Los bonos convertibles ofrecen a los inversionistas tasas de interés fijas, así como el potencial de crecimiento a través de la exposición a acciones. Debido a la opción de intercambiar estos bonos en posiciones de capital, los bonos convertibles tienden a tener un mejor rendimiento que los bonos del Tesoro y de grado de inversión en entornos de tasas crecientes. Para los inversores de renta fija, incorporar bonos convertibles en la mezcla mediante el uso de fondos cotizados en bolsa (ETF) puede agregar un elemento de crecimiento, lo que puede proporcionar una protección contra el aumento de las tasas.

Una guía básica sobre bonos convertibles

Los bonos convertibles son instrumentos de deuda corporativa que pagan una tasa de interés fija y brindan a los inversionistas la opción de convertir el bono por un número específico de acciones ordinarias o preferidas de la acción subyacente. Por ejemplo, un bono convertible con un valor nominal de $ 1 000 y una tasa de conversión de 50 sería intercambiable por 50 acciones de la acción subyacente.

Al dividir el precio de compra del bono por el índice de conversión, se obtiene el precio de equilibrio para la conversión a las acciones subyacentes. En este ejemplo, si el bono se compra a su valor nominal de $ 1, 000, la relación de conversión de 50 pondría el precio de equilibrio para las acciones subyacentes en $ 20.

Cualquier apreciación del precio de las acciones subyacentes por encima de $ 20 aumentará el valor intrínseco del bono. Este valor se puede determinar multiplicando el índice de conversión por el precio de la acción. Con el precio de la acción en $ 25, por ejemplo, la relación de conversión de 50 aumentaría el valor intrínseco del bono a $ 1, 250.

Si el Banco de la Reserva Federal cumple con una serie de alzas de tasas de interés en los próximos años, el potencial de crecimiento y los ingresos hace que los ETF de bonos convertibles sean una adición sensata a las carteras de renta fija. El siguiente es un resumen de tres ETF de bonos convertibles, al 16 de marzo de 2016.

El SPDR Barclays Convertible Securities ETF

Con activos bajo administración de $ 2. 16 mil millones, el SPDR Barclays Convertible Securities ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc52. 03 + 0. 81% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) fue mucho más grande que los fondos más jóvenes en este categoría. El fondo rastrea un índice ponderado de capital de mercado que incluye solo a los mayores emisores de bonos convertibles, limitando sus tenencias a bonos con un tamaño mínimo de emisión de $ 500 millones. El fondo pagó un rendimiento de distribución de 5. 32%, generado en parte por su vencimiento promedio extendido de 13. 61 años.

La combinación de una relación de gastos competitivos de 0. 4% y un margen comercial estrecho de 0. 04% hizo que este fondo fuera poco costoso para mantener, comprar y vender. El promedio diario de volumen de $ 39 millones, basado en los 45 días hábiles posteriores, proporcionó liquidez suficiente para operaciones más grandes.El rendimiento anualizado trienal del fondo es 6. 57%.

El ETF iShares Convertible Bond

Con una fecha de inicio del 2 de junio de 2015, el ETF convertible iShares (NYSEARCA: ICVT ICVTiShs Conv Bd55. 70 + 0. 18% Created with Highstock 4 .2 6 ) todavía tiene que ganar tracción con los inversores, como lo demuestran sus $ 17 millones en AUM. Las tenencias del fondo provienen de un conjunto más amplio de bonos convertibles que el ETDR Barclays Convertible Securities ETF, ya que se deriva de emisiones de más de $ 250 millones. El fondo rastrea un índice ponderado de mercado, pero lo limita a bonos que pagan intereses en efectivo, mientras que excluye cupones cero, conversiones obligatorias y convertibles preferidos.

El ETF iShares Convertible Bond mantuvo una exposición a corto plazo con un vencimiento promedio de los bonos de 1. 54 años y una duración de 1. 3. El fondo tuvo la relación de gastos más baja de los tres ETF de bonos convertibles en 0. 35%, pero puede desafiar a los inversores con un margen de negociación que promediaba 2. 64%, que era significativamente mayor que su rendimiento de distribución de 1. 68%. El rendimiento anual hasta la fecha fue -5. 11%.

First Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF

Como el ETF de bonos convertibles más joven, First Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF (NASDAQ: FCVT FCVTFT SSI Str Conv29. 26 + 0. 31% Created with Highstock 4. 2. 6 ) difiere de los otros fondos de este grupo al adoptar un enfoque de gestión activo, en lugar de basado en un índice. Como resultado, la relación de gastos del ETF fue un múltiplo de los otros dos fondos en este grupo en 0. 95%.

Al igual que el ETF iShares Convertible Bond, este fondo ha tenido problemas para atraer inversores desde su fecha de lanzamiento, el 4 de noviembre de 2015, con solo $ 4. 77 millones en AUM y un promedio diario de negociación de $ 14, 380. El fondo comenzó a pagar un dividendo mensual de 3 centavos en enero de 2016, que en una base anualizada daría como resultado un rendimiento de distribución de 1. 53%. El fondo tiene un rendimiento anual de -1. 5%.

The Bottom Line

Los ETF de bonos convertibles ofrecen a los inversores una estrategia que puede generar crecimiento e ingresos durante los períodos de expansión económica y el aumento de las tasas. Sin embargo, dentro de este grupo, los inversores que busquen exposición a bonos convertibles pueden querer evitar los ETF más pequeños mientras intentan ganar tracción, y centrar su atención en el SPDR Barclays Convertible Securities ETF, el fondo más antiguo, más grande y mejor pagado del grupo .