Se produce una crisis de crédito como resultado de una reducción inesperada en el acceso a préstamos o créditos y un fuerte aumento en el precio de la obtención de estos préstamos. Los mercados de crédito son buenos indicadores de la profundidad de una crisis crediticia. También pueden proporcionar pistas sobre cuándo esa crisis disminuirá. Para entender cómo juzgar la gravedad de la crisis, debemos ser capaces de observar una serie de factores, como lo que está sucediendo con los bonos del Tesoro de EE. UU., Cómo está afectando la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), qué efecto tiene esto sobre el diferencial TED y todo lo que esto significa para el papel comercial y los bonos de alto rendimiento. En este artículo, examinaremos cómo se pueden usar estos indicadores para determinar la gravedad y la profundidad general de una crisis crediticia.

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Tutorial: comprender la crisis crediticia

Medir la gravedad de una crisis crediticia
Hay varias herramientas que se pueden usar para medir la profundidad total de una crisis crediticia:

U . S Treasuries: U. S. Los bonos del Tesoro son obligaciones emitidas y respaldadas por el gobierno de los Estados Unidos. A medida que se desarrolla una crisis de crédito, los inversores sacan su dinero de otros activos, como acciones, bonos, certificados de depósito (CD) y mercados de dinero. Este dinero va a los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, que se consideran una de las inversiones más seguras. A medida que el dinero continúa fluyendo en esta área, se reduce la rentabilidad de los bonos del Tesoro a corto plazo (también conocidos como letras del Tesoro). Este menor rendimiento es un signo de gran ansiedad en los mercados en general, ya que los inversores buscan lugares más seguros para invertir su dinero. (Para obtener más información, lea Intentando predecir las tasas de interés .)

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LIBOR: LIBOR es la tasa que los bancos cobran a otros bancos por préstamos a corto plazo. Estos préstamos pueden ser por un mes, tres meses, seis meses y un año. Cuando las tasas LIBOR son altas, esta es una señal de que los bancos no confían entre sí y dará lugar a tasas de préstamos más altas en todos los ámbitos. Esto significa estándares de préstamo más estrictos y una falta de voluntad general entre los bancos para asumir riesgos.

TED Spread : Este diferencial representa el cambio entre la tasa LIBOR a tres meses y la tasa a tres meses para las letras del Tesoro de los Estados Unidos. Se usa para medir la cantidad de presión en los mercados de crédito. En general, el margen se ha mantenido por debajo de 50 puntos básicos. Cuanto mayor es la diferencia entre los dos, más preocupación hay sobre los mercados de crédito. Los economistas analizarán esto para determinar cómo realmente son los bancos e inversores adversos al riesgo.

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Papel comercial: Los papeles comerciales son deudas no garantizadas utilizadas por bancos o compañías para financiar sus necesidades a corto plazo. Estas necesidades pueden variar desde las cuentas por cobrar (AR) hasta la nómina y el inventario. En general, los vencimientos del papel comercial oscilan entre la noche y los nueve meses. Las tasas de interés más altas hacen que sea más difícil para las empresas obtener el dinero que necesitan para financiar sus operaciones cotidianas para que puedan continuar expandiéndose.Estas altas tasas pueden hacer que las empresas paguen los costos más altos o que no paguen en absoluto. Esto crea una situación en la que las empresas buscan formas de obtener el dinero que necesitan para financiar sus operaciones a corto plazo; cuando se emite más papel comercial, esto puede ser un signo de un mercado crediticio ajustado. (Para obtener más información, consulte Money Market: Commercial Paper .)
Bonos High-Yield: Los bonos High-yield son bonos que no califican para el estado de grado de inversión. Las agencias de calificación califican a los bonos de alto rendimiento como aquellos con mayor posibilidad de incumplimiento. Mientras más altos sean los rendimientos de estos tipos de bonos, más ajustado será el mercado crediticio, ya que esto sugiere que hay pocas oportunidades de endeudamiento para las empresas. Las empresas que no pueden obtener un financiamiento más favorable pueden emitir bonos en su lugar. (Para obtener más información, consulte ¿Qué es una calificación crediticia corporativa? )

Uso de indicadores para comprender una crisis crediticia
Cualquier indicador por sí solo, si bien es importante, no brindará un panorama general completo. Sin embargo, cuando una combinación de indicadores apunta constantemente en la misma dirección, esta correlación puede indicar hacia dónde se dirigen los mercados de crédito. Si los mercados de crédito se encaminan hacia la crisis, estos indicadores pueden proporcionar una idea de cuán grande será la crisis crediticia y cuán temerosos son los bancos o los inversores de tomar riesgos. Si el miedo es lo suficientemente grande, puede extenderse a la economía en general, causando recesión. Por el contrario, cuando los indicadores se debilitan, esto sugiere que los bancos y los inversores están dispuestos a asumir riesgos. En este caso, las condiciones de endeudamiento son fáciles y las empresas tienen acceso al capital que necesitan, lo que hace que la economía se expanda.

Conclusión
Existen varias herramientas que pueden ayudar a determinar la profundidad de una crisis crediticia. Al observar los bonos del Tesoro de EE. UU., LIBOR, TED spread, papel comercial y bonos de alto rendimiento, puede obtener una idea de cuán nervioso está el banco y los inversores sobre asumir el riesgo, que es un determinante importante de cómo se verá la economía en el futuro . Si bien ningún indicador individual es más importante que otro, la correlación de todos estos confirmará las condiciones generales en los mercados de crédito.