Aquellos que deseen trabajar como asesores financieros, ya sea para administrar activos y / o proporcionar asesoramiento financiero a los clientes, pueden tomar uno de los dos enfoques generales:

• Registrarse en su estado o en los Valores y Exchange Commission (SEC) como asesor de inversiones o representante de asesores de inversiones, que los clasificaría como una persona que puede "asesorar a otros sobre inversiones por una tarifa y la mayoría de los estados exige que se registren o obtengan una licencia".
• Contar con el patrocinio de un corredor de bolsa y convertirse en un representante registrado con licencia según los reglamentos de la FINRA.

Muchos planificadores financieros eligen entre los dos en función de los servicios que desean proporcionar, la estructura de tarifas a través de la cual desean obtener compensación y el nivel de atención (fiduciario o idoneidad) que desean cumplir a.

Licencias y calificaciones

El primer paso para convertirse en un Asesor de inversiones registrado (RIA) es aprobar el examen de la serie 65 (Ley de asesor de inversiones uniformes). Aunque este examen es administrado por FINRA, no es necesario que los patrocinadores estén patrocinados por un agente de bolsa como lo son para la mayoría de los demás exámenes relacionados con valores. La prueba en sí cubre las leyes federales de valores y otros temas relacionados con el asesoramiento de inversión. Tiene 140 preguntas de opción múltiple, de las cuales 10 son preguntas de prueba que no contarán para su calificación final. Los estudiantes tienen tres horas para tomar el examen y deben obtener una calificación de al menos 72% para aprobar.

Es importante tener en cuenta que, si bien no se requieren otras licencias o designaciones para convertirse en un RIA, a la mayoría de los asesores les resultará bastante difícil hacer negocios sin calificaciones adicionales, como el CFP® o designación CFA. De hecho, muchos estados permitirán que los asesores que lleven las siguientes designaciones al día puedan renunciar al examen:

• Certified Financial Planner® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Counselor (CIC )
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Personal Financial Specialist (PFS)

Registro federal y estatal

Si tiene la intención de proporcionar asesoramiento de inversión o servicios de gestión de activos como fuente principal de negocios, el siguiente paso para convertirse en un RIA es registrarse con la SEC o con la SEC. estado (s) en el que tiene la intención de hacer negocios. Sin embargo, no tendrá que hacer esto si proporcionar servicios de inversión o asesoramiento es puramente accesorio para su negocio. Una lista de profesionales que pueden calificar bajo esta excepción incluye:

• Contadores
• Abogados
• Ingenieros
• Profesores
• Bancos
• Agentes de bolsa
• Editores
• Asesores que trabajan exclusivamente con Valores del gobierno de los EE. UU.
• Asesores registrados en la Comisión de comercio de futuros de productos básicos y para quienes el asesoramiento sobre inversión no es una línea de negocio primaria
• Organizaciones benéficas

Se requieren empresas o individuos que gestionan más de $ 100 millones en activos para archivar con la SEC, mientras que aquellos con una base de activos más pequeña deben registrarse en sus respectivos estados.También se requiere que cualquier empresa o persona que actúa como asesor de inversiones en nombre de una empresa de inversión presente ante la SEC, independientemente de la cantidad de activos bajo administración.

Las empresas que se registran en la SEC nunca tienen que presentarlas ante los estados, pero deben presentar un aviso de registro de la SEC ante cada estado en el que realicen negocios. La mayoría de los estados no requieren registro o presentación de aviso si el asesor tiene menos de cinco clientes en el estado y no tiene un lugar de negocios allí. La mayoría de las empresas se registran en estas entidades como una corporación, y cada empleado actúa como representante del asesor de inversiones (IAR). Cabe señalar que si bien el registro corporativo puede limitar la responsabilidad financiera de un asesor, no le permitirá eludir las medidas legales o reglamentarias si el RIA viola las normas.

El proceso de registro

El primer paso en el proceso de registro es crear una cuenta con el depositario de registro de asesor de inversiones (IARD), que es administrado por FINRA en nombre de la SEC y los estados. Hay algunos estados que no requieren esto, por lo que los asesores que solo hacen negocios en esos estados no tienen que usar este sistema. Una vez que la cuenta esté abierta, FINRA proporcionará al asesor o empresa un número de CRD e información de identificación de cuenta. Entonces el RIA puede presentar el Formulario ADV y el U4 se forma con SEC o estados.

El formulario ADV es el documento de solicitud oficial utilizado por el gobierno para presentar una solicitud para convertirse en un RIA. Tiene múltiples secciones que todas deben completarse, aunque solo la primera sección se envía electrónicamente a la SEC o al gobierno estatal para su aprobación. La Parte II del formulario sirve como un documento de divulgación que se distribuye a todos los clientes. Debe enumerar claramente todos los servicios que se brindan a los clientes, así como un desglose de las compensaciones y tarifas, posibles conflictos de interés, el código de ética de la empresa, la condición financiera del asesor, antecedentes educativos y credenciales y cualquier parte afiliada.

Este formulario también debe cargarse electrónicamente en el IARD y entregarse a todos los clientes nuevos y potenciales. En general, la preparación y el envío de estos formularios le quitan a la mayoría de las empresas algunas semanas, y luego la SEC debe responder a la solicitud dentro de los 45 días. Algunos estados pueden responder tan pronto como 30 días, pero el proceso, en cualquier caso, a menudo se retrasa debido a solicitudes de información adicional y preguntas que necesitan aclaración. Todas las empresas que se registran en la SEC también deben crear un programa integral de cumplimiento por escrito que cubra todos los aspectos de su práctica, desde la administración de operaciones y cuentas hasta las ventas y el marketing y los procedimientos disciplinarios internos.

