Las inversiones alternativas casi se han duplicado en la última década, en gran parte debido a la aparición de alternativas líquidas o, en otras palabras, estrategias alternativas en un fondo mutuo o fondo de intercambio (ETF). . En el mejor de los casos, las inversiones alternativas brindan una diversificación de la cartera a través de su baja correlación con los vehículos tradicionales de inversión de bonos o acciones de larga duración. Antes de la aparición de alternativas líquidas, los productos de inversión alternativos solían estar disponibles solo para inversores acreditados y grandes instituciones. El dolor experimentado por muchos inversores durante la debacle del mercado que rodeó la última recesión reforzó la necesidad de activos no correlativos en una cartera.

También ha contribuido a un aumento de la popularidad entre las alternativas el éxito de las grandes instituciones, en particular la Universidad de Yale, en el uso de alternativas para generar rendimientos muy sólidos a lo largo del tiempo. Los inversores deben recordar que las alternativas utilizadas por los grandes inversores institucionales como Yale Endowment son muy diferentes a las disponibles en forma líquida alternativa, o incluso muchos de los fondos tradicionales y productos de capital privado disponibles para instituciones más pequeñas e inversores acreditados. Yale, por ejemplo, tiene su propia oficina de inversiones y, a menudo, puede crear su propio fondo alternativo específicamente para la dotación o invertir directamente en los activos subyacentes. Esta es una opción que no está disponible para la mayoría de los inversores o asesores financieros. (Para obtener más información, consulte: Por qué las alternativas a través de Wirehouses están creciendo .)

¿Por qué alternativas?

Los asesores financieros ya brindan un valioso asesoramiento a los clientes en el diseño inicial y el monitoreo continuo de sus carteras. La decisión de incluir o no inversiones alternativas es ciertamente una extensión de este consejo. Las compañías de fondos mutuos y ETF han realizado un esfuerzo concertado para que los asesores financieros conozcan sus nuevos productos líquidos alternativos. Las publicaciones de la industria están llenas de historias sobre estos productos y hay un número interminable de seminarios web y sesiones de capacitación en persona y conferencias que incluyen alternativas.

Si bien muchos inversores entienden cuáles son las alternativas, muchas no lo hacen. Un estudio de Jackson National Life indicó que el 42% de los encuestados no sabía qué era una inversión alternativa. Esto lleva a una advertencia que pondría allí para cualquier inversor que busque cualquier producto de inversión. Asegúrese de comprender completamente cualquier inversión que esté contemplando. Claramente este es un problema con las alternativas. (Para obtener más información, consulte: Invertir en fondos mutuos alternativos y ETF .)

Según una encuesta reciente de Morningstar Inc.(MORN MORNMorningstar Inc87. 13 + 0. 03% Creado por Highstock 4. 2. 6 ) y Barron's, el 63% de los asesores financieros planearon asignar el 11% o más de las carteras de clientes a alternativas comparadas al 39% de los asesores en la misma encuesta un año antes. Sus motivaciones ciertamente incluyen un deseo de mitigar el riesgo a la baja en las carteras de los clientes y probablemente incluyen preocupaciones de que los bonos no funcionen bien en los próximos años como lo han hecho en el pasado debido a la perspectiva de un aumento en las tasas de interés.

Reducción del riesgo a la baja

Las alternativas tienden a preferirse como una forma de reducir el riesgo a la baja de una cartera frente al rendimiento superior en un mercado en alza. En este último caso, es probable que las acciones hagan un buen trabajo para los inversores. Al analizar alternativas para proteger su cartera de los riesgos a la baja, es importante comprender lo que harán y lo que no harán por usted. Morningstar divide fondos alternativos y ETF en siete categorías. Estas categorías y los fondos y ETF en virtud de estos diversos paraguas son diferentes y no deben agruparse. (Para obtener más información, consulte: Inversiones alternativas: una mirada a los pros y contras .)

Fondos del mercado bajista . Estos son fondos y ETF que generalmente proporcionan ganancias cuando los mercados se dirigen hacia abajo. Se enfocan principalmente en posiciones cortas. Por ejemplo, ProShares Short S & P 500 (SH SHPrShs Sh S & P50031. 24-0. 19% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es un ETF inverso que rastrea el índice S & P 500. Este fondo ganó 38. 87% en 2008, un año en el que el índice S & P 500 perdió 37%. Como era de esperar, el ETF ha perdido dinero cada año desde que el mercado de acciones se ha recuperado.

Fondos de acciones a largo plazo . Estos fondos han crecido casi cinco veces desde 2008, según Morningstar. Esta categoría perdió un poco más del 15% ese año, mientras que el S & P 500 cayó un 37%. Desde entonces, sin embargo, estos fondos como categoría han rezagado el mercado en más del 11% anual. Además, su desempeño apenas ha superado a los bonos. (Para obtener más información, consulte: Alternative Investments: Financial Adviser Client Guide .)

Al igual que otros tipos de alternativas, los asesores financieros y los inversores deben mirar más allá de la descripción del producto y realizar un análisis exhaustivo. Un fondo con una beta de 0. 3 para el S & P 500 tiene una correlación relativamente baja, mientras que uno con una beta de 0. 8 está altamente correlacionado y realmente no ofrece mucho en el camino de la diversificación. Esto habla de la necesidad de que los inversores y asesores financieros establezcan expectativas sobre qué alternativas pueden y qué no pueden hacer sus carteras.

Tarifas altas

Una de las desventajas de las alternativas tradicionales es su alto costo. Los coeficientes de gastos del 2% o más no son infrecuentes para los fondos de cobertura tradicionales. Del mismo modo, muchos fondos mutuos alternativos líquidos también son caros. El fondo promedio en la categoría de acciones de corto y largo plazo de Morningstar tiene un índice de gastos de 1. 85%, por ejemplo. Al evaluar la adición de alternativas a una cartera, estas altas relaciones de gastos deben ser consideradas y una determinación sobre si el valor que podrían agregar en términos de diversificación vale su alto costo.(Para obtener más información, consulte: ¿Están los asesores financieros abandonando alternativas? )

Añadiendo alternativas

La razón principal para usar alternativas en una cartera es la diversificación y más específicamente deben ofrecer una baja correlación con las solo tenencias de acciones y bonos en la cartera. La pregunta más importante a responder es ¿qué valor agregan las alternativas? La respuesta variará de inversionista a inversionista.

The Bottom Line

Las alternativas y especialmente las alternativas líquidas son furor en la prensa financiera. Los distribuidores de ETFs y fondos mutuos están haciendo un seguimiento completo de los asesores para que utilicen estos productos en las carteras de los clientes. Las inversiones alternativas en el mejor de los casos agregan valor en términos de su baja correlación con las tenencias de acciones de larga duración y de renta fija, y pueden ayudar a mitigar el riesgo de cartera a la baja en mercados débiles. Sin embargo, especialmente con la introducción de tantos productos nuevos no probados, los inversores individuales y los asesores financieros deben comprender en qué estarán invirtiendo y cómo estos productos realmente funcionan. (Para obtener más información, consulte: Principales alternativas al mercado de valores. )