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La diferencia entre un bono convertible regular y un bono convertible inverso son las opciones asociadas al bono. Mientras que un bono convertible otorga al tenedor de bonos el derecho de convertir el activo en patrimonio, un bono convertible inverso le otorga al emisor el derecho de convertirlo en capital.

Para revisar, los bonos convertibles otorgan a los tenedores de bonos el derecho de convertir sus bonos en otra forma de deuda o capital en una fecha posterior, a un precio predeterminado y por un número determinado de acciones. Los tenedores de bonos convertibles no están obligados a convertir sus bonos en acciones, pero pueden hacerlo si lo desean. La función de conversión es análoga a una opción de llamada que se ha adjuntado al enlace. Si el capital o la deuda que subyace a la característica de conversión aumenta en el precio de mercado, los bonos convertibles tienden a negociarse con una prima. Si la deuda subyacente o la equidad disminuyen en el precio, la característica de conversión perderá valor. Pero incluso si la opción convertible llega a ser de poco valor, el tenedor convertible aún tiene un bono que típicamente pagará cupones y el valor nominal al vencimiento. El rendimiento de este tipo de bonos es menor que un bono similar sin la opción convertible porque esta opción le da al bono adicional al alza.

Los bonos convertibles inversos son un vehículo similar a los bonos convertibles, ya que ambos contienen derivados implícitos. En el caso de los bonos convertibles inversos, la opción incorporada es una opción de venta que el emisor del bono mantiene en las acciones de una compañía. Estas inversiones otorgan al emisor el derecho, pero no la obligación, de convertir el principal del bono en acciones del patrimonio en una fecha determinada. Esta opción se ejerce si las acciones subyacentes a la opción han caído por debajo de un precio fijo, en cuyo caso los tenedores de bonos recibirán el capital en lugar del capital y cualquier cupón adicional. El rendimiento en este tipo de bonos es mayor que un bono similar sin la opción inversa.

Un ejemplo de un bono convertible inverso es un bono emitido por un banco sobre la deuda del banco con una opción de venta incorporada sobre las acciones de, digamos, una empresa de primera. El bono puede tener un rendimiento establecido del 10-20%, pero si las acciones de la compañía de blue chip disminuyen sustancialmente en valor, el banco tiene el derecho de emitir las acciones blue chip al tenedor del bono, en lugar de pagar efectivo al vencimiento del bono .

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Para obtener más información sobre los bonos convertibles, consulte Bonos convertibles: una introducción .