Una vez que la SEC aprueba una solicitud, la empresa puede participar en un negocio como un RIA y debe presentar una enmienda anual al Anexo 1 del ADV, que actualiza toda la información relevante de la empresa (como la cantidad de activos actualmente bajo administración). Además, aunque la SEC no tiene requisitos financieros o de fianzas específicos para los asesores, como un patrimonio neto mínimo o un flujo de caja, sí examina de cerca la condición financiera del asesor durante el proceso de solicitud.La mayoría de los estados exige que los RIA tengan un valor neto de al menos $ 35,000 si tienen la custodia real de los fondos del cliente y $ 10,000 si no lo hacen; Los RIA que no cumplan con este requisito deben publicar una fianza. (Las reglas para este requisito, así como varios otros aspectos del registro, varían de un estado a otro.)

Naturaleza y ámbito del negocio

La mayoría de los RIA eligen esta forma de registro porque les permite una mayor libertad para estructurar sus prácticas de lo que generalmente pueden tener si tienen licencia de valores. Los representantes registrados que trabajan para corredores de bolsa siempre deben pagar un porcentaje de sus ganancias como compensación por su apoyo interno y supervisión de cumplimiento, lo que la mayoría de los corredores concederán fácilmente puede ser muy dominante a veces.

Los corredores también suelen trabajar por comisión, mientras que la mayoría de los RIA les cobran a sus clientes un porcentaje de los activos administrados o una tarifa fija o por hora por sus servicios. Muchos RIA también usan otra empresa, como un agente de descuento, para almacenar los activos de sus clientes en lugar de mantener las cuentas en casa, con el fin de simplificar su mantenimiento de registros y administración. Sin embargo, muchos corredores con licencias de valores también tienen la licencia de la Serie 65 para ofrecer servicios profesionales de administración de dinero, como programas de ajuste.

Batalla por supervisión regulatoria

Aunque la SEC y los estados tienen la responsabilidad de supervisar los RIA, FINRA ha pasado los últimos años cabildeando en el Congreso para cambiar esto. FINRA afirma que la investigación muestra que la SEC no puede supervisar adecuadamente la industria de RIA por sí misma, y ​​necesita más recursos para hacerlo o necesita ceder la supervisión de los RIA a una Organización autorreguladora (SRO) como FINRA.

En un estudio realizado por la SEC en 2011, mostró que solo tenía la capacidad de revisar menos del 10% de todos los ARI bajo su jurisdicción en 2010. FINRA ha mantenido que tiene los recursos para supervisar y revisar eficazmente todos los RIA regularmente; sin embargo, la comunidad de RIA ha luchado para evitar que FINRA invada su territorio. El costo de administrar esta regulación adicional supondría una pesada carga financiera para los asesores, y muchas empresas más pequeñas probablemente cerrarían.

Muchos RIA también ven a FINRA como una organización inefectiva que está muy predispuesta hacia la comunidad de intermediarios, y algunas estadísticas indican que FINRA ha fallado sustancialmente a favor de las principales agencias de arbitraje en casos de arbitraje donde los clientes buscaron grandes cantidades de dinero en disputas transaccionales. Los asesores también ven a FINRA reducir sustancialmente la protección otorgada a los clientes de RIA ahora, ya que los RIA están legalmente obligados a actuar en una capacidad fiduciaria para sus clientes en todo momento.

Los corredores y representantes con licencia de valores solo deben cumplir con el estándar de idoneidad, un estándar de conducta mucho más bajo, que solo requiere que una transacción determinada realizada por un intermediario sea "adecuada" para el cliente en ese momento. El estándar fiduciario requiere que los asesores coloquen incondicionalmente los mejores intereses de sus clientes antes que los suyos en todo momento y en todas las situaciones y circunstancias.La supervisión de FINRA probablemente pondría fin a esta norma para los asesores.

FINRA intentó mover un proyecto de ley, titulado Ley de Supervisión de Asesores de Inversión, a través del Congreso en 2012, que le permitiría convertirse en SRO para RIA. Sin embargo, el proyecto de ley se encontró con la oposición bipartidista, y FINRA anunció en 2013 que no tiene planes de reintroducir el proyecto de ley en este momento. Aunque la mayoría de los AIR se regocijaron con este desarrollo, muchos todavía desconfían de FINRA y sus aliados, como el Instituto de Servicios Financieros. Sienten que estas organizaciones solo están haciendo un retiro táctico por el momento y probablemente harán más intentos en el futuro para imponerse como los SRO para los asesores de inversión.

The Bottom Line

Los asesores de inversiones registradas disfrutan de mayor libertad que sus contrapartes en la industria que trabajan por comisión. También se les exige que cumplan con un estándar de conducta mucho más alto, y la mayoría de los asesores creen firmemente que esto no debería cambiar. Por supuesto, aquellos que se registren para convertirse en RIA también deben lidiar con los problemas normales de inicio que enfrentan la mayoría de los nuevos dueños de negocios, como el marketing, la marca y la ubicación, además del proceso de registro. Para obtener más información sobre cómo convertirse en RIA, visite el sitio web de SEC .