Facebook, Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc178. 920. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) informó el retorno sobre el capital (ROE) de 8. 97% para los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015, con un ingreso neto de $ 2. 8 mil millones y un patrimonio promedio de $ 31. 3 mil millones. Después de la oferta pública inicial (IPO) de la compañía en 2012, el aumento en efectivo y capital de los accionistas condujo a una menor rotación de activos y apalancamiento financiero, causando que su ROE caiga a un nivel del que no se ha recuperado. Desde la salida a bolsa, el margen de beneficio neto ha sido el principal factor que ha provocado que su ROE decline. A pesar de ser bajo en relación con sus pares en la rotación de activos y el multiplicador de capital, el ROE de Facebook cae en el medio de su rango de referencia debido a su margen neto en relación con sus pares. Los pronósticos de los analistas exigen un crecimiento de las ganancias superior al 25% durante los próximos cinco años, lo que debería enviar su ROE al alza.

Comparaciones históricas y de pares

Para el trimestre que finalizó en septiembre de 2015, Facebook informó un ROE de 8. 97%. Esto es menor que cualquier ROE anual desde 2010, con la única excepción de 2012. Su ROE fue 11. 34% para todo el año 2014 y 24. 05% en 2010. Aunque los ingresos netos generalmente han aumentado rápidamente en los últimos años , el valor del capital de los accionistas ha crecido aún más rápidamente. Facebook también va a la zaga de algunos de sus pares de proveedores de información de Internet de gran capitalización en el ROE inferior a 12 meses. Baidu, Alphabet y TripAdvisor informaron ROE de 23. 3, 14. 8 y 19. 2%, respectivamente. El ROE de Facebook es superior al de Yelp y Yahoo, mientras que LinkedIn y Twitter informaron pérdidas netas en los últimos 12 meses. En general, el ROE de Facebook cae dentro del rango de sus pares.

DuPont Analysis

El análisis de DuPont es una herramienta útil para comprender qué factores impulsan el ROE deconstruyendo la figura en tres métricas constituyentes. El margen de beneficio neto, el índice de rotación de activos y el multiplicador de capital de una empresa se pueden multiplicar para calcular el ROE, y cada elemento contiene información explicativa sobre las operaciones de la empresa. El margen de beneficio neto de Facebook del 17. 64% para los 12 meses que finalizan en septiembre de 2015 es menor que cualquier año reciente, excepto 2012. En 2014, el margen neto fue del 23. 5%, y cada año reciente cayó entre 18% y 19%. El gasto en investigación y desarrollo (I + D) en general ha crecido más rápido que los ingresos, lo que ayuda a reducir el margen neto. El margen de ganancias de Facebook es relativamente alto entre sus pares, aunque es superado por Baidu's 19. 7% y Alphabet's 22. 1%.

Facebook informó una tasa de rotación de activos de 0. 45 durante los 12 meses que terminaron en septiembre de 2015. Este valor es muy similar a los reportados en los cuatro años anteriores, aunque la rotación de activos fue mucho mayor a 0.80 en 2011. La entrada de efectivo de la salida a bolsa fue el principal elemento que causó la caída en la rotación de activos. La mayoría de los pares de Facebook tienen mayores pérdidas de activos, aunque Yahoo y Twitter están rezagados para la métrica. La tasa promedio de rotación de activos para los pares fue de 0. 53 para los últimos 12 meses, lo que indica que Facebook está utilizando sus activos de manera un poco menos eficiente para impulsar las ventas que sus competidores. El movimiento de activos es un factor importante que impulsa un menor ROE con respecto a 2010 y 2011, aunque tiene poco valor explicativo con respecto a las fluctuaciones en el ROE en los últimos cinco años. Todos los pares de Facebook con mayores ROE también tienen mayores pérdidas de activos. La hoja de balance de la compañía se incrementó después de su salida a bolsa, y gran parte de esos fondos se utilizaron para adquirir otras empresas, por lo que el crecimiento de las ventas de las empresas adquiridas puede ser necesario para impulsar la rotación de activos.

El multiplicador de acciones de Facebook fue de 1.12 para los 12 meses que terminaron en septiembre de 2015, un nivel significativamente inferior al de 2010 y 2011 pero similar a los últimos tres años. El multiplicador de capital de Facebook es el más bajo entre los miembros de gran capitalización en la industria de proveedores de información de Internet. El coeficiente de apalancamiento financiero promedio del grupo es de 1. 5 y varía tan alto como el de Baidu 2. 2. Esto indica que los activos de Facebook están siendo financiados relativamente más por capital, mientras que los pares comparables mantienen un mayor apalancamiento financiero en sus estructuras de capital.