La plata ha perdido terreno considerable desde que una tendencia alcista de 3 años finalizó en abril de 2011, cayendo a un mínimo de 5 años en una tendencia bajista virulenta que no muestra signos de ceder. Si bien el declive casi idéntico del oro ha captado la mayor parte de la atención de los medios y del mercado, los inversionistas de la plata han sido lastimados por igual, a pesar de que el comercio de metales preciosos se basa en fundamentos diferentes.

Es probable que esta estrecha correlación continúe en los próximos años, con ambos metales eventualmente tocando fondo y entrando en nuevas tendencias. Las posiciones a largo plazo tomadas al inicio de estas olas de recuperación mostrarán un excelente potencial de ganancias, por lo que tiene sentido prestar mucha atención a ambos mercados, en busca de pistas sobre una nueva demanda que señalará precios más altos.

Silver tiene muchos usos industriales, que representan más de la mitad de su demanda anual en todo el mundo. Por el contrario, el oro funciona principalmente como protección contra la inflación y refugio en tiempos peligrosos, con solo el 10% de su demanda anual concentrada en la industria. Esta divergencia nos dice que las condiciones económicas deberían afectar los precios de la plata en mayor medida que los precios del oro.

Dadas sus raíces industriales, los posibles inversionistas de plata también deberían enfocarse en los mercados de hierro y cobre, que han apuntalado tendencias descendentes similares desde 2011. En este escenario, es probable que un repunte económico eleve la plata a una posición de fortaleza con respecto al oro, ofreciendo una mejor oportunidad de compra al elegir entre los dos instrumentos.

Acción de precio histórico

Carta de 100 años de plata

La plata se comercializó dentro de un rango estrecho entre 1915 y 1962, y se mantuvo por debajo de $ 1. 00 por onza La Crisis de los Misiles Cubanos en octubre de 1962 desencadenó una ruptura que continuó durante seis años, alcanzando un máximo de 2.50. Ingresó en una nueva tendencia alcista en 1971, acelerándose más en 1973 en reacción al Embargo árabe del petróleo. El metal se superó en 1974 y pasó casi cinco años moviéndose hacia los lados, por delante de una burbuja histórica generada por los intentos de Hunt Brothers para arrinconar el mercado.

Ese desequilibrio continuó en febrero de 1980, con el metal alcanzando un máximo de 35. 52 y se estrelló en la tierra en un descenso de 30 puntos y 2 años. Pasó las siguientes dos décadas recuperándose de la burbuja quebrada, finalmente entrando en una nueva tendencia alcista en 2003. La plata excedió su máximo de 1980 en 2011, recuperándose a 48.70 y cayendo a la baja una vez más. Ese descenso se ha mantenido por encima del mínimo de diciembre de 2008 en 10.12 hasta el momento, cotizando alrededor de 14. 00 en el primer trimestre de 2016.

Controladores actuales del mercado

La plata está atrapada en un colapso de commodities que afecta la energía, los metales y la agricultura futuros en un grado igual. Muchos analistas creen que años de políticas deflacionarias del Banco Central en todo el mundo han agravado la caída al hacer que los activos en papel sean más valiosos que los activos físicos.Un retorno a las expectativas inflacionarias tradicionales beneficiaría al grupo y probablemente terminaría con sus mercados bajistas.

El oro y la plata deberían beneficiarse en mayor medida que otros grupos de productos básicos en un entorno de precios en alza debido a la identidad histórica de los metales preciosos como coberturas de inflación. El aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal en diciembre de 2015, el primero en casi una década, ofreció un paso en la dirección correcta, al levantar ambos instrumentos de mínimos a la baja.

Sin embargo, los mercados de acciones en todo el mundo se vendieron en enero de 2016, lo que provocó ondas de choque que indujeron a los bancos centrales europeos y asiáticos a considerar nuevas políticas de relajación perjudiciales para la inflación y mayores precios de la plata. La Fed ha mantenido las tasas de interés más altas en su lugar, pero cambió el lenguaje de las políticas para reflejar las preocupaciones sobre los riesgos globales. Muchos actores del mercado están viendo estos comentarios como un precursor de una abrogación total de la subida de tasas.

La floja demanda industrial agrega otro viento en contra para los precios de la plata en 2016. La expansión de los EE. UU. Se ha estancado en el modo de crecimiento lento durante años, mientras que Europa lucha para evitar la recesión. Mientras tanto, las tasas de crecimiento de China se redujeron desde 2012, y los analistas predicen que la contracción continuará en la próxima década. Un crecimiento tórrido en esa nación y otros miembros de BRIC proporcionaron el principal combustible para el ascenso de la plata a su máximo histórico en 2011.

Qué ver en 2016

Silver ha mantenido la serie de máximos más altos y mínimos más altos en su lugar desde 2001, a pesar del descenso masivo desde el pico de 2011. Técnicamente hablando, esto nos dice que la tendencia alcista mensual sigue intacta, a pesar de las importantes caídas en los marcos de tiempo semanales y diarios. Se reducirá hasta el mínimo de 2008 en 10. 18 (línea azul en un gráfico histórico) para romper este patrón, por lo que tiene sentido ver ese nivel en los próximos meses.

La primera señal de una nueva tendencia alcista vendrá si la plata se mantiene por encima de la línea azul y luego sube por encima de la marca máxima de marzo de 2007 en 17.99 (línea roja en el gráfico histórico). Se rompió desde ese nivel de soporte en septiembre de 2014, y una recuperación activará las señales de compra en los escritorios técnicos de todo el mundo. Actualmente tiene un precio un 25% más bajo.

The Bottom Line

La plata cotiza en línea con el oro, el hierro y el cobre debido a su doble identidad como metal industrial y cobertura inflacionaria. Es probable que el final de su tendencia a la baja coincida con recuperaciones similares en esos instrumentos.