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El riesgo moral se refiere a la forma en que una parte actúa en una situación particular si está protegida contra el riesgo. Describe el cambio de comportamiento de una parte cuando está asegurado contra una pérdida. Hay dos tipos de riesgo moral, ex ante y ex post, y ambos son diferentes. El riesgo moral ex-ante es el cambio en el comportamiento de una parte antes del resultado de un evento, mientras que el riesgo moral ex post describe el comportamiento de una parte después del resultado de un evento.

El peligro moral ex ante describe el comportamiento antes de que ocurra un evento. Por ejemplo, supongamos que una persona, que no tiene seguro de salud o de vida, lleva a cabo sus actividades diarias de manera prudente porque sabe que tiene que pagar las facturas del hospital si se lastima. Ella decide obtener un seguro de salud y de vida unos meses más tarde. Una vez que sus pólizas de seguro entran en vigencia, comienza a participar en actividades peligrosas, como el paracaidismo y el puenting. Como está asegurada, comienza a correr más riesgos que antes de tener un seguro. Este es un ejemplo de riesgo moral ex ante.

El riesgo moral ex post se refiere al comportamiento de una parte después de que ocurre un evento. Por ejemplo, supongamos que una persona saca un préstamo de un banco para comenzar un negocio. La persona que cambia su comportamiento para volverse demasiado arriesgado con el dinero exhibe un riesgo moral ex-ante. Por otro lado, puede decir que su negocio fracasó, aunque en realidad fue rentable, para obtener un rescate o cancelación de impuestos. Esto se conoce como riesgo moral ex post.