Ser testigo de un mercado bajista para las acciones no tiene que ser sobre el sufrimiento y la pérdida, aunque algunas pérdidas de efectivo pueden ser inevitables. En su lugar, los inversores siempre deben tratar de ver lo que se les presenta como una oportunidad: una oportunidad de aprender cómo los mercados responden a los eventos que rodean un mercado bajista o cualquier otro período prolongado de retornos aburridos. Siga leyendo para aprender sobre cómo enfrentar una recesión.

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¿Qué es un mercado bajista?

La definición estándar dice que cada vez que los índices bursátiles caigan más de 20% desde un máximo anterior, un mercado bajista estará vigente. La mayoría de los economistas le dirán que los mercados bajistas simplemente tienen que ocurrir de vez en cuando para "mantener a todos honestos". En otras palabras, son una forma natural de regular los desequilibrios ocasionales que surgen entre las ganancias corporativas, la demanda del consumidor y los cambios legislativos y regulatorios combinados en el mercado. Los patrones cíclicos de rendimiento de acciones son tan evidentes en nuestro pasado como los patrones cíclicos de crecimiento económico y desempleo que han existido durante cientos de años.

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Los mercados bajistas pueden tener un gran impacto en los rendimientos de los accionistas a largo plazo. Si los inversores pudieran, por algún milagro, evitar las desaceleraciones por completo mientras participan en todos los auges (mercados alcistas), sus rendimientos serían espectaculares, incluso mejores que Warren Buffett o Peter Lynch. Si bien ese tipo de perfección es simplemente inalcanzable, los inversores inteligentes pueden ver lo suficientemente lejos a la vuelta de la esquina para ajustar sus carteras y ahorrarse algunas pérdidas.

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Estos ajustes son una combinación de cambios en la asignación de activos (mudanza de acciones y productos de renta fija) y cambios dentro de una cartera de acciones en sí.

Cuando el oso llega llamando

• Acciones de crecimiento: Si parece que un mercado bajista podría estar a la vuelta de la esquina, arregle su cartera identificando los riesgos relativos de cada tenencia, ya sea un valor único, un fondo mutuo o incluso activos duros como bienes inmuebles y oro. En los mercados bajistas, las acciones más susceptibles a la caída son aquellas que se valoran ampliamente en función de las ganancias actuales o futuras. Esto a menudo se traduce en acciones de crecimiento (acciones con índices precio-ganancias y un crecimiento de las ganancias mayor que el promedio del mercado) que caen en precio.
• Acciones de valor: Estas acciones pueden superar a los índices de mercado amplios debido a su menor relación P / E y la estabilidad percibida de los beneficios. Las acciones de valor también suelen tener dividendos, y estos ingresos se vuelven más valiosos en una recesión cuando desaparece el crecimiento de la equidad. Aunque las acciones de valor tienden a ser ignoradas durante las corridas alcistas, a menudo hay una afluencia de capital de los inversores y un interés general en estas empresas aburridas cuando los mercados se vuelven amargos.
• Acciones menos conocidas: Muchos inversores jóvenes tienden a centrarse en compañías que han aumentado enormemente el crecimiento de las ganancias (y las altas valuaciones asociadas), operan en industrias de alto perfil o venden productos con los que están familiarizados.No hay absolutamente nada de malo en esta estrategia, pero cuando los mercados comienzan a caer de manera general, es un excelente momento para explorar industrias, compañías y productos menos conocidos. Pueden ser pesados, pero los mismos rasgos que los hacen aburridos durante los buenos tiempos los convierten en gemas cuando llega la lluvia.
• Stocks Defensivos: Al trabajar para identificar los riesgos potenciales en su cartera, concéntrese en las ganancias de la compañía como un barómetro de riesgo. Las empresas que han estado aumentando las ganancias a un ritmo rápido probablemente tengan un alto P / E para ir con eso. Además, las empresas que compiten por los ingresos discrecionales de los consumidores pueden tener dificultades para cumplir los objetivos de ganancias si la economía está girando hacia el sur. Algunas industrias que comúnmente se ajustan a la ley aquí incluyen entretenimiento, viajes, minoristas y compañías de medios. Puede decidir vender o recortar algunas posiciones que se han desempeñado especialmente bien en comparación con el mercado o sus competidores en la industria. Este sería un buen momento para hacerlo; a pesar de que las perspectivas de la compañía pueden permanecer intactas, los mercados tienden a caer independientemente de los méritos. Incluso esa "reserva favorita" tuya merece una mirada fuerte desde el punto de vista del defensor del diablo.
• Opciones: Otra forma de ayudar a amortiguar las pérdidas de su cartera es utilizar contratos de opciones. Si cree que un mercado bajista está a la vuelta de la esquina, entonces vender llamadas o comprar productos puede ser una buena opción si está familiarizado con cómo funcionan las opciones. Si siente que el mercado bajista está llegando a su fin y los indicadores económicos están indicando un posible aumento en el futuro cercano, entonces puede ser momento de comprar llamadas o vender puts. Una compra correctamente llamada de puts o llamadas en el momento adecuado puede amortiguar sustancialmente el golpe de un mercado bajista, al igual que los ingresos adicionales generados por su venta.
• Short de venta: Las acciones de shorting pueden ser otra buena forma de obtener ganancias en un mercado bajista. Esta práctica consiste en tomar prestado acciones que usted no posee ahora, venderlas mientras el precio es alto y luego volver a comprarlas después de que el precio disminuya. También puede hacer esto con stock que ya posee, lo que se conoce como shorting "against the box". Por supuesto, al igual que con el comercio de opciones, existen riesgos involucrados; si el precio de las acciones sigue subiendo después de que se ha vendido en corto, perderá dinero. Pero este puede ser otro método efectivo de generar ingresos en un mercado a la baja si es el momento adecuado.

