Los fondos de cobertura son fondos de inversión privados levemente regulados que usan estrategias de inversión no convencionales y refugios fiscales en un intento de obtener rendimientos extraordinarios en cualquier mercado. Por lo general, estos fondos están estructurados como asociaciones limitadas y limitan la inversión a los inversores empresariales o institucionales. Estos factores les han dado un aura secreta y sombría en la comunidad financiera; sin embargo, las reglas y regulaciones de la SEC hacen posible que cualquier persona pueda echar un vistazo a sus actividades. Este artículo explorará cómo los inversores individuales pueden sacar provecho de algunos de los fondos de cobertura más despiadados de Wall Street. (Para la lectura relacionada, vea Una breve historia del fondo de cobertura .)

Paso 1: Encuentre un fondo de cobertura para controlar
La mayoría de los fondos de cobertura invierten usando estrategias no convencionales, pero otros toman una posición más activa papel en la realización del valor de sus inversiones: estos se conocen como fondos de cobertura activos. Los fondos de cobertura de activistas no solo promueven la discusión entre la junta y la administración de la empresa, sino que también libran batallas de representación, liquidan activos e incluso fuerzan las ventas de las empresas. ¡Estas actividades pueden brindar oportunidades para que los inversionistas individuales puedan hacer una pequeña excavación!

Aquellos que han pasado algún tiempo en el mercado pueden estar familiarizados con muchos de los fondos de cobertura activistas que existen. Algunos fondos son muy públicos cuando se combate a la gerencia, mientras que otros son extremadamente silenciosos con respecto a sus actividades. (Para obtener más información, consulte Introducción a los fondos de cobertura - Parte 1 y Parte 2 .)

Paso 2: Seguimiento de los fondos de cobertura
Los fondos de cobertura pueden ser misteriosos en la superficie ; sin embargo, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) exige un cierto nivel de transparencia, especialmente cuando se trata de fondos de cobertura de activistas. Es a través de estas presentaciones de la SEC que podemos echar un vistazo a las acciones que están tomando los fondos de cobertura de activistas.

Puede encontrar las presentaciones de la SEC utilizando la base de datos EDGAR oficial u otros servicios gratuitos como SECFilings, que le permiten configurar alertas de correo electrónico y RSS para enviar notificaciones cuando los fondos de cobertura realizan operaciones.

La forma más importante presentada por los fondos de cobertura activistas es la SC 13D, que es una declaración de beneficiario real (5% o más). Hay varias secciones dentro de esta presentación que nos pueden dar pistas sobre las motivaciones de los fondos de cobertura y posibles acciones futuras:

1. Seguridad y emisor: contiene información básica sobre el inventario y la empresa asociada.

2. Identidad y antecedentes: esta sección contiene información sobre los fondos de cobertura que adquieren las acciones, incluida la divulgación de sus antecedentes penales y cualquier demanda pendiente.

3. Fuente, cantidad de fondos y otras consideraciones: esta sección explica de dónde provienen los fondos utilizados para comprar las acciones (efectivo en mano o deuda).

4. Propósito de la transacción: esta es la sección más importante del SC 13D; detalla exactamente qué planea hacer el hedge fund con su inversión. Se requiere un fondo de cobertura para revelar si mantiene acciones simplemente como una inversión, o si está interesado en "buscar alternativas estratégicas".

5. Interés en valores del emisor: esta sección revela la cantidad de acciones que posee y ocasionalmente las fechas de transacción para compras importantes.

6. Material que se archivará como objetos expuestos: Esta es la segunda sección más importante del SC 13D; contiene cualquier carta a la gerencia u otras exhibiciones que a menudo contienen información extremadamente útil que detalla acciones futuras.

En conjunto, esta información puede brindar a los inversionistas una gran cantidad de información sobre lo que el hedge fund intenta hacer con su inversión, y si intentará hacerse cargo de la compañía o si simplemente está buscando una buena inversión.

Paso 3: descifrar la actividad de un fondo de cobertura
La sección "Propósito de la transacción" de la presentación de SC 13D ante la SEC describe exactamente lo que el hedge fund planea hacer. Existen dos tipos diferentes de demandas que los fondos de cobertura hacen en estas letras:

1. Demandas al Consejo: Estas son solicitudes específicas hechas al consejo de administración para exigir ciertos cambios. Estos pueden incluir reemplazos administrativos, fusiones o adquisiciones, cambios en la estructura de capital, desembolso de reservas de efectivo y otros elementos.

2. Apela a los accionistas: estas son situaciones en las que el hedge fund busca apoderarse de la compañía a través de una batalla por poderes. Esta es una situación que requiere que los accionistas voten para inscribirse en los nominados de los fondos de cobertura en lugar de los directores titulares de la compañía.

Los fondos de cobertura activistas participan en muchas actividades para desbloquear el valor para los accionistas, que incluyen:

• Reemplazos / cambios de gestión
• Fusiones o adquisiciones potenciales
• Cambios en la estructura de capital
• Gastos o compensaciones de ejecutivos
• Desembolsos de reservas en efectivo para los accionistas a través de dividendos, recompras, etc.

En total, esta sección de la presentación SC 13D le brinda toda la información que necesita saber sobre la situación. La mayoría de las veces, estos fondos de cobertura no tienen nada que ocultar porque quieren que los inversores comprendan cómo la administración está fallando.

Paso 4: actuar según la información Hay dos tipos de oportunidades que los fondos de cobertura activistas crean: (1) cambios a largo plazo o (2) estrategias de salida a corto plazo. Obviamente, las acciones a corto plazo son más ventajosas para quienes siguen las actividades de los fondos de cobertura porque proporcionan los mayores rendimientos en el menor tiempo posible. Esto es particularmente cierto para las compras porque siempre ocurren a un precio superior al del mercado.

Estas son algunas actividades comunes de los fondos de cobertura y sus tiempos generales de rentabilidad:

Actividades a corto plazo:

• Venta de la compañía
• Liquidación de activos
• Dividendos especiales

Actividades a mediano plazo:

• Sustitución de miembros de la junta
• Gestión de despidos

Actividades a largo plazo:

• Programas de recompra de acciones
• Pequeños dividendos
• Cambios en la estructura de capital

Es importante considerar todas estas cosas antes de seguir un fondo de cobertura.Recuerde que en casi todos los casos, un fondo tendrá un promedio a precios más bajos que el suyo, lo que puede generar una gran diferencia en los puntos de equilibrio.

Conclusión
Aunque invertir junto con los fondos de cobertura no es una forma garantizada de ganar dinero, es una excelente forma de encontrar oportunidades. Al analizar cuidadosamente los términos de las ofertas y propuestas, es posible que los inversores inteligentes encuentren oportunidades de inversión atractivas a corto y largo plazo.