Desde su creación en 1993, los fondos cotizados (ETF) se han convertido en inversiones enormemente populares y han acumulado activos bajo administración más rápido que cualquier otro producto financiero en la historia. Ahora llevan alrededor de $ 2. 5 billones en activos y dinero continúan llegando a ellos tanto de inversores individuales como de instituciones. Pero el número de ETF que existen actualmente puede estar comenzando a superar la demanda, particularmente entre aquellos que tienen objetivos de inversión especializados. En este punto, surge la pregunta de si hay demasiados ETF, y algunos de ellos logran objetivos que son superfluos para las necesidades de los inversores.

Objetivos especializados

La primera ola de ETF que salieron al mercado invirtió en índices de mercado de base amplia como el S & P 500 o el índice Russell 2000. Pero a medida que pasaba el tiempo y cada vez más ETFs penetraban en el mercado, los emisores comenzaron a crear fondos más especializados que se enfocaban en segmentos muy estrechos de la economía. Aparecieron ETF extranjeros que invirtieron en los valores que cotizan en las principales bolsas de un país extranjero. Las notas cotizadas en bolsa (ETN) parecían tener una promesa de crédito creada por el banco emisor. Y luego, muchos emisores de ETF, como PowerShares, comenzaron a crear instrumentos exóticos que subirían y bajarían en múltiplos de un punto de referencia dado, ya sea de manera directa o inversa. (Para obtener más información, consulte: Introducción a los fondos negociados en bolsa .)

La última tendencia en el mercado de ETF es la versión beta inteligente, donde los administradores de cartera crean diferentes versiones de un índice tradicional de amplia base al ponderar más la cartera hacia ciertos valores con el fin de lograr una métrica diferente de ponderación. Esto puede permitir que ETF se beneficie de las ineficiencias en el mercado, como ciertas acciones o sectores en el mercado que el emisor percibe como infravalorado.

Huelga decir que estos instrumentos cubiertos a menudo presentan niveles muy altos de riesgo y volatilidad, y su fijación de precios a menudo es bastante ineficiente. Por ejemplo, el iPath Long Enhanced MSCI EAFE Index ETN (MFLA) se comercializó por última vez en enero de 2016. Su precio de oferta actual es de $ 67. 72 y el precio de venta es $ 155. 75. Esta brecha monumental ocurre cuando los activos de un ETF son muy bajos y el volumen de negociación es muy bajo. Y los fondos beta inteligentes solo serán juegos inteligentes hasta que deje de existir la ineficiencia de la que están diseñados para sacar provecho.

Otra razón por la que hay tantos ETF es porque simplemente es más barato hacerlos ahora. Cualquier administrador de fondos que pueda reunir de $ 5 a $ 10 millones de capital inicial puede comenzar uno de estos fondos y alcanzar un punto de equilibrio con un nivel más bajo de activos bajo administración. Aquellos que administran ETF especializados o que cotizan en bolsa pueden reducir aún más este punto de quiebre mediante el cobro de tarifas más altas.Esto permite a los nuevos gestores de cartera comercializar sus fondos en un canal de distribución activo sin tener que competir contra los principales actores en el espacio ETF. (Para obtener más información, consulte: 5 fallas de ETF que no debe pasar por alto .)

Pero también hay una lista de vigilancia de la muerte creada por Ron Rowland, el editor de AllStarInvestor. com. Esta lista contiene ETF que han acumulado muy poco en activos o tienen un volumen de operaciones muy reducido, y que él cree que deberían cerrarse. Aunque muy pocos de estos fondos se han cerrado realmente, ninguno de ellos es rentable, y Rowland siente que probablemente cierren en algún momento.

The Bottom Line

La pregunta de si hay demasiados ETF en el mercado actual se puede responder mirando la selección actual. Existe un ETF para prácticamente cualquier tipo de índice o punto de referencia financiero en existencia, y ahora han aparecido ETF gestionados activamente que siguen muchas estrategias comerciales diferentes. Los inversores que buscan estrategias específicas en sectores especializados pueden no encontrar una oferta que les satisfaga exactamente, mientras que otros tienen una gran cantidad de ETF entre los que elegir. (Para obtener más información, consulte: ETF principales y lo que rastrean: un tutorial .)