Bill Ackman's Greatest Hits and Misses

All Things Startup: 43North, Pitching, Investing & Scaling Your Company | #AskGaryVee Episode 197 (Marcha 2024)

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Bill Ackman's Greatest Hits and Misses

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Anonim

Bill Ackman ha visto días mejores. Su fondo de alto riesgo Pershing Square Holdings, Ltd., una vez fue la envidia de los administradores de dinero en todas partes, con un rendimiento del 40% para 2014 (el S & P devolvió 13% en el mismo año). Sin embargo, debido a la reciente implosión en una de sus propiedades principales, Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc. 04 04. 4 79% Created with Highstock 4. 2. 6 ) , Los retornos de Pershing Square han sido completamente aniquilados: el fondo registró un retorno de YTD de -13. 5 para 2016 y -20. 5% para 2015, lo que representa un rendimiento muy inferior al del mercado. Aquí hay una breve mirada a los mejores y peores aspectos destacados de la carrera de inversión de Bill Ackman. (Ver también: Pershing Square Capital Management: An Activist Investor Analysis.)

Visitas:

Municipal Bond Insurance Association Inc. (MBI MBIMBIA Inc6. 71-3. 87% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

Uno de los mayores éxitos de Ackman llegó incluso antes de que él fundara Pershing. En 2002, Ackman, de 36 años, fue uno de los primeros inversores que notó que algo andaba mal en los miles de millones de dólares en swaps de incumplimiento crediticio (CDS) contra las obligaciones de deuda colateral respaldada por hipotecas (CDO) que MBIA era como contraparte a (tesis de Ackman). Ackman actuó en su corazonada al comprar sus propios swaps de incumplimiento crediticio contra la propia deuda de MBIA, así como también poner en corto las acciones de la compañía, apostando a que la aseguradora entraría en mora debido a su exposición a CDO. Después de cinco años de relacionarse con la gerencia de MBIA, la persistencia de Ackman valió la pena dado que las acciones y los índices de deuda de la aseguradora se desplomaron durante la crisis financiera de 2008.

La empresa Wendy's (WEN WENThe Wendy's Co14. 93-0. 60% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

Wendy's fue uno de los primeros éxitos de Ackman al mando de Pershing. En 2004, Pershing tomó una gran participación en la cadena de comida rápida, y presionó exitosamente a la gerencia para que escindiera su marca Tim Hortons (una verdadera religión en Canadá). Ackman más tarde saldría de su posición con una ganancia sustancial, aunque el precio de las acciones de Wendy tendría un rendimiento inferior en la etapa posterior a la escisión, sin la presencia de su unidad de mayor crecimiento. (Ver también: Burger King y Tim Hortons Form Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc. (GGP GGPGGP Inc19. 01-0. 47% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

La mayor apuesta de la carrera de Ackman, y posiblemente uno de los mejores intercambios de fondos de todos los tiempos, fue la recuperación de Pershing Square del atribulado operador de centros comerciales General Growth Properties al borde de la bancarrota, lo que generó un enorme ahorro de $ 1. 6 mil millones vuelven con una inversión de $ 60 millones.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP CPCanadian Pacific Railway Ltd173.13 + 0. 10% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

En 2011, después de que Pershing adquirió una participación del 14.2% en CP, se produjo una feroz batalla por poderes entre la Junta de CP y el fondo de cobertura de Ackman. Eventualmente, Pershing salió victorioso, luego instaló un nuevo CEO y renovó la estrategia comercial de la compañía. Según informó Financial Post, los resultados fueron un aumento dramático en las acciones de CP de $ 49 por acción a $ 220 por acción entre septiembre de 2011 y diciembre de 2014. En 2016, Pershing vendió su participación de 6.7% a aproximadamente $ 1. 45 mil millones.

