Sears Holding Corporation (NASDAQ: SHLD SHLDSears Holdings Corp5. 24 + 1. 35% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) no informaron rentabilidad sobre el capital ( ROE) para el período de 12 meses que finalizó en septiembre de 2015. La compañía tiene ingresos netos negativos, lo que significa que perdió dinero de sus operaciones, y un patrimonio negativo, lo que significa que sus pasivos o deudas son mayores que sus activos.

Análisis de ROE

Incluso antes de que su posición de capital fuera negativa, haciendo que su ROE fuera inaplicable, el ROE de Sears había estado tremendamente a la baja durante muchos años. Para su año fiscal que finalizó en enero de 2015, la compañía informó un ROE de -426. 9%. Esto provino de una gran pérdida neta combinada con una pequeña, pero positiva, cantidad de capital de los accionistas.

Los dos principales competidores de la empresa, Wal-Mart y Target, informaron ROE de 19. 01% y -4. 75%

La imagen financiera de Sears comenzó a deteriorarse realmente en 2008, cuando se produjo la Gran Recesión. Wal-Mart y Target tuvieron ingresos netos que aumentaron o se mantuvieron constantes incluso durante este turbulento período económico. En lugar de mejorar con la economía en general, Sears continuó acumulando pérdidas incluso cuando la recuperación económica encontró su base.

Sears ha luchado durante muchos años para mantener su ventaja competitiva contra el monolito de la industria Wal-Mart y el ascenso meteórico del gigante de compras en línea Amazon. com. Este problema realmente se manifestó durante la Gran Recesión y ha continuado a través de la recuperación posterior; Los ingresos por ventas de Sears cayeron de $ 49. 1 billón en 2006 a $ 25. 9 mil millones para el período de 12 meses que finaliza en septiembre de 2015.

DuPont Analysis

El análisis de DuPont ofrece una forma diferente de ver el ROE. En lugar de comparar el ingreso neto con el patrimonio de los accionistas, este análisis divide el ROE en sus componentes constitutivos de margen neto, índice de rotación de activos y multiplicador de capital. Estudiar estos componentes individualmente le permite determinar qué cambios en la imagen financiera de una empresa son los más responsables de impulsar cambios en su ROE.

El margen neto de Sears para el período de 12 meses que finaliza en septiembre de 2015 es -2. 73%. Esto muestra una mejora moderada desde el año fiscal que finalizó en enero de 2015, cuando el margen de la compañía fue de -5. 39%. En general, el margen de beneficio de Sears ha tenido una tendencia a la baja durante mucho tiempo. Su ROE se ha movido en gran medida en conjunto con su margen neto, lo que indica que los márgenes decrecientes, que finalmente se volvieron negativos, son en gran parte responsables de la fuerte caída de ROE de la compañía.

El ROE de Target también cayó en negativo para el año finalizado en enero de 2015, aunque su cifra de 12 meses muestra una mejora y casi vuelve a ser positiva. Wal-Mart ha disfrutado de márgenes notablemente consistentes durante la última década; el margen neto del líder de la industria ha oscilado entre 3 y 4% durante cada uno de los últimos 10 años.

La tasa de rotación de activos a 12 meses de Sears es 1. 86. Las empresas con altas pérdidas de activos tienden a ser eficientes en el uso de sus activos para generar ingresos por ventas. Este es el único componente de ROE en el que Sears no está siendo completamente dejado atrás por su competencia. La relación de rotación de activos de Wal-Mart es 2.35, mientras que la de Target es 1. 68.

La rotación de activos no parece influir en el ROE de Sears tan significativamente como el margen de ganancia de la compañía. La rotación de activos de Sears se ha mantenido bastante constante desde 2007 e incluso se ha alterado un poco; su ROE, durante el mismo período, se ha desplomado.

Sears no tiene multiplicador de capital para el período de 12 meses que finaliza en septiembre de 2015, debido a que la compañía no tiene capital. De hecho, su posición de equidad es negativa. Esto suele ser un presagio de fatalidad financiera y debería arrojar una gran bandera roja para cualquier posible inversor. Los activos de la compañía están 100% financiados por deuda, y la deuda de la compañía realmente excede sus activos. Si Sears liquidara sus activos a valor de mercado, aún no generaría suficiente dinero para satisfacer sus obligaciones. Las grandes empresas tienen problemas para sobrevivir durante largos períodos en estos lugares financieros tan precarios.