El Chartered Financial Analyst (CFA) es una de las designaciones más solicitadas para profesionales de inversión. Sin embargo, convertirse en titular de una carta CFA no es para los pusilánimes ni desinteresado. El camino para convertirse en titular de una carta CFA es largo, y prueba no solo su conocimiento del tema, sino también su resistencia, diligencia y voluntad. Según el CFA Institute, el programa actual se describe mejor como un programa de autoaprendizaje a distancia que adopta un enfoque generalista para el análisis de inversiones, la valoración y la gestión de carteras, y hace hincapié en los más altos estándares éticos y profesionales.

El programa CFA consta de tres exámenes: CFA Nivel I, Nivel II y Nivel III. Como candidato CFA, debe aprobar cada uno de estos exámenes y debe cumplir con ciertos requisitos de trabajo establecidos por el CFA Institute. En 2016, la tasa de aprobación para el examen de Nivel I fue del 43%.

El plan de estudios para cada uno de estos tres niveles está diseñado para probarlo en una amplia gama de habilidades que se consideran más relevantes para la profesión de inversión. En este artículo, nos centraremos en el examen CFA de nivel I.

Estructura del examen

El examen es un examen de seis horas, dividido en sesiones de mañana y tarde, cada una de las cuales dura tres horas. El examen consta de 240 preguntas de opción múltiple: 120 preguntas en la sesión de la mañana y 120 preguntas en la sesión de la tarde. Todas las preguntas de opción múltiple son independientes (es decir, no son dependientes entre sí). Para cada pregunta, hay tres opciones posibles proporcionadas. Las preguntas están elaboradas de forma inteligente, de modo que las elecciones incorrectas reflejan errores comunes en el cálculo o la lógica. Por lo tanto, debe tener mucho cuidado al seleccionar la opción correcta.

Exam Curriculum

El examen se centra en el conocimiento básico y la comprensión de herramientas y conceptos de valoración de inversión y gestión de cartera. El plan de estudios consta de 10 temas que se agrupan en cuatro áreas, específicamente: estándares éticos y profesionales, herramientas de inversión, clases de activos y administración de carteras y planificación patrimonial.

La siguiente tabla proporciona los pesos de estos temas y áreas amplias para el examen de Nivel I.

Área de tema	Nivel I
Estándares éticos y profesionales (total)	15
Herramientas de inversión (total)	50
Finanzas corporativas	7
Economía < 10	Información y análisis financieros
20	Métodos cuantitativos
12	Clases de activos (total)
30	Inversiones alternativas
4	Derivados > 5
Inversiones en acciones	10
Renta fija	10
Gestión de carteras y planificación patrimonial (en total)	7
Total	100
Tomemos un breve informe mira cada uno de estos 10 temas.	Ética y estándares profesionales

Esta sección cubre el código de ética, los estándares profesionales y los estándares globales de desempeño de inversión (GIPS).Esta es una sección muy importante y se le harán aproximadamente 36 preguntas sobre el tema. El propio Instituto toma esta sección muy en serio. Si tiene un puntaje bajo o cercano al puntaje mínimo de aprobación en todos los demás temas, su puntaje en ética podría determinar si aprueba o no. Una ventaja de estudiar bien la ética es que también ayuda con la preparación de su examen de Nivel II y III.

Métodos cuantitativos

Si bien la ética está más orientada a los escenarios y es más fácil de seguir, esta sección podría ser intimidante para algunos estudiantes. No necesita un Ph. D. en matemáticas para tener buenos resultados, pero contar con un historial de estadísticas será de gran ayuda. Puede esperar entre 28 y 30 preguntas relacionadas con los cuantos. Los temas tratados están orientados a proporcionarle el conocimiento de las herramientas analíticas que son esenciales para material sobre renta fija, acciones y administración de carteras. Los temas clave cubiertos son: valor del dinero en el tiempo, medición del desempeño, estadísticas y fundamentos de probabilidad, muestreo y prueba de hipótesis y correlación y análisis de regresión lineal.

Economía

La sección de economía pone a prueba tus conocimientos sobre conceptos básicos de micro y macroeconomía. Si estudiaste economía en la universidad, entonces encontrarás este material muy familiar. Sin experiencia en economía, este material puede ser un reto, especialmente la macroeconomía, que emplea el uso de gráficos y curvas xey para ilustrar conceptos relacionados con la economía. La economía comprende el 10% del plan de estudios.

Informes y análisis financieros

Esta es probablemente la sección más grande del examen, con un 20% de las preguntas sobre este tema. Los informes y el análisis también tienen el mismo valor para el curso de Nivel II, por lo que es importante dedicar suficiente tiempo al estudio de esta área para construir una base sólida para los exámenes posteriores. Se le solicitará que interprete los tres estados financieros (balance general, estado de resultados y estado de flujo de efectivo), conozca los índices y muchos otros conceptos avanzados, tales como reconocimiento de ingresos, análisis de inventario, activos a largo plazo e impuestos. Dado que el examen es un examen global, no cubre las prácticas contables locales. La atención se centra más en los estándares ampliamente aceptados, como U. S. GAAP y las NIIF.

Finanzas corporativas

Después de los informes y análisis financieros, llega el financiamiento corporativo. Esta es una sección corta con solo un 7% de peso. Los temas clave incluyen problemas de agencia relacionados con la relación agencia-director, presupuesto de capital, costo de capital, apalancamiento y administración de capital de trabajo.

Administración de cartera

El examen de Nivel I solo le presenta los conceptos básicos de administración de cartera. Los conceptos importantes son la Teoría moderna de la cartera y el Modelo de fijación de precios de activos de capital. Habrá aproximadamente 17 preguntas en esta sección. Esta sección actúa como una preparación para los niveles II y III, donde la atención se centra más en la aplicación de todos sus conocimientos sobre la gestión de carteras.

Equity Investments

Puede esperar que aproximadamente el 10% de las preguntas se realicen sobre acciones.El plan de estudios para acciones abarca mercados de valores e instrumentos, y herramientas y técnicas para valorar empresas. La mayoría de las preguntas se centrarán en la valoración y el análisis de las empresas.

Renta Fija

Después de acciones, el examen trata con los mercados de renta fija y sus instrumentos. Debe comprender las características de diversos valores de renta fija y cómo fijarlos. Algunos conceptos importantes son las medidas de rendimiento y la duración y convexidad. En esta sección también se analizan los productos estructurados, como los valores respaldados por hipotecas y las obligaciones hipotecarias garantizadas, entre otros. El ingreso fijo comprende el 10% del examen.

Derivados

Al igual que en la gestión de carteras, los derivados solo se introducen en el Nivel I. Se evaluarán los conceptos básicos de futuros, forwards, swaps, opciones y técnicas de cobertura utilizando estos derivados. Esta sección solo tiene un peso de 5%, eso es alrededor de 12 preguntas.

Inversiones alternativas

Esta sección se enfoca en inversiones alternativas que incluyen bienes raíces, capital privado, capital de riesgo, fondos de cobertura, compañías cerradas, valores en dificultades y productos básicos. Habrá de siete a ocho preguntas de esta sección y serán de naturaleza más conceptual. Hay una consideración especial para las inversiones en productos básicos, así que familiarícese con conceptos tales como backwardation y contango.

Conclusión

En general, el examen CFA de nivel I está bien equilibrado, con un amplio espectro de temas. Algunos temas pueden requerir proporcionalmente más tiempo para estudiar que otros; sin embargo, lo importante es planificar sus estudios y mantenerse dentro del plan. ¡Mucha suerte en el examen!