Las monedas de las principales economías emergentes del mundo han estado en picada durante años. El renminbi chino, la rupia india, el rublo ruso y el real brasileño se redujeron en más del 20% entre 2012 y 2015. Esta es una de las razones por las cuales el dólar estadounidense experimentó un resurgimiento en los mercados mundiales a pesar de los masivos programas de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal.

Otro resultado de la política de dinero fácil de la Reserva Federal fue las tasas de interés ultrabajas entre 2007 y 2015. Los inversionistas de renta fijaban su mirada lejos de los vehículos de ahorro tradicionales, como bonos del Tesoro y certificados de depósito (CD), a favor de acciones y valores altos. bonos de rendimiento.

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Hubo un momento en que la deuda de los mercados emergentes se consideraba una inversión atractiva. Los bonos en Indonesia, Brasil y Rusia alguna vez se consideraron ganadores gracias a los altos rendimientos nominales, pero la inflación catastrófica en estos países transformó sus bonos en grandes perdedores. La situación era aún peor en Argentina, que ahora está excluida de los mercados de bonos, y Venezuela.

¿Qué hace que una moneda aprecie?

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Las monedas operan en precios relativos en los mercados internacionales porque el mundo opera teóricamente a través de un régimen de tipo de cambio flotante. Si el dólar de EE. UU. Pierde el 2% de su poder adquisitivo mientras el rublo ruso pierde el 5% de su poder adquisitivo, entonces se supone que el dólar se apreciará o se fortalecerá contra el rublo. Los inversores estadounidenses deberían tratar de encontrar monedas de mercados emergentes que no perderán tanto poder adquisitivo como el dólar en 2016.

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Hay dos formas en que una moneda se vuelve más valiosa. El primero es una reducción en la circulación de la moneda. Si hay menos yuan flotando en el sistema internacional, eso significa que cada yuan restante se vuelve mucho más valioso a medida que el suministro se reduce. El segundo es un aumento en la productividad laboral de la economía doméstica. Por ejemplo, Rusia es una nación rica en petróleo, y el rublo debería volverse relativamente más valioso si los exportadores de petróleo rusos se vuelven más productivos.

Las monedas fuertes aumentan los ingresos, ayudan a los tenedores de bonos y facilitan el pago de bienes extranjeros. Por otro lado, una moneda en aumento significa que probablemente sea más difícil saldar la deuda o vender en mercados extranjeros. Las monedas en retención, o los activos denominados en monedas, tendrán el mayor valor a largo plazo.

1. Polonia: Złoty

La economía de Polonia entró en 2016 con tanto ímpetu como cualquier otra nación europea, y se espera que el último trimestre sea el más sólido en casi cinco años. El mercado laboral del país es fuerte y la confianza empresarial está aumentando. La combinación de baja inflación, impresionante demanda interna y aumento de la productividad ha llevado a la expectativa de que el zloty polaco aumentará a lo largo de 2016.

2. Corea del Sur: The Won

Corea del Sur tiene una de las economías más sólidas y productivas de la región de Asia y el Pacífico. El won coreano perdió casi un 15% frente al dólar estadounidense desde su pico a principios de 2014. Las bajas cifras de deuda respecto del PIB del gobierno de Corea del Sur deberían aliviar las presiones para imprimir mucho dinero nuevo.

3. Hungría: el Forint

Hungría tiene actualmente problemas de baja tasa de interés, y hay muchas preocupaciones económicas subyacentes. El forint húngaro se ha desempeñado admirablemente en los mercados forex desde mediados de 2012 y podría experimentar entradas de inversores procedentes de India y Rusia.

4. Indonesia: la rupia

La rupia indonesia es una jugada de impulso y no está respaldada por fundamentos serios, o al menos no se compara con el forint, won o złoty. Se cotizaba en mínimos históricos frente al dólar antes de recuperarse significativamente al final del año. Esta es una moneda para vigilar, especialmente si los precios de las materias primas repuntan.

5. India: la rupia

La rupia es una apuesta más riesgosa que otras monedas de mercados emergentes debido a los problemas de la India con la inflación y la política monetaria incierta. El gobierno de la India se debate entre luchar contra los altos precios y tratar de devaluar para promover programas de crecimiento de estilo keynesiano. Sin embargo, la rupia superó a prácticamente todas las demás monedas de los mercados emergentes sobre una base ajustada por riesgo en 2015 debido a sus altas tasas de interés. La rupia ofrece una tasa de depósito de 7. 5% para 2016.