Entrando en 2016, los mercados financieros se están preparando para que la Reserva Federal comience a subir las tasas de interés después de mantenerlos en la parte inferior durante varios años. Muchos inversores, aprensivos sobre los efectos potenciales de un aumento de la tasa de interés, buscan inversiones que ofrezcan una mayor oportunidad de ingresos y seguridad adicional. Para dichos inversionistas, los bonos convertibles, que mezclan los beneficios de los mercados de deuda y acciones, pueden ser una inversión atractiva.

Explicación de los Bonos Convertibles

Los Bonos Convertibles son bonos corporativos que ofrecen a los tenedores de bonos la opción de canjear los bonos por un cierto número de acciones ordinarias o preferidas si el precio de las acciones de la compañía aumenta por encima de un nivel específico, referido como el precio de conversión. De lo contrario, los bonos convertibles son como otros bonos corporativos, emitidos a un valor nominal, y tienen tasas de interés y vencimientos fijos.

La ventaja de los bonos convertibles es que permiten al tenedor de bonos la oportunidad potencial de obtener ganancias de una empresa tanto en el mercado de deuda como de renta variable con un riesgo mínimo. La compensación es que a cambio de la oportunidad extra de obtener ganancias, los compradores de bonos tienen que aceptar un pago de cupones significativamente menor del que se ofrecería con bonos tradicionales similares.

El precio de los bonos convertibles generalmente se mueve en concierto con el precio de las acciones de la compañía. Los bonos conllevan menos riesgo que una inversión de capital pura ya que pueden canjearse a la par al vencimiento, y en caso de quiebra, el tenedor de bonos está por delante de los accionistas.

Existen muy pocos fondos cotizados (ETF) que ofrezcan a los inversores una exposición específica a bonos convertibles. Dos de los tres ETF disponibles a partir de 2015 se han introducido recientemente, y el fondo existente más antiguo solo data de 2009. Sin embargo, es probable que se introduzca más a medida que el entorno de tasas de interés comience a cambiar.

SPDR Barclays Convertible Secs ETF

El SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc52. 03 + 0. 81% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) era lanzado por State Street Global Advisors en 2009 y ha recaudado más de $ 2. 5 mil millones en activos bajo administración (AUM). El objetivo del fondo es proporcionar resultados de inversión que sigan el rendimiento del rendimiento y los precios del Barclays U. S. Convertible Bond> $ 500MM Index. El índice subyacente es un índice ponderado de capital de mercado diseñado para reflejar el rendimiento general del mercado de bonos convertibles de EE. UU., Grado de inversión y grado de no inversión, que tienen tamaños de emisión superiores a los $ 500 millones. El fondo generalmente está invertido al menos en un 80% en valores contenidos en el índice o valores que el gestor del fondo identifica como que tienen características esencialmente idénticas a las características de los valores contenidos en el índice.

Más de la mitad de las tenencias de CWB están en valores calificados BBB o menores, o en valores de deuda no calificados. La asignación de los activos del fondo está fuertemente ponderada en los sectores de tecnología, servicios públicos, consumo no cíclico y servicios financieros que, combinados, representan casi el 60% de la asignación de activos del fondo. El vencimiento promedio de las tenencias de la cartera del fondo es 11. 52 años, y el cupón promedio es 4. 08%. Las principales posiciones de la cartera incluyen Watson Pharmaceuticals en 5. 5%, Wells Fargo en 7. 5%, Fiat Chrysler en 7. 875% e Intel en 3. 25%. La tasa de rotación de la cartera del fondo es del 38%.

La relación de gastos del SPDR Barclays Convertible Secs ETF es 0. 4%. El rendimiento por dividendo a 12 meses, a noviembre de 2015, es 4. 54%. El rendimiento anualizado de cinco años del fondo a partir de 2015 es 7. 58%. Morningstar califica al fondo como que ofrece rentabilidades superiores a la media con solo riesgo promedio, lo que hace que este fondo sea una buena opción para los inversores que buscan un ETF de bonos convertibles establecido que ofrezca un perfil favorable de riesgo / recompensa.