Pérdidas fiscales por cosecha

Los inversionistas que tienen valores que se han depreciado sustancialmente a partir de su precio de compra pueden encontrar un lado positivo en algunos casos. Si vende sus perdedores mientras están caídos y espera 31 días antes de volver a comprarlos, puede obtener una pérdida de capital que puede declarar en su declaración de impuestos para ese año mientras mantiene su asignación de cartera. Luego puede escribir estas pérdidas frente a cualquier ganancia de capital que haya realizado ese año hasta el monto total de las pérdidas. Por ejemplo, si tiene una sola acción que tuvo un buen rendimiento y recibió una ganancia de $ 10, 000 y luego pudo realizar $ 5,000 en pérdidas, puede anotar esa pérdida contra la ganancia y solo reportar una ganancia de $ 5, 000 por el año.Pero si esos números fueron revertidos y tuvo una pérdida neta de $ 5,000 en el año, las regulaciones del IRS solo le permiten declarar hasta $ 3,000 de pérdidas en su declaración contra otros tipos de ingresos. Entonces reportaría esa cantidad para ese año y los $ 2 000 restantes para el año siguiente.

La recolección de pérdidas tributarias puede brindarle otra oportunidad para mejorar su cartera si vendió valores individuales por una pérdida y está esperando que transcurra el período de 31 días necesario antes de que vuelva a sumergirse (si vuelve a comprar la misma garantía antes) que esto, el IRS no permitirá la pérdida según las reglas de lavado-venta). Pero puede que sea prudente comprar un ETF que invierta en el mismo sector que la tenencia que usted liquidó, en lugar de comprar nuevamente esa misma garantía. No tendría que esperar 31 días para hacer esto, ya que no está recuperando una seguridad idéntica y también diversificaría aún más su cartera.

Un caso de estudio: 2008 Bear Market

Considere el mercado bajista que se produjo a principios de 2008. Los bancos de inversión estaban haciendo un ridículo dinero vendiendo obligaciones de deuda garantizadas (CDO), que en última instancia estaban respaldadas por deuda hipotecaria del consumidor y luego, los swaps de incumplimiento crediticio, que eran instrumentos de seguros especulativos que pagarían si los prestatarios en los CDO que aseguraban estaban en incumplimiento. Por supuesto, el apetito insaciable de Wall Street por los ingresos de los CDO hizo que los emisores comenzaran a REPLACEar hipotecas subprime en ellos, y los prestamistas hipotecarios ahora eran libres de comercializar hipotecas irresponsablemente a compradores que no tenían dueños de negocios. Los préstamos de tasa ajustable fueron la gota que colmó el vaso. Una vez que los prestatarios comenzaron a incumplir con esto, todo el sistema colapsó. El gobierno de los EE. UU. Tuvo que intervenir y rescatar a AIG, la aseguradora final de los credit default swaps, que debía enormes sumas de dinero a quienes habían pagado las primas sobre ellos.

Por supuesto, para esta época los CDO habían encontrado su camino en numerosas carteras institucionales, fondos de pensiones y bancos de inversión. Bear Stearns fue el primer valor financiero en desplomarse, y la mayoría de los principales conglomerados financieros pronto siguieron, incluyendo Bank of America, AIG y Lehman Brothers, que se declararon en quiebra y no fueron rescatados por el Tío Sam.

Aquellos que habían estudiado las señales económicas podrían ver la próxima crisis cuando el mercado inmobiliario alcanzó su punto máximo en 2007 y el número de incumplimientos comenzó a aumentar. Aquellos que pagaron las primas de los swaps de incumplimiento de crédito hicieron grandes fortunas, mientras que todos los tenedores de estos instrumentos y CDOs sufrieron pérdidas horrendas. Pero los inversores que pusieron en corto las acciones financieras en 2007 o compraron en los índices de mercado se beneficiaron enormemente.

