Que analizan la industria europea actual de refinación (CS, TOT)

187th Knowledge Seekers Workshop August 31, 2017 (Marcha 2024)

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Que analizan la industria europea actual de refinación (CS, TOT)
Anonim

A medida que las compañías europeas de petróleo y gas comienzan a reportar sus resultados financieros iniciales de 2015, las que tienen operaciones posteriores finalmente se benefician de la caída en los precios del crudo después de varios años de desempeño mediocre en el mercado de refinación sobreabastecido de Europa. Las empresas de petróleo y gas con operaciones de refinación totalmente integradas o descendentes están superando a sus pares de upstream solamente por primera vez en muchos años gracias a la recuperación de los márgenes de refinación europeos. Esto llevó a Credit Suisse (CS CSCS Group16. 16-0. 06% Created with Highstock 4. 2. 6 ) a aumentar sus previsiones anuales para los márgenes de refinación en toda Europa, según Platts Commodity. Noticias. (Ver: 5 mayores riesgos enfrentados por las compañías de petróleo y gas ).

La Agencia Internacional de Energía (AIE) dijo en su informe del mercado petrolero de abril que, "la demanda europea de productos, larga en descenso secular, volvió al crecimiento en algunos mercados a principios de 2015, y la refinería de la región el sector ha encontrado un vigor renovado en medio de corridas más débiles de lo esperado en otros lugares. "

Pero no todos están tan seguros. Según Reuters, Fitch Ratings informó en su último European Refining Dashboard que, "las refinerías disfrutaron de márgenes saludables en el T1-2015 ya que los precios del crudo permanecen bajos, aunque es poco probable que esto se mantenga. Los desafíos para el entorno de refinación europeo -con exceso de capacidad y fuerte competencia de los refinadores de los países productores de petróleo- siguen vigentes y representan un riesgo para la longevidad de un entorno de refinación mejorado en el mediano plazo. "

Mientras tanto, Bloomberg dijo que la consultora Wood Mackenzie predijo que las crecientes exportaciones de Estados Unidos, particularmente diesel y combustible para aviones, reducirán los márgenes europeos para el tercer trimestre de 2015. (Para la lectura relacionada, vea: Fueling Futures en The Energy Market ).

Total de la compañía petrolera francesa para renovar las refinerías

A pesar de algunos vientos potenciales potenciales en el mercado europeo de refinación, Total SA de Francia (TOT TOTTotal56. 96 + 1. 12% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) recientemente decidió implementar planes de reestructuración para sus refinerías en Lindsey, La Mede y Donges en lugar de cerrarlos. La compañía planea invertir 600 millones de euros para transformar y mejorar las refinerías para competir en el mercado europeo produciendo más biocombustibles y bajo contenido de azufre. Total dice que la demanda europea de productos derivados del petróleo ha disminuido un 15% desde 2008, reduciendo las salidas para la industria de refinación del continente. Esta tendencia subyacente se deriva de la búsqueda de la eficiencia energética y la mejora de la economía de combustible del vehículo como parte del compromiso de la Unión Europea para reducir su huella de carbono. El reciente impulso en los márgenes de refinación europeos parece haber hecho esta decisión más fácil para la administración para explicar a los inversores.

Resultados financieros del primer trimestre de 2015

Total no es la única empresa que se beneficia del impulso en los márgenes de refinación europeos. El siguiente cuadro muestra los márgenes de refinación europeos para una muestra de empresas europeas en el primer trimestre de 2015 en comparación con el mismo período del año pasado. Los márgenes de refinación han aumentado en todos los ámbitos, en algunos casos por varias veces sus precios de 2014. (Para obtener más información, consulte: Las 10 compañías petroleras más endeudadas del mundo ).

Algunos de los principales ganadores son las grandes compañías integradas europeas de petróleo y gas como Royal Dutch Shell (RDS-A RDS-ARoyal Dutch Shell65. 52 + 2. 22% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), cuyo margen complejo de Rotterdam se volvió fuertemente positivo después de ser negativo en 2014. Otro gran benefactor es el ENI de Italia (ENI ENIEnel Americas10. 90 + 0. 74% Created with Highstock 4. 2. 6 ), cuyo margen de refinación estándar aumentó en $ 6. 40 por barril "debido a una caída en el precio de la materia prima del petróleo crudo", según la compañía.

Las empresas europeas más pequeñas y periféricas también se están beneficiando. PKN Orlen de Polonia dijo en su presentación del primer trimestre a los inversionistas que los márgenes de producción descendieron como resultado de los menores precios del petróleo crudo y las mejoras en los márgenes de los productos refinados, especialmente el diesel. (Para más información, consulte: ¿Qué tan bajo pueden llegar los precios del petróleo? ) Para el resto de 2015, la compañía espera un ligero aumento de los márgenes promedio anuales debido a un entorno macroeconómico favorable con precios estables del petróleo en torno a los niveles actuales . Neste Oil de Finlandia dijo en un comunicado de prensa a los inversores que: "el margen de refinación de referencia a futuro es actualmente razonablemente fuerte para los próximos trimestres, lo que también refleja la próxima temporada de conducción, que normalmente apoya el mercado de la gasolina en la primavera. "

Conclusión

El sector de refinación europeo parece estar disfrutando de un respiro tan necesario después del descenso del 50% en los costos de materia prima del petróleo crudo desde principios de 2014 al primer trimestre de 2015. Pero los analistas son cautelosos sobre la sostenibilidad a mediano plazo de este sólido desempeño financiero del primer trimestre. Citan el crecimiento de la capacidad de refinación de más de 1 millón de barriles por día en Asia y Medio Oriente, lo que se suma al suministro mundial de productos que podría tener un impacto negativo en los márgenes de refinación europeos. Si los precios del petróleo crudo también comienzan a subir en la segunda mitad de 2015, como han proyectado otros, entonces el renacimiento en el sector de la refinación europea podría durar poco. (Ver: Las 10 principales existencias de petróleo para 2015 ).