Si ve las noticias, sin duda alguna oirá de vez en cuando que la Reserva Federal ha decidido aumentar o disminuir su tasa de interés clave. Cuando este es el caso, probablemente puedas adivinar que el banco central está tratando de ralentizar el crecimiento económico o dar al país un impulso financiero.

Tal vez sea menos claro si un cambio en esta tasa de interés, conocida como tasa de fondos federales, lo afecta a nivel personal. Si tiene una tarjeta de crédito, una hipoteca de tasa ajustable o un préstamo estudiantil privado, probablemente sí lo haga. Muchos productos financieros de tasa variable están vinculados a cualquiera de las dos tasas de referencia: Prime o LIBOR. Y aunque la Fed no controla estas tasas directamente, tienden a moverse en la misma dirección que la tasa de fondos federales.

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Una visión general de la tasa de fondos

Para comprender cómo la toma de decisiones por parte de la Reserva Federal - y más específicamente, su Comité Federal de Mercado Abierto - afecta los préstamos al consumidor y comerciales, es importante entender cómo la tasa de fondos federales funciona.

Según las regulaciones de los Estados Unidos, las instituciones crediticias deben mantener un porcentaje de sus depósitos en la Reserva Federal todas las noches. Requerir un nivel mínimo de reservas ayuda a estabilizar el sector financiero al evitar una corrida bancaria en tiempos de dificultades económicas. ¿Qué sucede cuando a un banco de EE. UU. Le falta dinero en efectivo en un momento dado? Tiene que pedir prestado a otros prestamistas. La tasa de fondos es simplemente la tasa que un banco cobra a otra institución por estos préstamos no garantizados a corto plazo.

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Entonces, ¿cómo influye la Fed en esta tasa, exactamente? Tiene dos mecanismos principales que puede utilizar para alcanzar la tasa objetivo deseada: comprar y vender valores del gobierno en el mercado abierto, y cambiar el porcentaje de reserva requerido.

Cuando la Fed compra o vende valores del gobierno en el mercado abierto, agrega o reduce la cantidad de efectivo en circulación. De esta forma, la Fed puede determinar el precio del endeudamiento entre los bancos comerciales. Digamos que el comité está de acuerdo en que la economía necesita un impulso y decide reducir su tasa objetivo en un cuarto de punto porcentual. Para hacer esto, compra una cantidad específica de valores del gobierno en el mercado abierto, infundiendo efectivo al sistema financiero. Según las leyes de la oferta y la demanda, esta afluencia de efectivo significa que los bancos privados no pueden cobrar entre sí tanto por los préstamos. Por lo tanto, la tasa de préstamos a un día entre los bancos comerciales disminuye. Si la Fed quiere aumentar la tasa, podría hacer lo opuesto ingresando al mercado abierto y vendiendo valores del gobierno.Esto reduce la cantidad de efectivo en el sistema financiero e influye en los bancos para cobrar entre sí una tasa más alta.

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Cambiar el porcentaje de reserva requerido tiene un efecto similar pero rara vez se usa. La reducción del porcentaje de reserva requerido aumenta el exceso de reservas y efectivo en el sistema. Lo contrario es cierto cuando se aumenta el porcentaje de reserva requerido. La razón por la cual no es un enfoque muy común de la Reserva Federal es que se considera la herramienta más poderosa para influir en el crecimiento económico. Dada la magnitud del sistema financiero de los EE. UU., Sus movimientos se hacen sentir en todo el mundo, y un cambio mínimo en el porcentaje de reserva requerido podría tener un impacto mayor del deseado.

Relación con Prime

Si bien la mayoría de los préstamos bancarios de tasa variable no están directamente relacionados con la tasa de fondos federales, generalmente se mueven en la misma dirección. Esto se debe a que la tasa principal y la tasa LIBOR, dos tasas de referencia importantes a las que a menudo se vinculan estos préstamos, tienen una estrecha relación con los fondos federales.