El efecto bola de nieve

Como sucede siempre cerca del pico de una burbuja, la confianza se volvió arrogante y las valoraciones de las acciones crecieron muy por encima de las normas históricas. Algunos analistas incluso consideraron que Internet era un cambio de paradigma suficiente como para que los métodos tradicionales de valoración de las acciones pudieran descartarse por completo. Pero ciertamente este no fue el caso, y la primera evidencia provino de las compañías que habían sido algunos de los favoritos de la carrera hacia arriba: los grandes proveedores de equipos de tráfico de Internet, como el cableado de fibra óptica, los enrutadores y el hardware del servidor.Después de un ascenso meteórico, las ventas comenzaron a descender bruscamente hacia el año 2000, y esta sequía de ventas fue sentida por los proveedores de esas compañías, y así sucesivamente en toda la cadena de suministro.

Pronto, los clientes corporativos se dieron cuenta de que tenían todo el equipamiento tecnológico que necesitaban, y dejaron de llegar las grandes órdenes. Se había creado una sobreoferta masiva de capacidad de producción e inventario, por lo que los precios cayeron drásticamente. Al final, muchas empresas que valían miles de millones tan poco como tres años antes se arruinaron, nunca habiendo ganado más de unos pocos millones de dólares en ingresos.

Lo único que permitió que el mercado se recuperara del territorio bajista fue cuando todo ese exceso de capacidad y oferta se anuló o se consumió por el verdadero crecimiento de la demanda. Finalmente, esto se reflejó en el crecimiento de las ganancias netas para los proveedores de tecnología central a fines de 2002, justo cuando los amplios índices de mercado finalmente reanudaron su histórica tendencia al alza.

Comience a mirar los datos macro

Algunas personas siguen datos macroeconómicos específicos, como el producto interno bruto (PIB) o la cifra reciente de desempleo, pero lo más importante es lo que las cifras nos pueden decir sobre el estado actual de asuntos. Un mercado bajista está impulsado en gran medida por las expectativas negativas, por lo que es razonable pensar que no cambiará hasta que las expectativas sean más positivas que negativas. Para la mayoría de los inversionistas, especialmente los grandes institucionales, que controlan billones de dólares de inversión, las expectativas positivas son impulsadas principalmente por la anticipación de un fuerte crecimiento del PIB, baja inflación y bajo desempleo. Por lo tanto, si estos tipos de indicadores económicos han estado presentando deficiencias durante varios trimestres, un cambio o una reversión de la tendencia podría tener un gran efecto en las percepciones. Un estudio más profundo de estos indicadores económicos le enseñará cuáles afectan mucho a los mercados y cuáles pueden ser de menor alcance pero se aplican más a sus propias inversiones.

Pensamientos de despedida

Puede encontrarse en su peor momento y con más cicatrices en la parte final del mercado bajista, cuando los precios se han estabilizado a la baja y se pueden ver signos positivos de crecimiento o reforma en todo el mercado.

Este es el momento de deshacerse de sus miedos y comenzar a sumergir los dedos de los pies de nuevo en los mercados, volviendo a los sectores o industrias que había evitado. Antes de regresar a sus acciones favoritas anteriores, mire atentamente para ver qué tan bien navegaron la recesión; asegúrese de que sus mercados finales sigan siendo sólidos y de que la administración esté demostrando ser receptiva a los eventos del mercado.

Puede tomar algún tiempo para que se forme un consenso, pero eventualmente habrá evidencia de lo que causó que ocurra el mercado bajista. En raras ocasiones hay que culpar a un evento específico, pero debería comenzar a aparecer un tema central, e identificar ese tema puede ayudar a identificar cuándo el mercado bajista podría haber llegado a su fin. Armado con la experiencia de un mercado bajista, puede encontrarse más listo y mejor preparado cuando llegue el siguiente.

Los mercados bajistas son inevitables, pero también lo son sus recuperaciones.Si tiene que sufrir por la mala suerte de invertir a través de uno, concédase el don de aprender todo lo que pueda sobre los mercados, así como su propio temperamento, prejuicios y fortalezas. Pagará en el camino, porque otro mercado bajista siempre está en el horizonte. No tenga miedo de trazar su propio curso a pesar de lo que dicen los medios de comunicación. La mayoría de ellos están en el negocio de contarle cómo son las cosas hoy, pero los inversores tienen plazos de cinco, 15 o incluso 50 años a partir de ahora, y cómo terminan la carrera es mucho más importante que las maquinaciones diarias de El mercado.