iShares Convertible Bond ETF

El iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT ICVTiShs Conv Bd55. 70 + 0. 18% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) fue presentado por Blackrock en junio de 2015 y acumuló casi $ 20 millones en activos totales a partir de noviembre de 2015. Este fondo tiene como objetivo rastrear el rendimiento del rendimiento y los precios del Barclays US Convertible Cash Pay Bond> $ 250MM Index, un subconjunto del Barclays US Convertibles Cash Pay Índice de bonos. El índice subyacente es un índice ponderado por el valor del mercado diseñado para reflejar el rendimiento de los bonos convertibles denominados en dólares estadounidenses con emisiones pendientes superiores a los $ 250 millones. El fondo normalmente invierte 90% o más en los valores del índice subyacente. Puede invertir un máximo del 10% de los activos en futuros, opciones o contratos swap, o en valores con características similares a las que figuran en el índice.

Al igual que los otros fondos en esta categoría, más del 50% de las tenencias de la cartera de ETFs convertibles de iShares se encuentran en valores con calificación BBB o inferior. La cartera asigna la mayor parte de sus activos a los sectores de tecnología, atención médica, defensa del consumidor y servicios financieros. El vencimiento promedio ponderado de las tenencias del fondo es de 8. 48 años, y el cupón promedio ponderado es 1. 95%. Si bien ninguna cuenta de seguridad representa más del 5% de los activos de la cartera, las principales participaciones incluyen Verisign, Inc. en 4. 30%, Intel Corporation en 3. 25% y Gilead Sciences en 1. 63%.

El ETF iShares Convertible Bond tiene un índice de gastos de 0. 35%. El fondo no se ha negociado durante el tiempo suficiente como para establecer el rendimiento anual de dividendos o las cifras de rentabilidad, ni ha existido lo suficiente como para adquirir calificaciones de riesgo / rentabilidad de Morningstar. Este fondo es más adecuado para inversores que buscan una exposición de bonos convertibles que estén dispuestos a arriesgarse en un fondo relativamente nuevo y que prefieran la gama más amplia de posibles inversiones en bonos del fondo en comparación con el ETDR Barclays Convertible Securities ETF.

First Trust SSI Strat Convert Secs ETF

First Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT FCVTFT SSI Str Conv29.26 + 0. 31% Created with Highstock 4. 2. 6 ) fue lanzado en noviembre de 2015 por First Trust Advisors. Hasta ahora, el fondo solo ha asegurado alrededor de $ 5 millones en activos totales. Este fondo es un ETF gestionado activamente con el objetivo de inversión declarado de proporcionar el máximo rendimiento de la inversión total posible a través de una cartera diversificada de valores convertibles nacionales y extranjeros de EE. UU. El fondo normalmente invierte 80% o más en dichos valores. El gestor del fondo utiliza un análisis cuantitativo y fundamental para tratar de identificar valores convertibles que ofrecen un valor superior al promedio y características de riesgo / recompensa. A diferencia de los otros dos ETF en esta categoría, este fondo no está restringido en términos de geografía, calidad crediticia o tamaño de emisión. El fondo puede mantener títulos de deuda denominados en monedas distintas del dólar estadounidense.

La mayor parte de los títulos de deuda en la cartera FCVT tienen una calificación BBB o inferior. Los activos del fondo se concentran en los sectores de tecnología, atención médica, defensa del consumidor y servicios financieros. Más de la mitad de las tenencias actuales del fondo tienen vencimientos entre uno y cinco años. El cupón promedio ponderado es 2. 02%. Las principales participaciones incluyen Allergan Plc, Series A a 5. 5%, Hologic con una tasa variable, Nvidia a 1% y Tesla Motors a 0. 25%.

El índice de gastos para First Trust SSI Strat Convert Secs ETF es 0. 95%, más del doble que los otros dos ETF en esta categoría. Como el fondo es nuevo, no hay cifras disponibles para rendimiento de dividendos o rendimiento anualizado. Por la misma razón, Morningstar aún no ha establecido ninguna calificación de riesgo o rendimiento para el fondo. Este fondo es el más adecuado para los inversores que están dispuestos a pagar la relación de gastos sustancialmente más alta del fondo debido a su creencia de que la gestión activa del fondo y el estilo de inversión abierto le darán mejores resultados. Como el fondo es nuevo y no tiene antecedentes establecidos, no es adecuado para inversores con aversión al riesgo en general.