Las víctimas del entorno actual de baja tasa de interés han sido los jubilados y otras personas que invierten para obtener ingresos. El interés del mercado monetario es prácticamente inexistente y los rendimientos en otros vehículos de ingresos tradicionales, como los CD, son bajos.

A medida que estos inversores buscan formas de satisfacer sus necesidades de ingresos, resulta instructivo para los asesores financieros educar a sus clientes sobre los conceptos de rendimiento y rendimiento total. (Para la lectura relacionada, ver: Bonos Corporativos de Alto Rendimiento vs. Acciones. )

Todo sobre el rendimiento

El rendimiento se define como el rendimiento de una inversión. Esto se refiere a los intereses o dividendos recibidos de un valor y generalmente se expresa anualmente como un porcentaje basado en el costo de la inversión, su valor de mercado actual o su valor nominal .

Según esta definición, el rendimiento implicaría efectivo desechado por la inversión sin invasión del principal. En algunos casos, esto no siempre es cierto; como ejemplo, algunos fondos cerrados utilizarán la devolución del principal del inversor para mantener sus distribuciones en el nivel deseado. Los inversionistas en CEF deben asegurarse de que entiendan si su fondo está participando en esta práctica y también entender las implicaciones.

Los inversores que se centran estrictamente en el rendimiento generalmente buscan preservar el principal y permitir que ese principal pierda ingresos. El crecimiento es a menudo una consideración secundaria de inversión. Esto es especialmente cierto en vehículos de renta fija como CD, bonos y cuentas de depósito.

Los dividendos que pagan acciones se han convertido en un vehículo popular por sus rendimientos, que en muchos casos son más altos que con los vehículos de renta fija más típicos. (Para la lectura relacionada, vea: Los 5 mejores fondos de bonos de alto rendimiento para 2016. )

Retorno total 101

El rendimiento total incluye intereses, ganancias de capital, dividendos y distribuciones realizadas en un período de tiempo determinado.

En otras palabras, el rendimiento total de una inversión o una cartera incluye tanto el ingreso como la apreciación. Rendimiento total = intereses + dividendos + revalorización del capital (o pérdida de capital).

Los inversores con rendimiento total normalmente se centran en el crecimiento de su cartera a lo largo del tiempo. Tomarán distribuciones según sea necesario a partir de una combinación de los ingresos generados a través del rendimiento en varias tenencias y la apreciación del precio de ciertos vehículos. Ciertamente, no quieren ver disminuido el valor general de su cartera, pero la conservación del capital no es su principal preocupación.

El rendimiento y la erosión del principal

La idea de ser un inversionista de ingresos y vivir del rendimiento de sus inversiones sin erosión del capital no es siempre realista. Algunos vehículos típicamente dóciles que producen ingresos han producido pérdidas en ciertos años.Por ejemplo, observe las peores rentabilidades anuales de lo siguiente:

• U. S. Bonos del Tesoro: -1. 8%
• Bonos agregados: -3. 7%

Mientras que las tenencias individuales, fondos mutuos o ETFs en estas clases de activos relativamente domesticados pueden seguir desembolsando efectivo en función de su rendimiento, los inversores pueden verse en una situación peor si el descenso en el valor es mayor que el rendimiento en el tiempo, derrotando su estrategia de preservación de capital.

Otras clases de activos que a menudo se usan para generar rendimiento han experimentado rendimientos mucho más altos en un año:

• REITES globales: -59. 9%
• Bonos globales de alto rendimiento: -32. 8%
• MLP: -39. Los fondos del 2%

y los ETF en estas clases de activos pueden ser inversiones válidas, pero los que buscan rendimiento deben comprender los riesgos involucrados. Una vez más, el impacto positivo de un rendimiento decente puede desaparecer rápidamente en una fuerte caída del mercado que impacta en estas clases de activos. Un buen ejemplo son las dificultades experimentadas durante el año pasado para muchos MLP relacionados con el bajo precio del petróleo.

Alcanzando el Rendimiento y el Riesgo

Muchos sitios y boletines informan los beneficios de invertir en acciones que pagan dividendos. Además, promocionan estas acciones como un sustituto de los vehículos típicos que producen ingresos. (Para la lectura relacionada, consulte: Diversifique con estas acciones que pagan dividendos. )

Si bien las acciones que pagan dividendos tienen muchos beneficios, los inversionistas deben comprender que todavía están disponibles y están sujetos a los riesgos invertir en acciones. Esto también es cierto cuando se invierte en fondos mutuos y ETF que invierten en acciones que pagan dividendos.

Por ejemplo, el fondo Vanguard High Dividend Yield Index (VHDYX) tiene un rendimiento actual de 3. 03%, más que muchos vehículos de renta fija hoy en día. Pero el fondo sigue siendo riesgoso, como lo demuestra su pérdida en 2008 de 32. 51%. Si bien esto fue menos de la pérdida del 37% del S & P 500, sigue siendo una pérdida bastante pronunciada de un año. Es de esperar que los inversionistas que buscan rendimiento comprendan los riesgos incluso de un fondo de capital de riesgo más bajo como este antes de invertir.

Los bonos de alto rendimiento son otro vehículo utilizado por los inversores que buscan rendimientos, también conocidos como bonos basura. Estos bonos están por debajo del grado de inversión y muchos de los emisores son compañías en problemas o en riesgo de meterse en problemas financieros. Los bonos de alto rendimiento normalmente se compran a través de un fondo mutuo o un ETF. Esto minimiza el riesgo de impago ya que el impacto de cualquier impago de una emisión se distribuye entre las tenencias del fondo.

El fondo Vanguard High Yield Corporate (VWEHX) perdió 21. 29% en 2008. Si bien esto es aproximadamente 1, 600 puntos base menos que la pérdida en el S & P 500, sigue siendo empinado para un inversionista de ingresos. Además, los gráficos de rendimiento para los fondos de bonos de alto rendimiento tienden a parecerse más a los de las acciones que de las acciones.

Combinando el rendimiento y el rendimiento total

No hay ninguna razón para que la generación de ingresos de inversión y la inversión con el rendimiento total de la cartera en mente tengan que ser mutuamente excluyentes. Dependiendo de las necesidades y la situación de un inversor dado, una cartera equilibrada puede incluir tanto las inversiones generadoras de ingresos como aquellas con potencial de apreciación de los precios.

Uno de los principales beneficios de utilizar un enfoque de rendimiento total es la capacidad de extender su cartera a través de una variedad más amplia de clases de activos que en realidad puede reducir el riesgo general de la cartera. Esto tiene varios beneficios para los inversores. Les permite controlar dónde se encuentran los componentes de su cartera que producen ingresos. Por ejemplo, pueden tener vehículos que generan ingresos en cuentas con impuestos diferidos y aquellos que son más propensos a la apreciación del precio en cuentas imponibles.

Este enfoque también permite a los inversores determinar qué tenencias utilizarán para sus necesidades de flujo de efectivo. Por ejemplo, después de un período de sólidas rentabilidades del mercado, podría tener sentido tomar algunas ganancias de capital a largo plazo como parte del proceso de reequilibrio.

The Bottom Line

Los inversores deben entender las diferencias entre rendimiento y rendimiento total. Los asesores financieros pueden ayudar a sus clientes a hacer esto y en la construcción de portafolios que satisfagan las necesidades generadoras de ingresos a la vez que proporcionan un nivel de crecimiento para el futuro. (Para la lectura relacionada, consulte: Diferencias clave entre los ETF y los fondos mutuos. )