Los fondos mutuos del mercado monetario han servido efectivamente como cuentas de reserva de efectivo para clientes en bancos, empresas de inversión e instituciones durante las últimas décadas. Estos fondos se han vuelto populares porque a menudo pagan tasas más altas que las cuentas de ahorro tradicionales. Y con muy pocas excepciones, se han mantenido a un precio estable de $ 1. 00 por acción a lo largo de su historia. Sin embargo, eso va a cambiar cuando las nuevas reglas del mercado monetario entren en vigencia el 14 de octubre. Pero los asesores necesitan explicarles a sus clientes que las nuevas reglas no tienen nada que temer.

Cómo funcionan

Los fondos mutuos del mercado monetario invierten en valores del mercado monetario con vencimientos de 270 días o menos. Estos valores incluyen T-Bills, papel comercial y acuerdos de recompra. Los fondos "prime" del mercado monetario invierten en una amplia gama de estos instrumentos, incluidos los recibos bancarios y los depósitos de eurodólares. También hay fondos del mercado monetario del gobierno que solo invierten en ofertas del gobierno y fondos del mercado monetario del Tesoro que invierten únicamente en valores del Tesoro. (Para obtener más información, consulte: Impacto de las nuevas reglas del mercado monetario .)

Pero si bien estos fondos casi siempre han mantenido un precio constante de $ 1. 00, no están garantizados por el gobierno, la compañía de fondos mutuos ni nadie más. Y las nuevas reglas del mercado de dinero instituirán una tasa flotante sobre los fondos del mercado monetario institucional, junto con las posibles tarifas de transacción y las limitaciones en su canje. Los precios de las acciones principales del mercado monetario ahora se computarán en cuatro decimales. Estos fondos ahora cotizan un precio de acción "sombra" que se retrasa 60 días para mostrar a los inversores su verdadero precio en los mercados sin las reglas de contabilidad arbitrarias que anteriormente mantenían el precio en $ 1. 00 por acción

Institucional versus Retail

Pero estas reglas solo se aplicarán a las acciones institucionales del mercado monetario, y no a las cuentas minoristas del mercado monetario. Los inversores individuales no verán cambios en sus fondos del mercado monetario. "Los fondos del mercado monetario que utilizan valorarán y realizarán transacciones con un valor liquidativo de $ 1", dijo Bob Litle, jefe de ventas intermedias de Fidelity Institutional Asset Management, a Investment News . Este será el caso de los fondos del mercado monetario principal, del gobierno y del tesoro. (Para obtener más información, consulte: Patrocinadores del plan Face Money Market Fund Demandas .)

Sin embargo, los fondos principales del mercado monetario para inversores minoristas tendrán los mismos límites posibles en los reembolsos que sus contrapartes institucionales a partir del 14 de octubre Los fondos principales de dinero tendrán dos métodos separados que pueden usar para limitar los reembolsos si es necesario. Primero, pueden imponer una comisión del 2% sobre todos los fondos que se liquiden dentro de un período de tiempo limitado.También pueden retrasar los reembolsos por hasta 10 días. Estas reglas también se aplican a los fondos del mercado monetario libres de impuestos que invierten en valores municipales a corto plazo.

Mientras tanto, los inversores minoristas se enfrentan a la opción de invertir en un fondo de mercado monetario principal que incluye estos límites de liquidez y cobran una tasa más alta o invierten en otro tipo de fondo que pagará un poco menos pero que mantendrá la liquidez total. El rastreador de fondos del mercado monetario iMoneyNet muestra que el fondo promedio del mercado de dinero principal actualmente rinde alrededor de 0.17%, mientras que el fondo monetario promedio del gobierno paga aproximadamente 0. 03%.

The Bottom Line

Los cambios que están llegando para los fondos del mercado monetario son en última instancia el resultado de la crisis financiera de 2008. En ese momento, el Fondo de Reserva Primaria, el primer fondo mutuo del mercado monetario del país, anunció que no podría mantener el precio de su fondo en $ 1. 00 y los mercados reaccionaron violentamente. La industria del mercado monetario en su conjunto prácticamente se detuvo y la Reserva Federal tuvo que tomar medidas para que vuelva a funcionar. Por lo tanto, las nuevas reglas están diseñadas para permitir una mayor flexibilidad en el precio de las acciones del mercado monetario institucional a fin de evitar que esto vuelva a suceder. Pero los inversores minoristas no se verán afectados por estos cambios. (Para obtener más información, consulte: Money Market Mayhem: The Reserve Fund Meltdown .)