La Encuesta del Administrador del Fondo Global de abril de Bank of America Merrill Lynch está enviando "mensajes mixtos", lo que sugiere que los activos riesgosos tienen poco potencial inmediato para grandes movimientos hacia arriba o hacia abajo. De acuerdo con el equipo liderado por el Jefe de Estrategias de Inversión, Michael Hartnett, un aumento en las posiciones de efectivo limitará las potenciales desventajas, pero las altas valuaciones pondrán un tope en alza, lo que lleva al "rango de negociación para continuar".

Salto de posiciones de efectivo

Un aumento en las posiciones de efectivo a 5. 4% desde el 5 de marzo. El 1% corresponde a una caída en el índice de "convicción" de acciones a su nivel más bajo desde septiembre de 2014 Las posiciones de efectivo alcanzaron un máximo de 15 años de 5. 6% en febrero, enviando una señal de compra contraria "inequívoca". La "regla de efectivo" de BAML dice que un saldo de efectivo promedio por encima de 4. 5% es una señal de compra contraria, mientras que un saldo por debajo de 3. 5% es una señal de venta contraria. (Ver también, ¿Cuánto dinero es demasiado? )

Fuente: Encuesta de gerentes de fondos Merrill Lynch del Bank of America - abril de 2016

Quality Disconnect

En términos de estilo de inversión, los encuestados mostraron una desconexión inesperada entre los enfoques de equidad y la inversión de deuda. Cuando compraban acciones, mostraban una preferencia por la calidad sobre la basura, pero cuando se trataba de bonos, preferían el alto rendimiento al alto. (Ver también, Los enlaces no deseados están de vuelta en el estilo - Por ahora. )

Oficios abarrotados

El comercio más concurrido en abril es una larga apuesta en el dólar de los Estados Unidos al 20%, aunque cayó un poco fuera de favor en comparación con marzo. Los mercados emergentes cortos cayeron al segundo lugar con un 19%, después de haber superado a otros comercios en marzo por un margen significativo. Las acciones largas y de alta calidad, que no se veían en marzo, ocuparon el tercer lugar, seguidas de FANG - Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com inc1, 120. 66 + 0. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13+ 0. 06% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Created with Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que básicamente no se modificó. El aceite corto, en quinto lugar, cayó significativamente en popularidad desde marzo, cuando se llevó el tercero. (Ver también, ¿El alfabeto es la mejor acción de FANG para 2016? )

Nuevos riesgos de cola

En marzo, el fracaso cualitativo, una recesión en EE. UU. Y una devaluación en renminbi fueron las cosas que se dispararon en noches de administradores de fondos. Todavía consideran el fracaso cualitativo como el principal "riesgo de cola" y, de hecho, la proporción que lo recogió aumentó ligeramente en abril hasta el 21%.Pero Brexit ha aumentado a lo grande, subiendo al 19% y al segundo lugar de su quinta anterior. Una recesión en Estados Unidos, mientras tanto, no es tan aterradora como lo fue en un mes, bajando a un distante tercer puesto desde un segundo cercano. La devaluación del renminbi ocupa el cuarto lugar, seguida por los mercados emergentes o los valores predeterminados de la energía. Y la política de Estados Unidos, ausente del radar de los encuestados en marzo, ahora se preocupa por el 5% de los administradores de fondos. Esa proporción podría aumentar. (Ver también, 3 Escenarios del Día del Juicio Brexit. )

Fuente: Encuesta de Administradores de Fondos Merrill Lynch del Banco de América - abril de 2016

Preguntar nuevamente en mayo

Es importante notar que de 165 encuestados Según la encuesta, solo 46 describieron su horizonte de inversión como una extensión de 12 meses o más, y 47 dicen que tres meses o menos. El horizonte promedio ponderado fue 7. 3 meses. Si usted es un inversor a largo plazo, no está de más ser informado sobre el consenso entre los administradores de fondos, pero tenga en cuenta que son un grupo voluble. Si estás buscando el estilo Buffett, hold-forever se lanza al mercado, busca en otro lado.