La asignación de activos es una estrategia amplia que determina la combinación de activos a mantener en una cartera para un equilibrio óptimo de riesgo-rendimiento basado en el perfil de riesgo y los objetivos de inversión de un inversor. La selección de seguridad es el proceso de identificar valores individuales dentro de una cierta clase de activos que conformarán la cartera. Ambos son componentes clave de una estrategia de inversión, pero requieren metodologías separadas y distintas.

¿Qué es la asignación de activos?

Está bien establecido que los diferentes tipos de activos tienden a comportarse de manera diferente en respuesta a las condiciones del mercado. Por ejemplo, en condiciones de mercado cuando las acciones funcionan bien, los bonos tienden a tener un rendimiento bajo, o cuando las acciones de gran capitalización superan al mercado, las acciones de pequeña capitalización pueden tener un rendimiento inferior. En términos de inversión, estos activos no están correlacionados. La asignación de activos es la práctica de combinar activos no correlativos para encontrar un equilibrio óptimo de riesgo y rendimiento en función del perfil de inversión de un inversor. La asignación de activos busca minimizar el riesgo de la cartera y maximizar el rendimiento de una cartera eficiente.

Para un inversor que busca rendimientos más altos con la voluntad de asumir más riesgos, la asignación de activos está más ponderada que las obligaciones. Una combinación 80/20 o 90/10 de acciones con bonos se consideraría una asignación agresiva. Dentro de la porción de capital de la cartera, la asignación de activos se puede dividir aún más entre las acciones de crecimiento agresivo, los mercados emergentes, las acciones de pequeña capitalización, de mediana capitalización y de gran capitalización. Un inversor más conservador podría elegir una combinación de acciones de 60/40 o 50/50 con bonos, con una asignación mayor hacia acciones de gran capitalización.

¿Qué es la selección de seguridad?

Una vez desarrollada la estrategia de asignación de activos, los valores deben seleccionarse para construir la cartera y completar los objetivos de asignación de acuerdo con la estrategia. La mayoría de los inversores normalmente eligen entre el universo de fondos mutuos, fondos indexados y fondos cotizados en bolsa al hacer coincidir los objetivos de inversión de los fondos con los diversos componentes de su estrategia de asignación de activos. Por ejemplo, un inversor conservador puede mirar hacia los fondos que buscan la preservación del capital además de la revalorización del capital, mientras que un inversor más agresivo puede considerar los fondos que buscan estrictamente la apreciación del capital.

Los inversores pasivos tienden a centrarse en fondos indexados de bajo costo que intentan replicar la composición de un índice bursátil. Un inversor conservador podría considerar fondos indexados que sigan el índice Standard & Poor's 500 (S & P 500) o un índice de acciones que paguen dividendos, mientras que un inversionista moderado podría mezclar un índice S & P 500 con una asignación menor en un capitalización mediana o pequeña -cap fondo.

Los inversores activos, que buscan oportunidades para superar a los índices, pueden elegir entre miles de fondos gestionados activamente. Los inversores más grandes, con más de $ 1 millón de activos, pueden optar por trabajar con un administrador de dinero que selecciona acciones individuales para construir una cartera.

¿Qué es más importante para los inversores?

La asignación de activos supone incertidumbre sobre la dirección futura de los precios de los activos y que, dependiendo de las condiciones económicas y del mercado en un momento dado, algunos activos aumentarán y otros disminuirán en valor. La asignación de activos se trata más de gestionar el riesgo y la volatilidad que de gestionar el rendimiento. La selección de valores individuales supone conocimiento sobre el futuro y que el inversionista tiene información que le informa sobre la dirección futura de los precios.

La "Hipótesis de mercado eficiente" desarrollada por William Sharp mostró que los precios de las acciones reflejan completamente toda la información disponible y las expectativas, lo que impediría a los inversionistas explotar consistentemente las acciones mal valoradas. Concluyó que es mejor para los inversores elegir una asignación de activos adecuada e invertir en una cartera bien diversificada de fondos administrados pasivamente. Si bien la asignación de activos y la selección de valores apropiados son importantes para una estrategia de inversión, es más importante enfocarse en la asignación correcta de activos, que luego se puede poblar con fondos de seguimiento de índices.