En el caso de la tasa preferencial, el enlace es particularmente cercano. Prime generalmente se considera la tasa que un banco comercial ofrece a sus clientes menos riesgosos. El Wall Street Journal le pregunta a 10 de los principales bancos de los Estados Unidos qué cobran a sus clientes corporativos más solventes. Publica el promedio diariamente, aunque solo cambia la tasa cuando el 70% de los encuestados ajusta su tasa.

Mientras que cada banco establece su propia tasa de interés preferencial, el promedio oscila constantemente en tres puntos porcentuales por encima de la tasa de fondos. En consecuencia, las dos figuras se mueven en paso de bloqueo virtual entre sí.

Si usted es una persona con un crédito promedio, su tarjeta de crédito puede cobrar una prima más, por ejemplo, seis puntos porcentuales. Si la tasa de fondos está en 1. 5%, eso significa que la prima es probablemente de 4. 5%. Entonces nuestro cliente hipotético está pagando 10. 5% en su línea de crédito revolvente. Si el Comité Federal de Mercado Abierto reduce la tasa, él / ella disfrutará de menores costos de endeudamiento casi de inmediato.

La Conexión LIBOR

Si bien la mayoría de los bancos pequeños y medianos solicitan fondos federales para cumplir con sus requisitos de reserva o prestar su exceso de efectivo, el banco central no es el único lugar donde pueden obtener precios competitivos a corto plazo. préstamos. También pueden negociar eurodólares, que son depósitos denominados en dólares estadounidenses en bancos extranjeros. Debido al tamaño de sus transacciones, muchos bancos más grandes están dispuestos a ir al extranjero si esto significa una tasa ligeramente mejor.

LIBOR, quizás la tasa de referencia más influyente en el mundo, es la cantidad que los bancos se cobran entre sí por los eurodólares en el mercado interbancario de Londres. El grupo IntercontinentalExchange (ICE) pregunta a varios bancos grandes cuánto les costaría pedir prestado de otra institución de préstamos todos los días. El promedio filtrado de las respuestas representa LIBOR. Los eurodólares vienen en varias duraciones, por lo que en realidad hay varias tasas de referencia: LIBOR a un mes, LIBOR a tres meses y así sucesivamente.

Debido a que los eurodólares son un sustituto de los fondos federales, la LIBOR tiende a rastrear la tasa de interés clave de la Fed con bastante atención.Sin embargo, a diferencia de la tasa preferencial, hubo divergencias significativas entre los dos durante la crisis financiera de 2007-2009.

Figura 1

El siguiente cuadro muestra la tasa de fondos, la tasa preferencial y la tasa LIBOR a un mes durante un período de 10 años. La agitación financiera de 2008 condujo a una divergencia inusual entre LIBOR y la tasa de fondos.

(Datos del Banco de la Reserva Federal de St. Louis)

Parte de esto tiene que ver con la naturaleza internacional de la LIBOR. Muchos bancos extranjeros en todo el mundo también tienen eurodólares. A medida que la crisis se desarrollaba, muchos dudaron en prestar o temieron que otros bancos no pudieran pagar sus obligaciones. Mientras tanto, la Reserva Federal estaba ocupada comprando valores en un esfuerzo por reducir la tasa de fondos para los prestamistas nacionales. El resultado fue una división significativa entre las dos tasas antes de que convergieran una vez más.

Si tenía un préstamo indexado a LIBOR, el efecto fue considerable. Por ejemplo, un propietario con una hipoteca de tasa ajustable que se reinició a fines de 2008 puede haber visto que su tasa de interés efectiva aumenta más de un punto porcentual completo de la noche a la mañana.

The Bottom Line

Dos de las tasas de referencia más destacadas, Prime y LIBOR, tienden a rastrear la tasa de fondos federales de cerca con el tiempo. Sin embargo, durante los periodos de agitación económica, la LIBOR parece tener una mayor probabilidad de divergir de la tasa clave del banco central en mayor medida. Para aquellos con un préstamo vinculado a LIBOR, las consecuencias pueden ser significativas.