Los fondos cotizados en bolsa de bonos municipales (ETF) de alto rendimiento, que pagan intereses que están exentos del impuesto federal sobre la renta de los EE. UU., Ocupan un pequeño nicho en el universo de renta fija. Estos tres ETF de bonos municipales han estado produciendo altos rendimientos a partir del 8 de marzo de 2016.

SPDR Nuveen S & P High Yield Municipal Bond ETF

Como uno de los dos ETF de bonos municipales de alto rendimiento que utilizan vencimientos extendidos para maximizar el rendimiento, SPDR Nuveen ETF de alto rendimiento S & P Municipal Bond ETF (NYSEARCA: HYMB HYMBSPDR Nv SP HYMB55. 74 + 0. 22% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) adopta un enfoque mixto para gestionar el riesgo. Para mitigar la exposición a munis calificados como basura, el fondo asigna aproximadamente el 40% de sus $ 412. 63 millones en activos bajo administración (AUM), al 8 de marzo de 2016, a bonos de grado de inversión con calificación BBB o A de Standard & Poor's. Por otro lado, el fondo ha asignado un porcentaje significativo de su cartera a bonos emitidos por municipalidades en Puerto Rico, a pesar de que el gobierno del territorio de los Estados Unidos admitió en 2015 que no podría cumplir con sus obligaciones de deuda. Con una asignación de portafolio de 10. 13%, los bonos municipales puertorriqueños son la segunda tenencia más grande en el fondo, solo detrás de la asignación de 13. 13% a munis de California.

El volumen diario promedio en dólares es de $ 5. 7 millones, según los últimos 45 días, lo que proporciona mucha liquidez para los inversores individuales, pero puede requerir que los operadores institucionales busquen ejecuciones para grandes bloques en el mercado secundario. El fondo tiene un vencimiento medio ponderado de 19. 78 años y una duración de 7. 8. El rendimiento de distribución del fondo es 4. 53%, y el índice de gastos es 0. 45%. El fondo se lanzó el 13 de abril de 2011 y tiene una rentabilidad anualizada de tres años de 4. 18%.

El ETF Municipal de Alto Rendimiento de Vectors de Mercado

Como el ETF de bonos municipales de alto rendimiento más grande con $ 1. 95 mil millones en AUM, en marzo de 2016, Market Vectors High-Yield Municipal ETF (NYSEARCA: HYD HYDVanEck Vct HY M31. 16 + 0. 26% Created with Highstock 4. 2. 6 ) es casi cinco veces más grande que el ETF de alto rendimiento SPD Nuveen S & P Municipal Bond, y es el tercero más grande de todos los bonos ETF de bonos municipales. El fondo tiene un vencimiento promedio ponderado de 20. 83 años y una duración de 8. 3, lo que significa la sensibilidad a los cambios en las tasas de interés. El fondo mitiga el riesgo de crédito hasta cierto punto con la asignación de aproximadamente el 33% de la cartera a munis con calificaciones BBB de Standard & Poor's. El fondo tiene una asignación de cartera de 2. 84% a bonos municipales puertorriqueños.

Volumen diario en dólares promedio de $ 18. 38 millones son suficientes para comerciantes institucionales e individuales. El fondo tiene un rendimiento de distribución de 4.72% y una proporción de gastos de 0. 35%. Durante los últimos tres años anteriores a 2016, el fondo tiene un rendimiento anual de 3. 53%. Su ganancia anualizada a cinco años de 7, 74% coloca los rendimientos de este fondo para el período de tiempo entre el más alto de todos los ETF de bonos municipales.

El Market Vectors abreviatura de ETF Municipal de Alto Rendimiento

con un AUM de $ 97. 41 millones, el ETF Municipal de corto plazo de vectores de mercado (NYSEARCA: SHYD SHYDVanEck Vct Shrt24. 39 + 0. 21% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es una fracción del tamaño de los ETF más grandes en este grupo al 8 de marzo de 2016. El fondo utiliza exposiciones de vencimiento más cortas que los ETFs de alto rendimiento más grandes en este grupo para administrar la sensibilidad a las tasas de interés, invirtiendo en una cesta de munis de alto rendimiento con vencimientos desde uno a 10 años. Sin embargo, la inclusión de munis con vencimientos de hasta 10 años coloca la sensibilidad a la tasa de interés del fondo más cerca del nivel de la categoría de deuda intermedia / a mediano plazo, en comparación con las exposiciones a más corto plazo. Como resultado, el vencimiento promedio ponderado del fondo es 6. 85 años y la duración es 3. 7.

Mientras que los munis de California y Nueva York son generalmente los dos principales tenencias en la mayoría de los ETF de bonos municipales, el Market Vectors Short High -Yield Municipal ETF utiliza una estrategia de cartera diferente. En este fondo, Texas munis es la tenencia más grande en 9. 47%, seguido por Illinois en 8. 48%, a partir de 2016. El volumen promedio diario en dólares del fondo de $ 560,140 puede dificultar las ejecuciones eficientes para los comerciantes institucionales y puede presentar desafíos en grandes negocios por parte de individuos. El rendimiento de distribución es 3. 24% y la relación de gastos es 0. 34%. La fecha de inicio del fondo es el 13 de enero de 2014. Su rentabilidad anualizada de un año es 1. 5%.

The Bottom Line

Los inversores en ETF de bonos municipales de alto rendimiento pueden limitar el riesgo de tasa de interés con los vencimientos más cortos que componen el ETF Municipal Market Short Short Rendimiento. En el extremo largo de la curva de rendimiento, Market Vectors High-Yield Municipal ETF ofrece varias ventajas sobre SPDR

Nuveen S & P High Yield Municipal Bond ETF para inversores tolerantes al riesgo, incluido un mayor rendimiento de distribución, una menor proporción de gastos, más liquidez y menos exposición a los bonos municipales en dificultades de Puerto Rico.