Con el futuro cercano de los bienes raíces aún en cuestión, los inversionistas han tenido hambre de una forma rápida de jugar en el mercado o de protegerse de sus volátiles carteras. Los contratos de futuros han sido un método extremadamente popular para equilibrar una cartera en otros mercados, y los bienes inmuebles están, con un poco de conocimiento, ahora en el mismo barco.

En 2006, Chicago Mercantile Exchange (CME) comenzó a negociar contratos de futuros para el índice de precios de casas de S & P / Case-Schiller, que cubría tanto propiedades residenciales como comerciales de los Estados Unidos. El índice Case-Shiller, originado en la década de 1980 por Karl Caser y Robert Shiller, es ampliamente considerado como el indicador más confiable para medir los movimientos de los precios de la vivienda. (Este índice es un barómetro ampliamente utilizado y respetado del mercado inmobiliario de EE. UU. Y de la economía en general. Para obtener más información, consulte Comprensión del índice de vivienda de Case-Shiller. )

TUTORIAL: Explorando inversiones inmobiliarias

Ventajas de contratos futuros Los contratos de futuros que se negocian en un intercambio centralizado permiten a los participantes del mercado más apalancamiento financiero, flexibilidad y están garantizados por el intercambio por lo tanto, no hay riesgo de impago de la contraparte. También son, por sí mismas, inversiones apalancadas, que les permiten a los inversionistas beneficiarse de los movimientos en los precios de la vivienda y les brindan la oportunidad de invertir en bienes raíces líquidos a corto plazo. Estos futuros también les permiten a los inversores una forma de especular sobre los precios de la vivienda con requisitos de capital mucho más bajos. (Este artículo explica cómo funciona cada mercado y las diferentes estrategias. Para obtener más información, consulte Consejos para ingresar en el comercio de futuros. )

Especificaciones del contrato Los futuros y las opciones del índice CSI se liquidan en efectivo a un índice compuesto ponderado de los precios de vivienda de los EE. UU. Los contratos están disponibles para 10 ciudades principales de EE. UU., Incluidas Boston, Chicago, Denver, Las Vegas, Los Ángeles, Miami, Nueva York, San Diego, San Francisco y Washington DC.

Cada contrato tendrá un valor de $ 250-veces el índice CSI para esa ciudad. Por ejemplo, si el valor del índice para Los Ángeles se informó en 270, el valor del contrato sería $ 67, 500 ($ 250 x 270 = $ 67, 500). La fluctuación de precio mínima o tic-tac será 0. 20 puntos de índice, o $ 50. El contrato se comercializará solo en la plataforma CME Globex de lunes a jueves, de 17:00 a 14:00 h del día siguiente.

El peso compuesto del índice CSI es el siguiente:

• Boston 7. 4%
• Chicago 8. 9%
• Denver 3. 6%
• Las Vegas 1 .5%
• Los Ángeles 21. 2%
• Miami 5%
• Nueva York 27. 2%
• San Diego 5. 5%
• San Francisco 11. 8%
• WashingtonDC 7 .9%

Las opciones se comercializan a través de una protesta abierta en el pozo Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) de lunes a viernes, de 8:00 a.m. a 2:00 p.m.Las opciones se negocian al estilo europeo y se ejercen en contratos de futuros. Los precios de ejercicio están en intervalos de cinco puntos de índice por encima y por debajo de los futuros subyacentes. Los límites de posición para futuros y opciones se establecen en 5,000 contratos, según lo establecido por el intercambio. (Su correlación inversa con acciones y bonos hace que valga la pena conocer estas inversiones alternativas. Para obtener más información, consulte Introducción a los futuros gestionados )

Los futuros de CSI se negociarán durante los próximos 18 meses, y lo harán. estar listado en un ciclo trimestral. Los meses incluyen febrero, mayo, agosto y noviembre. Los futuros también cambiarán entre 19 y 36 meses, pero solo para mayo y noviembre. Los futuros de tres a cinco años solo se negociarán en noviembre. Todos los contratos se liquidarán en efectivo el día en que se publiquen los índices.

Siete bancos de inversión (Credit Suisse, Goldman Sachs, Merrill Lynch y otros cuatro) han autorizado al Consejo Nacional de Fiduciarios de Inversión en Bienes Raíces para que presente un índice para ingresar al mercado extrabursátil. Muchas personas piensan que un derivado de propiedad líquido y específico podría ayudar a suavizar las burbujas de precios. Un mercado de derivados saludable podría permitir a los inversores la capacidad de corto con un costo de transacción relativamente bajo en comparación con jugar en el mercado. La capacidad de negociar futuros de bienes raíces comenzó en Londres un par de años antes del CME. (Para obtener más información, consulte Una guía para los derivados inmobiliarios. )

Comparación con otros índices de vivienda Junto con el CSI, hay otros dos índices inmobiliarios como la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios ( NAR) - que se cotiza en términos de valor medio de la vivienda - y la Oficina de Supervisión de la Empresa Federal de Vivienda (OFHEO). El valor mediano de una casa puede verse afectado por la remodelación de las casas o la adición / sustracción de viviendas de lujo / bajo costo en el área. El OFHEO utiliza una metodología de ventas repetidas, similar al CSI, pero el OFHEO está confinado a las hipotecas de Freddie y Fannie, y por lo tanto está sesgado hacia el extremo inferior de la vivienda.

Participantes del mercado Hay dos tipos de participantes en el mercado para los mercados de futuros: los especuladores y los contadores. Los especuladores son inversionistas que buscan especular sobre los movimientos de precios. Los especuladores incluyen fondos de cobertura, CTA, inversores individuales, fondos de pensiones, etc. Los Hedgers son consumidores o productores de un determinado producto. En este caso, los hedgers serían promotores inmobiliarios y inmobiliarios, bancos, prestamistas hipotecarios y proveedores de viviendas.

Los inversores han estado usando futuros de CSI para especular invirtiendo directamente durante un tiempo, pero los propietarios que buscan vender dentro de uno o dos años también pueden reducir los precios de las viviendas, buscando recuperar las pérdidas en sus hogares. (Averigüe qué efecto tienen los inversores institucionales en el mercado bursátil y en los operadores individuales. Para obtener más información, consulte The Market Participant Playbook. )