El mercado global de divisas es el mercado más grande del mundo con más de $ 4 billones negociados diariamente, según datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI). Sin embargo, el mercado de divisas no es la única forma en que los inversores y comerciantes pueden participar en el intercambio de divisas. Si bien no es tan grande como el mercado de divisas, el mercado de futuros de divisas tiene un promedio diario respetable más cerca de $ 100 mil millones. Los futuros de divisas (contratos de futuros en los que el producto subyacente es un tipo de cambio de divisas) proporcionan acceso al mercado de divisas en un entorno similar a otros contratos de futuros. La Figura 1 muestra un gráfico de precios de uno de los muchos contratos de futuros de divisas.

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Figura 1 Un ejemplo de un gráfico de precios futuros de divisas; en este caso, el euro / U. Contrato de futuros de dólares de los Estados Unidos.

Fuente: Creado con TradeStation.

¿Qué son los futuros de divisas?
Los futuros de divisas, también llamados futuros de divisas o futuros de divisas, son contratos de futuros negociados en bolsa para comprar o vender una cantidad específica de una moneda en particular a un precio y fecha determinados en el futuro. Los futuros de divisas se introdujeron en Chicago Mercantile Exchange (ahora CME Group) en 1972, poco después de que se descartaran el sistema de tasa de cambio fija y el patrón oro. De forma similar a otros productos de futuros, se negocian en términos de meses de contrato con fechas de vencimiento estándar que normalmente caen el tercer miércoles de marzo, junio, septiembre y diciembre.

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Tipos de contrato
Existe una amplia variedad de contratos de futuros de divisas. Además de los contratos populares, como EUR / USD (euro / dólar en moneda extranjera), también existen contratos E-Micro Forex Futures que cotizan a 1/10 del tamaño de los contratos de futuros de divisas regulares, así como a la moneda de mercados emergentes pares como el PLN / USD (contrato de futuros de zloty polaco / dólar estadounidense) y el RUB / USD (contrato de futuros de rublo ruso / dólar estadounidense). Diferentes contratos comercian con diversos grados de liquidez; por ejemplo, el volumen diario para el contrato EUR / USD podría ser de 400, 000 contratos versus 33 contratos para un mercado emergente como el BRL / USD (real brasileño / U. S. dollar).

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Intercambios de futuros de divisas
A diferencia del mercado de divisas, donde los contratos se negocian a través de intermediarios de divisas, los futuros de divisas se negocian en bolsas que brindan regulación en términos de fijación de precios y compensación centralizados. El precio de mercado para un contrato de futuros de divisas será relativamente el mismo independientemente de qué intermediario se utilice. CME Group ofrece 49 contratos de futuros de divisas con más de $ 100 mil millones en liquidez diaria, por lo que es el mayor mercado de futuros de divisas reguladas en el mundo. Los intercambios más pequeños están presentes en todo el mundo, incluidos NYSE Euronext, Tokyo Financial Exchange (TFX) y Brazilian Mercantile and Futures Exchange (BM & F).

Contratos populares
Los comerciantes e inversores se sienten atraídos por los mercados con alta liquidez, ya que estos mercados ofrecen mejores oportunidades para obtener ganancias. Los mercados emergentes suelen tener muy poco volumen y liquidez, y deberán ganar tracción antes de ser competitivos con los otros contratos establecidos. Los contratos G10, los contratos E-mini y E-Micro son los más negociados y tienen la mayor liquidez. La Figura 2 muestra algunos de los contratos de futuros de divisas más populares y sus especificaciones.

Figura 2 Especificaciones de los contratos de futuros de divisas populares.

Especificaciones del contrato
Los contratos de futuros, incluidos los futuros de divisas, deben incluir especificaciones que incluyen el tamaño del contrato, el incremento del precio mínimo y el valor de tilde correspondiente. Estas especificaciones ayudan a los operadores a determinar el tamaño de la posición y los requisitos de la cuenta, así como la ganancia o pérdida potencial para diferentes movimientos de precios en el contrato, como se indica en la Figura 2. El euro / U. El contrato de S. dollar, por ejemplo, muestra un incremento de precio mínimo de. 0001, y un valor de tilde correspondiente de $ 12. 50. Esto indica que cada vez que hay a. 0001 movimiento en el precio, el valor del contrato cambiará en $ 12. 50 con el valor dependiente de la dirección del cambio de precio. Por ejemplo, si una operación larga se ingresa en 1.3958 y se mueve a 1.399, eso. 0001 movimiento de precio valdría $ 12. 50 para el comerciante (suponiendo un contrato). Si ese comercio largo se mueve a 1.3968, el movimiento del precio valdría $ 125. 00 ($ 12. 50 X 10 tics o pepitas).

Liquidación
Existen dos métodos principales para liquidar un contrato de futuros de divisas. En la gran mayoría de los casos, los compradores y vendedores compensarán sus posiciones originales antes del último día de negociación (un día que varía según el contrato) tomando una posición opuesta. Cuando una posición opuesta cierra la operación antes del último día de negociación, una ganancia o pérdida se acredita o carga a la cuenta del comerciante.

