La acción el mercado puede ser emocionante, emocionante, aterrador y desalentador por turnos. Las acciones vienen en todas las formas y tamaños y cubren una amplia variedad de industrias: invertir en ellas lo mantendrá alerta. Hay grandes acciones de capitalización de mercado en la industria de la salud; piense en nombres muy conocidos como Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Hay pequeñas acciones de capitalización de mercado en la industria de metales, ofrecidas por compañías relativamente desconocidas como Horsehead Holdings Corp. (ZINC). Y, por supuesto, hay miles de acciones en el medio.

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Muchos inversores consideran la capitalización de mercado como un indicador de qué tan bien se negocian las acciones; qué fácil es comprar o vender acciones a un precio determinado durante un período de tiempo determinado. La mayoría cree que las acciones de capitalización de mercado grandes son más fáciles y más rápidas de negociar (más líquidas) que las acciones de capitalización de mercado más pequeñas. Debido a esto, las acciones de capitalización más pequeñas tienden a recibir una "prima de liquidez", una rentabilidad adicional o una compensación adicional que los inversores pueden obtener solo por mantener acciones de capitalización pequeñas. Pero la prima de liquidez no siempre se realiza y hay analistas que creen que la liquidez tiene muy poco impacto en los rendimientos. Entonces, ¿la liquidez siempre se sacrifica porque las acciones tienen un volumen de negociación bajo? Si es así, ¿cómo regresa este impacto?

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Capitalización de mercado pequeño y liquidez

En el mercado de valores estadounidense, las acciones de capitalización de mercado pequeño tienen un valor de menos de $ 2 mil millones. En los mercados internacionales (particularmente en los mercados emergentes), la marca de $ 2 mil millones a menudo caracteriza a las acciones de capitalización mediana a grande, con acciones pequeñas valoradas en menos de $ 1 mil millones. (Consulte: Understanding Small-and Big-Cap Stock. )

Al usar la definición estricta de volumen de negociación como proxy de liquidez, parece que las acciones de pequeña capitalización tienen un problema de liquidez. Es debido a este problema que los inversores tienden a alejarse del mercado, dejando abiertas oportunidades para los inversores que están buscando acciones infravaloradas. Pero antes de dar el salto a las acciones de menor tamaño, los inversores deben comprender las posibles dificultades. En primer lugar, la prima de liquidez no está garantizada, e invertir ciegamente en acciones de pequeña capitalización sin realizar la investigación necesaria y la debida diligencia puede resultar en enormes pérdidas. En segundo lugar, las acciones pequeñas tienden a superar a las grandes acciones a largo plazo, pero pueden exhibir una mayor volatilidad durante períodos más cortos. De hecho, la investigación muestra que las primas de riesgo anualizadas estimadas para las acciones ilíquidas son 1. 1% más altas que para las acciones líquidas.

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Gestión del riesgo de liquidez

Debido al riesgo de liquidez percibido, se pasan por alto las acciones de muchas pequeñas empresas. La buena noticia es que los riesgos de liquidez pueden ser gestionados. Recomendamos los siguientes métodos:

1. La investigación que compara las carteras de pequeñas y grandes empresas, con niveles de liquidez similares, muestra que las carteras de las empresas más pequeñas superaron a las carteras de las empresas más grandes, incluso en niveles iguales de liquidez. Esto significa que las acciones pequeñas y altamente líquidas podrían superar a las acciones grandes, mientras que el riesgo de liquidez no es un problema.
2. Con acciones de capitalización pequeñas, la liquidez tiende a desaparecer cuando no hay vendedores, o cuando todos los vendedores ya han vendido. Es posible que los compradores todavía estén allí, sin nada que comprar, y en tales casos, el precio de las acciones podría moverse hacia los lados (sin subir o bajar) hasta que algún evento desencadene una nueva disposición para realizar transacciones. Sin embargo, los compradores que han hecho su investigación pueden encontrar que los puntos en los que el interés es una acción es bajo también son los mejores momentos para comprar. Esta estrategia requiere paciencia y voluntad para saltar tan pronto como el stock se vuelva líquido.
3. Dos escenarios pueden ocurrir cuando se trata de vender acciones pequeñas. En el primer escenario, más deseable, los inversores buscan vender cuando el precio de las acciones se ha apreciado a su nivel esperado y la valoración parece estar llena. En este punto, es posible que la acción haya llamado la atención de otros inversionistas, analistas de ventas y medios de comunicación. Esto generalmente significa que la liquidez se ha abierto, con más compradores ingresando al mercado, y en este escenario, el mercado está ansioso por quitarle las acciones y vender es fácil y rápido. El segundo escenario puede ocurrir mientras la liquidez es aún baja. En este punto, los inversores tienen que ejecutar la orden de venta con paciencia y esperar al mercado, tal como lo hicieron al comprar las acciones.

The Bottom Line

Si ha hecho su tarea, adopta una visión de largo plazo y ejercita la paciencia, es probable que descubra que invertir en acciones de capitalización de mercado pequeño no es más riesgoso que invertir en acciones grandes. Debido al menor interés en esta categoría, a menudo es más fácil encontrar acciones de valor atractivo, y el rendimiento resultante a menudo es impresionante.