Faltas:

Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc .12. 04 + 4. 79% Creado con Highstock 4. 2. 6 )

A menos que usted He estado viviendo en una cueva, estarías al tanto de la posición de pesadilla de Pershing Square en la problemática compañía farmacéutica, Valeant. Originalmente ingresada en alrededor de $ 180 por acción, la participación masiva de 8. 5% de Ackman en la compañía se ha roto a fondo, a raíz de las acusaciones de relleno de canal / fraude impuestas contra Valeant. La compañía está luchando contra una serie de desafíos que incluyen contratiempos en la administración, ganancias horribles y desviaciones de la guía, llamadas en conferencia con sombra y la posibilidad de infracciones del convenio que llevan a incumplimientos técnicos de la deuda de la compañía. El 13 de marzo de 2017, se informó que Pershing Square había vendido su posición completa, con una pérdida de más de $ 3 mil millones. (Ver más: Valeant: ¿El otro zapato simplemente cayó?).

Target Corporation (TGT TGTTarget Corp59. 29-0. 12% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

Incluso los inversores más torpes tienen que tirar la toalla a veces. Mientras que Ackman finalmente triunfó en su batalla por poderes en el ferrocarril de CP, los resultados fueron marcadamente diferentes cuando Pershing intentó tomar más de cinco escaños en el segundo mayor minorista de descuento en los Estados Unidos. Incapaz de convencer a los accionistas, que en su mayoría consistían en sus pares en la comunidad de inversión institucional de Wall Street, que él y su elección de miembros de la junta eran las personas adecuadas para el trabajo, y se enfrentaban a pérdidas asombrosas en un fondo que específicamente estableció para invertir en Derivados objetivo, Ackman finalmente se vio obligado a tirar la toalla (Fuente: Barrons).

Grupo de fronteras.

Otro paso en falso en la carrera de Ackman fue su posición de activista en el ahora difunto Grupo de Fronteras. Después de tomar una participación en el librero en 2006 y aumentar sus tenencias en 2008, Ackman firmó contratos de préstamo cuando Border intentó encontrar un comprador para sí mismo. Incluso después de comprometerse con un financiamiento de $ 960 para que Borders se haga cargo de Barnes & Noble Inc. (BKS BKSBarnes & Noble Inc7. 10 + 1. 43% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que finalmente En ningún lado, Borders se declaró en bancarrota en 2011, perdiendo Pershing Square por cientos de millones (WSJ). (Ver también: negocios al borde: cambiar o fallar?)

Herbalife Ltd. (HLF HLFHerbalife Ltd66. 60-2. 65% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) < Tal vez el mayor comercio asociado con Bill Ackman es su convicción de una compañía de suplementos de salud, Herbalife Ltd.(HLF). Argumentando que la compañía era un esquema piramidal, con un valor intrínseco de cero, Ackman entró en una posición corta por valor de $ 1 mil millones en 2012. El comercio ha sido registrado en detalle por casi todos los medios de noticias financieras, incluso hasta nuestros días y fue famoso por un argumento en el aire entre Ackman y Carl Icahn en CNBC, que, entre otros jugadores importantes de fondos de cobertura, había tomado una posición larga en el mercado bursátil. En las semanas posteriores a su posición corta, Ackman vio cómo las acciones de Herbalife caían en torno al 60 por ciento, pero la compañía ha demostrado ser extraordinariamente resistente y se ha recuperado a sus niveles previos, lo que le costó millones a Ackman en concepto de préstamos y pérdidas de papel. (Ver también: Ackman mantiene una apuesta corta en Herballife.)

The Bottom Line

El gerente de fondos de cobertura, Bill Ackman, es celebrado y ridiculizado por su confianza y tenacidad cuando se trata de hacer grandes apuestas en un puñado de posiciones. Su enfoque de "todo o nada" ha dado lugar a algunas de las llamadas más grandes y premonitorias en el mundo de la inversión, o a algunos de los mayores fracasos. En este artículo, examinamos los altibajos de la carrera de Bill Ackman.