Con menos frecuencia, los contratos se mantienen hasta la fecha de vencimiento, en cuyo momento el contrato se liquida en efectivo o se entrega físicamente, dependiendo del contrato específico y el intercambio. La mayoría de los futuros de divisas están sujetos a un proceso de entrega física cuatro veces al año el tercer miércoles durante los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre. Solo un pequeño porcentaje de los contratos de futuros de divisas se liquidan en la entrega física de divisas entre un comprador y un vendedor. Cuando un contrato de futuros de divisas se mantiene hasta su vencimiento y se liquida físicamente, el intercambio apropiado y el participante tienen deberes para completar la entrega.

El CME, por ejemplo, es responsable de establecer instalaciones bancarias en los Estados Unidos y en cada país representado por sus contratos de futuros de divisas. Estos bancos agentes, como se los llama, actúan en nombre del CME y mantienen una cuenta en dólares estadounidenses y una cuenta en moneda extranjera para acomodar cualquier entrega física.Además, los contratos de futuros no existen directamente entre los clientes (por ejemplo, un comprador y un vendedor). En cambio, cada participante tiene un contrato con una cámara de compensación, reduciendo en gran medida el riesgo para compradores y vendedores de que una contraparte no cumpla con los términos del contrato.

Los compradores (participantes que ocupan posiciones largas) hacen arreglos con un banco para pagar dólares en la cuenta de entrega del Mercado Monetario Internacional (IMM), una división de la CME. El IMM es también la cuenta de la cual se pagan los vendedores (participantes que ocupan posiciones cortas). La transferencia de moneda extranjera ocurre de manera similar en otros países. Esencialmente, el banco que entrega un participante transfiere la moneda a la cuenta de entrega de IMM, que luego transfiere la moneda a la cuenta correspondiente.

Supervisión
Los agentes de futuros, incluidos los que ofrecen futuros de divisas, siguen la mayoría de las regulaciones impuestas por las agencias gubernamentales, incluida la Comisión de comercio de futuros de productos básicos (CFTC) y la Asociación nacional de futuros (NFA), así como las normas establecidas por la intercambios. Por ejemplo, CME Group, el mayor mercado de futuros del mundo, garantiza que los deberes de autorregulación se cumplan a través de su Departamento de Regulación del Mercado, incluida la protección de la integridad del mercado mediante el mantenimiento de mercados justos, eficientes, competitivos y transparentes. Los mercados de futuros de divisas tienen una mayor supervisión que los mercados spot forex, que a veces son criticados por cosas como precios no centralizados y corretaje de divisas contra sus clientes.

Requisitos de cuenta
Los futuros de divisas son futuros negociados en bolsa. Los operadores suelen tener cuentas con corredores que dirigen órdenes a las distintas bolsas para comprar y vender contratos de futuros de divisas. Una cuenta de margen generalmente se usa en la negociación de futuros de divisas; de lo contrario, se requeriría una gran cantidad de dinero en efectivo para colocar una operación. Con una cuenta de margen, los operadores piden prestado dinero al intermediario para realizar transacciones, generalmente un multiplicador del valor real en efectivo de la cuenta. El poder de compra es la cantidad de dinero en la cuenta de margen disponible para negociar. Los diferentes corredores tienen diferentes requisitos para las cuentas de margen. En general, las cuentas de futuros de divisas permiten un grado de margen bastante conservador (apalancamiento) en comparación con las cuentas de divisas que pueden ofrecer un apalancamiento de hasta 400: 1. Las tasas liberales de margen de muchas cuentas de divisas ofrecen a los operadores la oportunidad de obtener ganancias impresionantes, pero con mayor frecuencia sufren pérdidas catastróficas. (Para obtener más información sobre el apalancamiento, consulte Apalancamiento de Forex: una espada de doble filo .)

Futuros de divisas frente a Forex
Tanto los futuros de divisas como los de divisas se basan en las tasas de cambio de divisas; sin embargo, hay muchas diferencias entre los dos:

• El mercado spot de divisas es el mercado más grande del mundo. Los futuros de divisas se negocian a una fracción del volumen, y muchos contratos de futuros de divisas se negocian en grandes volúmenes y buena liquidez.
• Los futuros de divisas se negocian en bolsa y están regulados como otros mercados de futuros.Forex tiene menos regulación y la negociación se realiza en el mostrador a través de distribuidores de divisas (no existe un mercado central para el mercado de divisas).
• Los futuros de divisas pueden negociarse utilizando un apalancamiento modesto; Forex ofrece la posibilidad de operar con una gran cantidad de apalancamiento, lo que genera grandes ganancias y, por supuesto, grandes pérdidas.
• El tratamiento impositivo de las ganancias y pérdidas incurridas por la negociación de futuros de divisas y las operaciones con divisas puede diferir, dependiendo de la situación particular.
• Las comisiones y las tarifas difieren: los futuros de divisas suelen implicar una comisión (pagada al intermediario) y otras diversas comisiones de cambio. Aunque los operadores de Forex no pagan estas comisiones y tarifas, están sujetos a los diferenciales de tasa de cambio a través de los cuales se beneficia el distribuidor de divisas.

The Bottom Line
Los inversores y comerciantes interesados ​​en participar en el mercado de divisas tienen opciones. Los futuros de divisas y divisas ofrecen a los operadores vehículos únicos con los cuales protegerse o especular. El mercado de futuros de divisas es similar a otros mercados de futuros y proporciona a los participantes un medio para ingresar al mercado de divisas con una mayor regulación y transparencia.

Para la lectura relacionada, eche un vistazo a Combinación de transacciones Forex Spot and Futures y Getting Started in Foreign Exchange Futures .