Corea del Sur ha exhibido una impresionante expansión económica en los últimos 50 años, convirtiéndose en una de las naciones más ricas del mundo. Las perspectivas siguen siendo en su mayoría positivas para la nación asiática, y se espera que el crecimiento del PIB se acelere a un 3% en medio de un mejor consumo interno. No obstante, 2016 presenta algunos desafíos para Corea del Sur, principalmente en la forma de amenazas a la competencia de exportación.

1. Inflación en países vecinos

La economía de Corea del Sur depende en gran medida del comercio internacional, con exportaciones que totalizan cerca del 50% del PIB en 2014. Por lo tanto, las tasas de cambio con las monedas de los países vecinos son importantes para las perspectivas de Corea. Debido a que China y Japón son dos de los socios comerciales más cercanos de Corea del Sur, la depreciación del yuan y el yen podría tener un impacto deflacionario, ya que los bienes y servicios importados se volverán más baratos y las exportaciones más caras en los mercados finales. Esto coloca a los productores nacionales en una clara desventaja frente a los competidores en los países vecinos.

China y Japón también son los principales competidores de Corea en los mercados mundiales. La inflación en estas monedas podría erosionar la competitividad de los precios de Corea del Sur, ya que los mismos bienes son más baratos si proceden de China o Japón, siendo iguales todos los demás factores. Corea del Sur se ha enfrentado a este desafío preciso desde 2012, cuando Japón tomó medidas para depreciar ciertos precios de los productos electrónicos y los metales. Las exportaciones han sido absolutamente fundamentales para el floreciente desarrollo económico de Corea del Sur desde la década de 1960 hasta 2015, y cualquier amenaza seria a la posición competitiva del país podría tener graves consecuencias para el potencial de crecimiento.

2. Exposición a China

La economía de Corea del Sur está enormemente expuesta a China, siendo los chinos el mayor importador de productos surcoreanos. Por lo tanto, la demanda agregada en China es un importante impulsor del crecimiento económico en Corea del Sur, y la bien conocida desaceleración del crecimiento del PIB de China parece estar causando cierto estancamiento en el crecimiento de las exportaciones de Corea. Muchas compañías chinas están luchando por mantener sus niveles de ganancias operativas, y un creciente número de bonos chinos también están alcanzando su madurez, lo que podría crear problemas de liquidez. Un superávit comercial estrecho podría crear un lastre significativo en la economía coreana y desestabilizar los tipos de cambio. Además de utilizar la política monetaria para minimizar cualquier fluctuación en el tipo de cambio, hay poco que Corea del Sur pueda hacer para aumentar la demanda en China de importaciones.

3. Navegando subidas de tasas en los EE. UU.

La Reserva Federal de EE. UU. Revirtió su política monetaria expansiva a largo plazo, elevando las tasas de interés 0.25% en diciembre de 2015. La mayoría de los economistas esperan que Estados Unidos eleve aún más las tasas en 2016, lo que puede crear problemas para otros las economías globales que todavía están comprometidas con la política monetaria expansiva.El capital fluirá desproporcionadamente a los Estados Unidos a medida que los inversores busquen mayores rendimientos de la deuda. Si bien los factores a corto plazo hacen que Corea del Sur tenga más probabilidades de seguir reduciendo las tasas, los ministros de finanzas del país deben monitorear los flujos de capital en relación con Estados Unidos para garantizar que las empresas coreanas puedan acceder cómodamente a los mercados de capitales globales. El crecimiento de las exportaciones a los Estados Unidos ayudará a Corea del Sur a beneficiarse del aumento de las tasas de la Reserva Federal, reduciendo la necesidad de perseguir el aumento de las tasas en el extranjero.

4. Cuestiones estructurales

Entre las categorías de bienes exportados más importantes de Corea del Sur se encuentran los semiconductores y otros equipos electrónicos, automóviles y productos derivados del petróleo. Todas estas categorías se han enfrentado a una importante presión de fijación de precios a nivel mundial, creando una serie de problemas para la industria en Corea del Sur. La presión de fijación de precios disminuye los ingresos totales disponibles para estas industrias en un volumen de producción dado. Esto también exprime las ganancias de las empresas productivas, lo que lleva a la consolidación y la reducción de costos. Por lo general, la consolidación de la industria y las campañas de eficiencia de costos conducen a la pérdida de empleos y la presión a la baja sobre los salarios. A medida que estas industrias maduran, las pequeñas y medianas empresas operan en una desventaja cada vez mayor para los grandes incumbentes, lo que también puede obstaculizar la creación de empleo.

Las economías en proceso de maduración con salarios crecientes a menudo luchan por mantener la competitividad de las exportaciones en comparación con los países con mano de obra más barata, especialmente si la economía madura dependía anteriormente de una producción relativamente intensiva en mano de obra. En muchos casos, el empleo en el sector servicios se vuelve más prominente en las economías en proceso de maduración. El crecimiento de la productividad en el sector de servicios suele ser más lento que en los sectores industriales, a menudo porque los proveedores de servicios son empresas desproporcionadamente más pequeñas y es menos probable que se beneficien de las cadenas de valor mundiales, lo que limita el crecimiento salarial.