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Tanto las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO) como las obligaciones de bonos garantizados (CBO) son similares, ya que los inversores reciben pagos de un conjunto de activos subyacentes. La diferencia entre estos valores radica en el tipo de activos que proporcionan flujo de efectivo a los inversores.

Un CMO es un tipo de seguridad respaldada por hipotecas (MBS) con fondos separados de hipotecas de seguridad de paso que contienen diferentes clases de tenedores y vencimientos (tramos). Cuando las hipotecas subyacentes a un CMO son de baja calidad crediticia, como los préstamos de alto riesgo, se producirá una sobrecolateralización.

En sobrecolateralización, el emisor publicará más garantías de las necesarias para tratar de obtener una mejor calificación de deuda de una agencia de calificación crediticia. A menudo se asigna una mejor calificación porque los inversionistas están protegidos, hasta cierto punto, de un cierto nivel de incumplimiento de las hipotecas dentro del grupo. Los reembolsos del principal de las hipotecas se pagan a los inversores a diferentes tasas, dependiendo de qué tramo compre el inversor. (Para obtener más información al respecto, consulte Beneficio de deuda hipotecaria con MBS .)

Por otro lado, una CBO es un bono de grado de inversión respaldado por un conjunto de valores de deuda de baja calidad, como bonos basura, en lugar de hipotecas. Las CBO se dividen en tramos en función de varios niveles de riesgo de crédito, en lugar de diferentes vencimientos. Al igual que los CMO, las CBO también pueden aumentar sus calificaciones crediticias. Sin embargo, su calificación de crédito se incrementa a grado de inversión a través de la diversificación de varias calidades de bonos, en lugar de a través de la sobrecolateralización.

Para obtener una tienda todo en uno sobre las hipotecas de alto riesgo y la crisis de las hipotecas subprime, consulte la Característica de Hipotecas Subprime .