Las acciones de dividendos han sido uno de los grandes ganadores en el mercado alcista ya que las tasas de interés han tendido a la baja. Debido a que la inflación está por debajo de su promedio a largo plazo de 2%, la Reserva Federal ha mantenido las tasas de interés cerca de cero durante siete años. Además, los bancos centrales de todo el mundo han promulgado una política monetaria extraordinaria para evitar la deflación y apoyar el crecimiento económico. Esto ha resultado en que los inversionistas se unan a las acciones de dividendos para obtener algún ingreso en sus inversiones. A pesar de esta dinámica, los inversionistas deben desconfiar de las acciones de dividendos que tienen fundamentos pobres, y seguir siendo juiciosos al seleccionar acciones con fundamentos sólidos; las acciones de dividendos con altos rendimientos y caídas de los flujos de efectivo son vulnerables a caídas abruptas.

Plains All American Pipeline

Plains All American Pipeline LP (NYSE: PAA PAAPlains All American Pipeline LP21. 47 + 3. 37% Created with Highstock 4. 2. 6 ) es una sociedad limitada principal (MLP) que posee y opera infraestructura de energía que transporta petróleo crudo y gas natural licuado a través de sus tuberías. Tenía un rendimiento de dividendos de 9. 82% a agosto de 2016. Este fue un negocio muy lucrativo desde 2010 hasta 2014 cuando los precios del petróleo se cotizaban entre $ 80 y $ 110, y los perforadores de petróleo estaban invirtiendo sumas importantes de dinero en la producción en América del Norte. Esto condujo a una importante demanda y poder de fijación de precios para las MLP.

Sin embargo, el mercado bajista en los precios de la energía llevó a la reducción de los ingresos para las empresas que prestan servicios a los perforadores de petróleo. Los ingresos de All American Pipeline de Plains se redujeron en más de un 50% entre 2014 y 2016. La compañía no ha recortado sus dividendos a pesar de esta caída precipitada de los ingresos. Hasta ahora, Plains All American ha compensado su déficit pidiendo dinero prestado. A partir del segundo trimestre (Q2) de 2016, la compañía tenía $ 40 millones disponibles con un pago trimestral de dividendos de $ 271 millones y ganancias trimestrales de $ 135 millones. Esta es una situación insostenible que requiere un recorte de dividendos en algún momento.

Annaly Capital Management

Annaly Capital Management Inc. (NYSE: NLY NLYAnaly Capital Management Inc11. 24 + 1. 81% Created with Highstock 4. 2. 6 < ) es un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT). Annaly invierte en deuda hipotecaria respaldada por la agencia utilizando el apalancamiento. Transfiere el producto de estas inversiones a los accionistas. Pagó un rendimiento del 11% a partir de agosto de 2016. En el segundo trimestre de 2016, Annaly ganó $ 293 millones mientras pagaba $ 303 millones. La compañía tiene $ 2. 7 mil millones en efectivo; sin embargo, un repunte significativo en las tasas de interés generaría flujos de efectivo negativos a medida que el valor de sus tenencias cayera. Desde finales de 2012 hasta 2014, las tasas de interés a corto plazo aumentaron a medida que la nota del Tesoro a un año subió de 0.25 a 0. 66%. Durante este período de tiempo, las acciones de Annaly cayeron un 70% y recortaron su dividendo en un 40% con ganancias de $ 1. 7 mil millones de ganancias a una pérdida de $ 800 millones. Socios de Oneok

Oneok Partners LP (NYSE: OKS) es otra acción de MLP que mantuvo su rendimiento de dividendos de 7. 95% a agosto de 2016 a pesar del deterioro de los fundamentos. Al igual que Plains America, la acción fue golpeada fuertemente por el retroceso en la perforación con una disminución del 50% en los ingresos de 2014 a 2016.

A partir del segundo trimestre de 2016, tenía $ 5 millones disponibles con ganancias trimestrales de $ 251 millones frente a un pago trimestral de $ 168 millones. En el corto plazo, Oneok puede pagar sus dividendos a través de sus ganancias. Sin embargo, esto se produce a expensas de la expansión o las actualizaciones de la infraestructura. El mercado de servicios petroleros se ha convertido en un mercado de compradores con muchos productores de alto costo que se ven obligados a cerrar; por lo tanto, se espera que los ingresos continúen disminuyendo. Si los ingresos continúan disminuyendo, Oneok se verá obligado a recortar sus dividendos.

GlaxoSmithKline

GlaxoSmithKline plc (ADR) (NYSE: GSK

GSKGlaxoSmithKline35. 82-0. 89% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es una compañía farmacéutica que pagó 5 % de rendimiento de dividendos a partir de agosto de 2016. Esto la convirtió en una de las compañías farmacéuticas de megacapital de mayor rendimiento. Sin embargo, los dividendos de Glaxo son vulnerables ya que la compañía se encuentra en una encrucijada sin medicamentos prometedores en desarrollo que impulsarían el crecimiento futuro de las ganancias. Además, su medicamento más lucrativo, Advair, enfrentará la competencia de los genéricos a partir de finales de 2016. Dadas estas tendencias, los analistas pronostican que las ganancias caerán a $ 2 por acción en 2018. Esto equivale al pago anual de dividendos de la compañía de $ 2 por acción. Muchos escépticos en el mercado argumentan que las ganancias futuras serán incluso más bajas que el consenso dada la necesidad de la compañía de desarrollar nuevos medicamentos o comprar el ducto de medicamentos de otra compañía para seguir siendo rentable a largo plazo. Pagar un dividendo tan generoso no tiene sentido cuando Glaxo tiene tanta incertidumbre sobre las futuras fuentes de ingresos.

Sunoco Logistics Partners

Sunoco Logistics Partners LP (NYSE: SXL) es un MLP con una rentabilidad por dividendo del 6. 63% a partir de agosto de 2016. No es coincidencia que las MLP dominen esta lista ya que han tenido las mayores caídas en ingresos y ganancias en los últimos dos años, sin embargo, muchas de estas empresas no han reducido los dividendos. Sunoco Logistics Partners es bastante vulnerable ya que la acción tiene $ 35 millones en efectivo y ganancias trimestrales de $ 77 millones. Sin embargo, la compañía paga $ 148 millones en dividendos cada trimestre. A corto plazo, Sunoco Logistics ha podido cumplir con los pagos emitiendo acciones y pidiendo dinero prestado. Exceptuando un aumento inesperado en los ingresos o una caída en las tasas de interés, Sunoco Logistics se verá obligada a reducir sus dividendos.