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Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) y las sociedades de responsabilidad limitada (MLP) se consideran entidades de transferencia según el código tributario federal de EE. UU. La mayoría de las ganancias corporativas se gravan dos veces, una cuando las ganancias se reservan y otra cuando se distribuyen como dividendos. Sin embargo, el estado de traspaso de REIT y MLP les permite evitar esta doble imposición ya que las ganancias no están gravadas a nivel corporativo. Si bien reciben tratamientos impositivos similares, las características comerciales de REIT y MLP difieren de varias maneras.

La diferencia más notable es que un REIT se considera ampliamente una inversión del sector financiero, mientras que la mayoría de los MLP se encuentran en los sectores de energía y recursos naturales. Un REIT puede actuar como una sociedad tenedora de deuda y obtener ingresos por intereses, como en el caso de un REIT hipotecario, o participar activamente en la administración de propiedades y generar ingresos por el alquiler (un REIT de capital). Con algunas excepciones notables, la estructura MLP es utilizada principalmente por compañías que poseen y operan activos energéticos intermedios. Estas son empresas clásicas de autopistas que obtienen sus ganancias de las tarifas que cobran por el transporte de petróleo y gas a través de sus oleoductos.

Los requisitos de distribución también difieren para REIT y MLP. A cambio de su situación fiscal especial, los REIT deben pagar el 90% de las ganancias en forma de dividendos a sus accionistas. Las MLP se dirigen a una tasa de dividendo específica, cuya administración se incentiva a lograr, pero no están obligadas a distribuir un cierto porcentaje. Las distribuciones también se tratan de manera diferente en el extremo receptor. Si bien las distribuciones REIT vienen con una obligación tributaria para el inversionista como cualquier otro dividendo, las distribuciones MLP a menudo son libres de impuestos. Por esta razón, los MLP no son inversiones ideales para cuentas de jubilación individuales (IRA).

Los REIT tienen un acceso más profundo a los mercados de deuda, por lo que generalmente operan con más apalancamiento que los MLP; la agencia calificadora Fitch estima que los REIT se apalancan de cinco a seis veces, mientras que los MLP operan en el rango de 3. 5 a 4. 5. En términos de sus estructuras legales, la mayoría de los REIT tienen una empresa matriz que cotiza en bolsa, mientras que los MLP se clasifican como sociedades. Los inversores en un MLP se denominan "titulares de participaciones" y no participan en la gestión de la asociación (esta es la responsabilidad del socio general, que puede o no figurar como capital público).

Incluso con estas diferencias, los REIT y los MLP funcionan con el mismo objetivo: devolver más capital ganado a los accionistas y remitir menos al gobierno a través de impuestos. Aún así, la debida diligencia es especialmente importante cuando se considera una inversión en estos vehículos de rendimiento.Las distribuciones dependen en gran medida del flujo de caja en lugar de las ganancias, lo que requiere una disciplina de valoración que va más allá de la relación precio / ganancias (P / E). Los inversores también deberían sentirse cómodos con la oferta secundaria ocasional, que puede provocar volatilidad en los precios de las acciones.