Rusia es un jugador importante en la producción de petróleo y gas en todo el mundo. Es el segundo mayor productor de gas natural y el tercer mayor productor de petróleo, con 80 mil millones de barriles de reservas probadas de petróleo y 1688 billones de pies cúbicos de reservas de gas natural, las reservas de gas natural más grandes del mundo. Dado el tamaño de los activos de petróleo y gas de Rusia y su posición en la producción mundial, no hay duda de que los precios del petróleo y el gas tienen un gran impacto en su economía. En este artículo, analizaremos el impacto de los precios del petróleo, tanto altos como bajos, en la economía rusa.

The Hidrocarbon Empire

En los últimos años, los ingresos del petróleo y el gas han representado casi la mitad del presupuesto nacional de Rusia. Los precios del petróleo y el gas tienden a tener una relación estable donde el precio del gas sube y baja con el precio del petróleo. Esta correlación es más débil en algunos períodos de tiempo y más fuerte en otros, pero se ha mantenido a lo largo del tiempo. Cuando los precios del petróleo son fuertes, el presupuesto del gobierno crece y Rusia gasta en infraestructura, programas sociales y otras inversiones nacionales, como la defensa. Por el contrario, los bajos precios del petróleo reducen el presupuesto nacional en proporción a la caída del precio. Entonces, el impacto más claro que tienen los precios del petróleo en la economía rusa es la reducción o la expansión del presupuesto del gobierno.

Dicho eso, el impacto en el gobierno ruso no es inmediato cuando los precios del petróleo bajan. El gobierno tiene un fondo de reserva para contrarrestar las fluctuaciones del mercado, por lo que las caídas a corto plazo en el precio del petróleo no preocupan tanto al gobierno ruso como a una caída prolongada.

Una moneda de materias primas

Además del presupuesto del gobierno que depende de los ingresos del petróleo y el gas, el rublo, la moneda de Rusia, también está muy influenciado por los precios del petróleo. Este es otro aspecto de cómo el precio del petróleo afecta la economía de Rusia. Cuando los precios del petróleo son altos y los libros del gobierno son negros, existen pocas dudas de que Rusia pueda pagar sus deudas a los inversores y a otras naciones. La debilidad en el precio del petróleo sacude la confianza del mercado en el gobierno nacional y la moneda, lo que hace descender el valor del rublo frente a otras monedas. Como gran parte de la deuda internacional de Rusia no está en rublos, un rublo devaluado es un doble desastre para las finanzas rusas. Los pagos deben realizarse en dólares o euros, incluso si el tipo de cambio hace que cada pago sea mucho más caro.

En la crisis del rublo de 1998, tanto el rublo como el gobierno ruso debieron sostenerse con préstamos internacionales. Durante ese tiempo, el gobierno suspendió el pago de la deuda pendiente y permitió que el rublo se devaluase. Los bajos precios del petróleo fueron una de las causas de la crisis del rublo y la posterior recuperación de los precios del petróleo que siguió ayudó a la economía rusa a estabilizarse una vez más.Esta correlación entre el rublo y los precios del petróleo y el gas puede incluso haberse fortalecido en los años intermedios, ya que Rusia ha aumentado la producción de petróleo.

Una economía concentrada

El predominio del petróleo y el gas en los ingresos del gobierno se refleja en la mezcla de exportaciones de Rusia. Alrededor de la mitad de las exportaciones totales de Rusia en términos de valor están compuestas por petróleo y gas. El hierro y el acero llegan a un segundo distante a menos del 5 por ciento del valor total de las exportaciones. Tener exportaciones e ingresos impulsados ​​por el petróleo y el gas coloca a Rusia en una situación difícil. En un país con exportaciones diversificadas, una moneda débil tiene la ventaja de hacer que los productos de exportación sean más asequibles para los compradores extranjeros. Pero Rusia no tiene una gran industria de exportación, como la manufactura o la agricultura, que puede beneficiarse de un rublo débil. Las exportaciones rusas de madera y productos agrícolas se vuelven más atractivas para los compradores internacionales cuando cae el rublo, pero el agujero que los bajos precios del petróleo pueden golpear en la economía y el presupuesto nacional es demasiado grande para que lo llene cualquier otra industria rusa.

Las naciones exportadoras de petróleo más diversificadas como Canadá y Australia tienen sectores como la manufactura, la minería y la agricultura que se benefician a medida que su moneda se debilita en un entorno de precios del petróleo débil. Si bien los bajos precios del petróleo sí afectan tanto a la economía canadiense como a la australiana (más que a Canadá), el golpe se ve atenuado por las ganancias esperadas en las industrias impulsadas por las exportaciones, ya que las caídas de la moneda los hacen más asequibles. Realmente no hay un beneficio económico para esta situación para Rusia, ya que la falta de diversidad en la economía rusa amplifica aún más la importancia del petróleo.

El costo de producción

Hay otras naciones que dependen de manera similar de los precios del petróleo como Kuwait, Venezuela y Arabia Saudita. Con todas estas naciones, todo se reduce al costo de producción. Arabia Saudita tiene el costo de producción más bajo en alrededor de $ 20 por barril en 2014. Rusia es el doble de eso. Esto significa que, a $ 40 por barril, los productores están llegando a un punto óptimo en el mejor de los casos. Esta es una consideración importante ya que Arabia Saudita tiene las reservas y la capacidad de producción para abastecer en exceso el mercado y reducir el precio hasta un punto en el que nadie, excepto Arabia Saudita, obtiene beneficios del petróleo. Ver las decisiones de producción de Arabia Saudita es fundamental para que un país dependa económicamente de los precios del petróleo como Rusia.

Conclusión

En general, los bajos precios del petróleo son malas noticias para la economía rusa. A diferencia de los Estados Unidos, donde la dependencia del petróleo es impulsada por el consumo, la economía rusa depende de la producción rentable de petróleo para pagar los costos del gobierno, apuntalar el rublo y proporcionar la mayoría de sus exportaciones. En resumen, la economía rusa crece o se reduce con el precio del petróleo.