La deflación ocurre cuando el cambio en los precios se vuelve negativo. Hoy, las economías de la zona euro están luchando contra la deflación, y el Banco Central Europeo (BCE) incluso ha estado tomando medidas extraordinarias para someterse a la flexibilización cuantitativa. (Véase también : ¿Por qué la flexión cuantitativa no condujo a la hiperinflación? )

¿Pero cuál es el problema con la deflación?

Deflación: causas y efectos

Los cambios en los precios al consumidor son estadísticas económicas compiladas en la mayoría de las naciones al comparar los cambios de una canasta de productos y productos diversos en un índice. En los Estados Unidos, el índice de precios al consumidor (IPC) es el índice más comúnmente utilizado para evaluar las tasas de inflación. Cuando el cambio en los precios en un período es menor que en el período anterior, el índice del IPC ha disminuido, lo que indica que la economía está experimentando deflación.

Uno podría pensar que una disminución general en los precios es algo bueno porque les da a los consumidores un mayor poder adquisitivo. Hasta cierto punto, las caídas moderadas en ciertos productos, como los alimentos o la energía, sí tienen un efecto positivo en el gasto del consumidor. Sin embargo, una caída general y persistente de los precios puede tener graves efectos negativos en el crecimiento y la estabilidad económica. (Véase también : The Upside of Deflation. )

Recesiones y deflación

La deflación ocurre típicamente en y después de períodos de crisis económica. Cuando una economía experimenta una severa recesión o depresión, el producto económico se desacelera a medida que la demanda de consumo y la inversión bajan.

Esto lleva a un descenso general en los precios de los activos ya que los productores se ven obligados a liquidar los inventarios que la gente ya no quiere comprar. Tanto los consumidores como los inversores comienzan a aferrarse a las reservas de dinero líquido para amortiguar las pérdidas financieras adicionales. A medida que se ahorra más dinero, se gasta menos dinero, disminuyendo aún más la demanda agregada.

En este punto, las expectativas de las personas sobre la inflación futura se reducen y comienzan a acumular dinero. ¿Por qué gastaría un dólar hoy cuando la expectativa es que podría comprar efectivamente más cosas mañana? ¿Y por qué gastar mañana cuando las cosas pueden ser aún más baratas en una semana? ( Vea también: ¿Qué impacto tienen la inflación y la deflación en un valor de stock de Blue-chip? )

Ciclo vicioso de deflación

A medida que la producción se desacelera para adaptarse a la menor demanda, las empresas reducen su fuerza laboral, aumento del desempleo. Estas personas desempleadas pueden tener dificultades para encontrar un nuevo trabajo durante una recesión y es probable que agoten sus ahorros para llegar a fin de mes, con el incumplimiento de varias obligaciones de deuda, como hipotecas, préstamos para automóviles, préstamos estudiantiles y tarjetas de crédito.

Las deudas incobrables se extienden a través de la economía hasta el sector financiero, que debe anotarlas como pérdidas. A medida que los balances de los bancos se vuelven más inestables, los depositantes buscan retirar sus fondos en efectivo en caso de que el banco falle.

Puede producirse una operación bancaria, por la que se canjean demasiados depósitos, y el banco ya no puede cumplir con sus propias obligaciones. Las instituciones financieras comienzan a colapsar, eliminando la muy necesaria liquidez del sistema y también reduciendo la oferta de crédito a quienes buscan nuevos préstamos.

Los bancos centrales a menudo reaccionan mediante la promulgación de una política monetaria flexible o expansiva. Esto incluye la reducción del objetivo de la tasa de interés y el bombeo de dinero en la economía a través de operaciones de mercado abierto, compra de valores del Tesoro en el mercado abierto a cambio de dinero recién creado.

Si estas medidas no estimulan la demanda y estimulan el crecimiento económico, los bancos centrales pueden emprender una flexibilización cuantitativa comprando activos privados más riesgosos en el mercado abierto. El banco central también puede intervenir como prestamista de última instancia si el sector financiero se ve seriamente obstaculizado por tales eventos. (Para obtener más información, consulte : Cómo funciona la política monetaria no convencional. )

Los gobiernos también emplearán una política fiscal expansiva al reducir los impuestos y aumentar el gasto público. Sin embargo, el problema de la reducción de impuestos en un período de bajos precios y alto desempleo es que los ingresos fiscales generales disminuirán, lo que limitará la capacidad del gobierno para operar a plena capacidad.

The Bottom Line

Un poco de inflación es buena para el crecimiento económico, alrededor del 2-3% anual. Pero, cuando los precios comienzan a caer después de una desaceleración económica, la deflación puede provocar una crisis aún más profunda y más severa.

A medida que los precios bajan, la producción se desacelera y los inventarios se liquidan. La demanda disminuye y el desempleo aumenta. Las personas eligen acumular dinero en lugar de gastar porque esperan que los precios caigan aún más en el futuro. Los incumplimientos en el aumento de la deuda y los depositantes retiran el efectivo en masa, lo que provoca un colapso financiero definido por la falta de liquidez y crédito. Los bancos centrales y los gobiernos reaccionan para estabilizar la economía e incentivar la demanda a través de una política fiscal y monetaria expansiva, incluidos métodos no convencionales como la flexibilización cuantitativa.

En general, en un período deflacionario, es peligroso para la economía de un país.