Es importante que los operadores de opciones comprendan la complejidad que rodea a las opciones. Conocer la anatomía de las opciones permite a los operadores usar un buen juicio y les brinda más opciones para ejecutar intercambios.

Los griegos

El valor de una opción tiene varios elementos que van de la mano con los "griegos":

1. El precio del valor subyacente
2. Tiempo de caducidad
3. Volatilidad implícita
4. precio de ejercicio real
5. Dividendos
6. Tasas de interés

Los "griegos" proporcionan información importante sobre la gestión de riesgos, lo que ayuda a reequilibrar las carteras para lograr la exposición deseada (por ejemplo, cobertura delta). Cada Griego mide cómo la cartera reacciona a alteraciones menores en un factor subyacente particular, permitiendo que los riesgos individuales sean examinados.

Delta mide la tasa de cambio del valor de una opción en relación con los cambios en el precio del subyacente activo.

Gamma mide la tasa de cambio en el delta en relación con los cambios en el precio del activo subyacente.

Lambda, o elasticidad, se relaciona a la variación porcentual en el valor de una opción en comparación con la variación porcentual en el precio del activo subyacente. Esto ofrece un medio para f cálculo de apalancamiento, que también se puede denominar engranaje.

Theta calcula la sensibilidad del valor de la opción al paso del tiempo, un factor conocido como "decaimiento de tiempo".

Vega mide la susceptibilidad a la volatilidad. Vega es la medida del valor de la opción con respecto a la volatilidad del activo subyacente.

Rho evalúa la reactividad del valor de la opción con respecto a la tasa de interés: es la medida del valor de la opción con respecto a la tasa de interés libre de riesgo.

Por lo tanto, utilizando el Modelo Black Scholes (considerado el modelo estándar para valorar opciones), los griegos son razonablemente simples de determinar y son muy útiles para los comerciantes de día y los operadores de derivados. Para medir el tiempo, el precio y la volatilidad, delta, theta y vega son herramientas efectivas.

El valor de una opción se ve directamente afectado por "tiempo de vencimiento" y "volatilidad", donde:

• Un período de tiempo más largo antes de la fecha de vencimiento tiende a elevar el valor de las opciones de compra y venta. Lo opuesto a esto también es el caso, en el sentido de que un período de tiempo más corto antes de la expiración puede generar un descenso en el valor de las opciones de llamada y venta.
• Donde hay una mayor volatilidad, hay un aumento en el valor de las opciones de compra y venta, mientras que la volatilidad disminuida conduce a una disminución en el valor de las opciones de compra y venta.

El precio del valor subyacente tiene un efecto diferente sobre el valor de las opciones de compra en comparación con las opciones de venta.

• Normalmente, a medida que aumenta el precio de un valor, las opciones correspondientes de compra directa siguen este aumento al ganar valor, mientras que las opciones de venta disminuyen su valor.
• Cuando el precio de la seguridad baja, ocurre lo contrario, y las opciones de compra directa generalmente experimentan una disminución en el valor, mientras que las opciones de venta aumentan en valor.

Un Premium de Opciones

Esto ocurre cuando un operador compra un contrato de opciones y paga un monto por adelantado al vendedor del contrato de opciones. Esta prima de opciones variará, dependiendo de cuándo se calculó y en qué mercado de opciones se compra. La prima incluso puede diferir dentro del mismo mercado, de acuerdo con los siguientes criterios:

• ¿Está la opción en, en, o ¿fuera del dinero? Una opción en el dinero se venderá a una prima más alta, ya que el contrato ya es rentable y el comprador del contrato puede acceder a esta ganancia de inmediato. Por el contrario, las opciones de compra o no de dinero se pueden comprar por una prima menor.
• ¿Cuál es el valor de tiempo del contrato? Una vez que un contrato de opción vence, pierde valor, por lo que es lógico pensar que cuanto mayor sea el lapso de tiempo hasta la fecha de vencimiento, mayor será la prima. Esto se debe a que el contrato contiene un valor de tiempo adicional ya que hay más tiempo en que la opción puede ser rentable.
• ¿Cuál es el nivel de volatilidad del mercado? La prima será mayor si el mercado de opciones es más volátil, ya que existe una mayor posibilidad de obtener mayores beneficios de la opción. Lo contrario también se aplica: menor volatilidad significa primas más bajas. La volatilidad de un mercado de opciones se determina aplicando varios rangos de precios (a largo plazo, recientes y esperados rangos de precios son los datos requeridos), a una selección de modelos de fijación de precios de volatilidad.

Las opciones de compra y venta no tienen valores coincidentes cuando alcanzan sus precios de ejercicio mutuos ITM, ATM y OTM debido a efectos directos y opuestos cuando oscilan entre curvas de distribución irregulares (ejemplo siguiente), por lo que se vuelven irregulares.

Huelgas - El número de huelgas e incrementos entre las huelgas se decide por la bolsa en la que se comercializa el producto.

Opciones Modelos de fijación de precios

Cuando se usa la volatilidad histórica y la volatilidad implícita para fines comerciales, es importante tener en cuenta las diferencias que implican:

La volatilidad histórica calcula la tasa a la que el activo subyacente ha estado experimentando movimiento por un período específico de tiempo - donde la desviación estándar anual de los cambios de precios se da como un porcentaje. Mide el grado de volatilidad del activo subyacente durante un número específico de días de negociación anteriores (período modificable), anterior a cada fecha de cálculo en la serie de información, para el marco de tiempo seleccionado.

La volatilidad implícita es la estimación futura combinada del volumen de negociación del activo subyacente, proporcionando un indicador de cómo se puede esperar que la desviación estándar diaria del activo varíe entre el momento del cálculo y la fecha de vencimiento de la opción. Al analizar el valor de una opción, la volatilidad implícita es uno de los factores clave que un comerciante diario debe considerar. Al calcular una volatilidad implícita, se utiliza un modelo de precios de opciones, teniendo en cuenta el costo de la prima de una opción.

Hay tres modelos de precios teóricos que los comerciantes de día pueden utilizar para ayudar a calcular la volatilidad implícita. Estos modelos son los modelos Black-Scholes, Bjerksund-Stensland y Binomial. El cálculo se realiza con el uso de algoritmos, usualmente usando opciones de compra y venta at-the-money o the-money-the-money.

1. El modelo de Black-Scholes se usa más comúnmente para las opciones de estilo europeo (estas opciones solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento).
2. El modelo de Bjerksund-Stensland se aplica efectivamente a las opciones de estilo estadounidense, que se pueden ejercer en cualquier momento entre la compra del contrato y la fecha de vencimiento.
3. El modelo Binomial se usa de forma apropiada para las opciones de estilo americano, estilo europeo y estilo bermudeño. Bermudan es algo así como un estilo a medio camino entre una opción de estilo europeo y americano. La opción Bermudan se puede ejercer solo en días específicos durante el contrato o en la fecha de vencimiento.