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Los conceptos económicos de efecto de ingreso y efecto de sustitución expresan cambios en el mercado y cómo estos cambios afectan los patrones de consumo de bienes y servicios de consumo. El efecto de ingreso expresa el impacto del aumento del poder adquisitivo sobre el consumo, mientras que el efecto de sustitución describe cómo el consumo se ve afectado por el cambio de los precios relativos. Diferentes bienes y servicios experimentan estos cambios de diferentes maneras. Algunos productos, llamados bienes inferiores, generalmente disminuyen en el consumo cada vez que aumentan los ingresos. El gasto y consumo del consumidor de bienes normales generalmente aumenta con un mayor poder adquisitivo, en contraste con los bienes inferiores.

Los artículos de lujo son bienes normales. Por lo general, los hogares de mayores ingresos gastan más en artículos de lujo. A medida que aumenta el ingreso familiar y el poder adquisitivo, se venden más artículos de lujo y aumenta la demanda de estos productos. La ropa con descuento es un ejemplo de un bien inferior que muchos consumidores rechazan en niveles de ingresos más altos. La demanda de bienes normales y la demanda de bienes inferiores tienen una covarianza negativa. En otras palabras, se mueven en direcciones inversas.

A medida que los costos cambian entre sí, los consumidores pueden optar por comprar menos de un artículo y más de otro. Si, por ejemplo, el costo de comprar un vehículo fabricado en el extranjero aumenta más rápido que el costo de un vehículo estadounidense, las ventas de vehículos nuevos comienzan a favorecer a los vehículos fabricados en Estados Unidos. La demanda del mercado cambia cuando un artículo puede sustituir a otro a un costo menor. El efecto de sustitución cambia los patrones de consumo a favor de la alternativa más asequible. Sin embargo, incluso una modesta reducción en el precio puede hacer que un producto más caro sea más atractivo para los consumidores. Si la matrícula universitaria privada es más costosa que la matrícula universitaria pública, los consumidores se sienten atraídos por las universidades públicas. Cualquier disminución en los costos de matrícula privada motiva a más estudiantes a comenzar a asistir a escuelas privadas. Esta disminución representa un cambio relativo en los precios e impacta el mercado universitario.