La compensación de riesgo-rendimiento para los bonos es el mayor rendimiento que los inversionistas pueden obtener de los bonos corporativos y de otro tipo que es más alto que el rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Esta diferencia se conoce como margen de crédito, y muestra cuánto ganan los inversores por el riesgo adicional que han asumido. Un gráfico del diferencial de crédito muestra la diferencia en el rendimiento entre la deuda corporativa y los bonos del gobierno en diferentes puntos de vencimiento. Los bonos corporativos y de otro tipo se consideran más riesgosos que los bonos del Tesoro de los Estados Unidos debido a una mayor posibilidad de incumplimiento. Al invertir en bonos corporativos, los inversores están asumiendo más riesgos a cambio de la posibilidad de un mayor rendimiento. La compensación de riesgo-rendimiento permite a los inversionistas determinar si el rendimiento adicional que están obteniendo vale el riesgo de incumplimiento del emisor de bonos.
El rendimiento ofrecido por U. S. Treasurys a menudo se considera libre de riesgo ya que el gobierno de los EE. UU. Nunca ha incumplido sus obligaciones de deuda. No existe una inversión que sea verdaderamente libre de riesgos, pero U. S. Treasurys ofrece un proxy conveniente para ese concepto. En general, un mayor margen de crédito para un bono significa un mayor riesgo de incumplimiento. Los inversores esperan un mayor rendimiento por asumir un mayor riesgo.
Los principales riesgos para los bonos son el riesgo de crédito y el riesgo de tasa de interés. El riesgo de crédito es la posibilidad de que un emisor de bonos incumpla con sus obligaciones. Las calificaciones de crédito pueden proporcionar a los inversores información sobre un posible riesgo de crédito, pero tales calificaciones han sido inexactas en el pasado. El riesgo de tasa de interés es el riesgo de una disminución en los precios de los bonos con un aumento en las tasas de interés. Los precios de los bonos y las tasas de interés tienen una relación inversa. Cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan. Los inversores en bonos están expuestos a un aumento en las tasas de interés.
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