American Airlines Group, Inc. (NASDAQ: AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 45 + 0. 19% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) registró una rentabilidad sobre el capital (ROE) de 112. 8% durante los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015, informando un ingreso neto de $ 4. 9 mil millones y una participación accionaria promedio de $ 4. 4 mil millones. El retorno a la rentabilidad y el valor contable positivo ha generado rendimientos positivos para los estadounidenses en períodos recientes, mientras que el alto apalancamiento financiero fue un contribuyente mucho más significativo a su ROE excepcionalmente alto en comparación con sus principales pares de aerolíneas. Con ganancias netas actualmente superiores al valor en libros y 8. 5% de crecimiento compuesto de ganancias pronosticadas por los analistas para los próximos cinco años, es razonable esperar que el ROE de American Airlines decline en el futuro ya que el multiplicador de capital cae más rápido que el margen neto se levanta

Comparación histórica y de pares

De 2008 a 2013, American Airlines sufrió pérdidas netas, recuperando finalmente la rentabilidad en 2014. 2014 también marcó la primera vez que American finalizó un año completo con un valor contable positivo, por lo que 2015 fue el primer año para el que se pudo calcular una estadística de ROE significativa desde 2007. Su ROE fue 49. 2% en 2007. El ROE de American es más alto que cualquier otro operador de línea aérea importante. El promedio del grupo de pares es 29. 6%, con United Continental Holdings registrando el siguiente rendimiento más alto en 105. 4%. American se ha beneficiado del aumento de las ventas y la caída de los costos del combustible para aviones, y su fusión con US Airways proporcionó algunas sinergias adicionales. El bajo valor contable del capital de los accionistas es un factor importante que impulsa un ROE alto.

DuPont Analysis

Como se mencionó anteriormente, 2014 fue el primer año desde 2007 en que American reportó ganancias netas. Su margen de ganancia neta fue 11. 9% para los 12 meses que terminaron en septiembre de 2015, elevándose por encima del 6. 8% registrado en 2014. El margen bruto creciente causó la mejora en el margen neto, que fue posible por la caída de los costos del combustible de aviación. El margen de ganancia neta de American es superior a la mayoría de sus competidores. El promedio del grupo de pares es 9. 4%, y United Continental y Alaska Air reportan mayores márgenes de ganancia que los estadounidenses. Los márgenes netos para las principales aerolíneas oscilaron entre 6. 6 y 17. 2% durante los últimos 12 meses. La rentabilidad neta jugó un papel importante en la generación de un ROE positivo, pero los márgenes de ganancia no son una explicación suficiente para el ROE de American Airlines en relación con sus pares.

El índice de rotación de activos de American Airlines fue de 0.89 para los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015. Este valor se ubica dentro del rango histórico reciente, que tiene un límite superior de 1. 05 y un valor inferior. Límite de 0. 71. Si bien las ventas de la compañía han crecido, especialmente después de la fusión con US Airways, el valor de sus activos también se ha expandido.El efectivo y equivalentes, la plusvalía y las propiedades, planta y equipo (PP & E) han mostrado un crecimiento notable en los últimos años. La rotación de activos para otras líneas aéreas principales varió de 0. 55 a 0. 96, con un valor promedio de 0.77. American es eficiente en el uso de sus activos para generar ingresos, pero es superado por múltiples pares en este sentido. La rotación de activos no puede considerarse un lastre para el ROE en relación con el desempeño histórico o los pares, pero carece de un valor explicativo significativo cuando se evalúan las comparaciones.

El multiplicador de capital de American Airlines fue de 12.95 para los 12 meses que terminaron en septiembre de 2015. Como la compañía tenía un valor en libros negativo durante muchos años, 2014 fue el primer año desde 2007 cuando el multiplicador de capital fue significativo. El índice de apalancamiento financiero fue 10. 75 en 2007 y 21. 66 en 2014. Si bien sus activos han crecido en los últimos períodos, su capital accionario se ha expandido proporcionalmente más, lo que ha reducido el índice de apalancamiento financiero. El multiplicador de acciones de American es con mucho el más alto entre sus pares. El promedio del grupo de pares es 4. 2, con valores que oscilan entre 2. 6 y 5. 7. Aunque American no tiene ninguna deuda pendiente, tiene arrendamientos de capital y otros pasivos que muchos analistas tratan de manera similar a la deuda. El alto multiplicador de capital indica que American está utilizando desproporcionadamente sus pasivos para financiar operaciones. El alto apalancamiento financiero es el principal factor que impulsa el alto ROE de los Estados Unidos en relación con sus pares, pero es probable que el multiplicador de acciones continúe disminuyendo si la compañía genera el pronóstico de crecimiento de ingresos netos de los analistas.