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Los fondos de las operaciones (FFO) son una medida alternativa a los ingresos netos. Ambos se utilizan para medir los rendimientos generados por las operaciones comerciales en función de los elementos del estado de resultados. Mientras que el ingreso neto mide las ganancias contables, FFO es una medida de flujo de efectivo. FFO se calcula sumando los cargos no monetarios, como la depreciación o amortización, a los ingresos netos. Los ingresos y gastos no operativos tales como los intereses, las ganancias en la venta de la propiedad y los intereses minoritarios también se eliminan a menudo para obtener FFO de los ingresos netos.

FFO se emplea en la evaluación de negocios para los cuales el ingreso neto puede no ser una representación exacta de la operación de una compañía en un período normal. Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) con frecuencia se evalúan utilizando FFO en lugar de ganancias por acción (EPS) porque los gastos de depreciación asociados con la propiedad de inversión real no se consideran generalmente como un costo de operación de dicho negocio. Los analistas y gerentes de REIT comúnmente emplean FFO ajustado. La versión ajustada generalmente resta la depreciación relacionada con las clases de propiedad capitalizada que se consideran elementos de la operación REIT en lugar de la propiedad de inversión. Los muebles o alfombras son ejemplos de propiedad que motivan el uso de FFO ajustado.

Considere la publicación de resultados del primer trimestre de 2015 para Simon Property Group. La compañía reportó ingresos netos para el trimestre de $ 362 millones y un EPS de $ 1. 16. FFO por acción para el mismo período fue de $ 2. 28. Para calcular FFO a partir del ingreso neto, la compañía agregó $ 284 millones en gastos de depreciación de entidades consolidadas y $ 124 millones en depreciación de entidades no consolidadas, y Simon restó casi $ 3 millones en intereses no controladores y dividendos preferidos.