor respaldado por activos (ABS) es un valor creado al agrupar activos no hipotecarios que luego se revenden a los inversionistas. Una obligación de deuda garantizada (CDO) es un tipo complejo de ABS que puede basarse en activos no hipotecarios, activos hipotecarios o ambos en conjunto.

El ABS evolucionó a partir de valores basados ​​en hipotecas (MBS), que se crean a partir de grupos de activos hipotecarios, generalmente primeras hipotecas en viviendas. En lugar de hipotecas, los ABS están respaldados por cuentas de crédito, préstamos con garantía hipotecaria, préstamos estudiantiles, automóviles préstamos y otros vehículos financieros no hipotecarios.

Un CDO es un ABS emitido por un vehículo de propósito especial (SPV), que es una entidad comercial o fideicomiso formado específicamente para emitir el CDO: los CDO se clasifican a veces por su deuda subyacente. Las obligaciones de préstamos garantizados (CLO) son CDO basadas en préstamos bancarios, por ejemplo. Las obligaciones de bonos garantizados (CBO) se basan en bonos u otros CDO.

, los activos subyacentes son ABS, residencial o comercial MBS, o de inversión inmobiliaria de confianza (REIT) deuda CDO en efectivo están respaldados por instrumentos de deuda del mercado de efectivo, mientras que los CDO sintéticos están respaldados por otros derivados de crédito.

Por el contrario, una obligación hipotecaria garantizada (CMO) i s un tipo complejo de MBS. A diferencia de un CDO, un CMO se basa solo en MBS, por lo que puede verse especialmente afectado por los cambios en las tasas de interés, los pagos anticipados y los riesgos de crédito hipotecario. Los CDO y los CMO están dirigidos a inversores institucionales. En una OCM, la tasa de interés y los pagos del principal se pueden dividir en varias clases de valores, dependiendo del riesgo de las hipotecas, pero esto no es necesario.

En el CDO, sin embargo, los instrumentos con diversas cantidades de calidad crediticia y rendimiento se agrupan en al menos tres tramos, cada uno con el mismo nivel de madurez. Los tramos de capital pagan el rendimiento más alto pero tienen las calificaciones crediticias más bajas. Los tramos senior proporcionan la mejor calidad de crédito pero el rendimiento más bajo. Los tramos mezzanine se ubican en algún lugar entre el capital y los tramos senior en términos de calidad crediticia y rendimiento.