Rompiendo el dólar: por qué el riesgo bajo no es libre de riesgos

Rompiendo el dólar: por qué el bajo riesgo no es libre de riesgos

Los fondos del mercado monetario generalmente se consideran más seguros que el efectivo. Funcionan como fondos mutuos, pero se pueden incluir como una cuenta de ahorros. La mayoría viene sin seguro y sin garantías, pero los inversores todavía acuden en masa a ellos como el lugar ideal para estacionar su dinero. A partir de 2009, los fondos del mercado monetario han "roto la pelota" dos veces en su historia, en 1994 y 2008, causando que los inversores pierdan parte de sus inversiones principales. Entonces, ¿cómo sucede esto? ¿Y los fondos del mercado monetario son realmente tan seguros? Sigue leyendo para averiguarlo. (Para leer en segundo plano, consulte Introducción a los fondos mutuos del mercado monetario. )

¿Qué es "Romper el dinero?"
Los fondos del mercado monetario son una forma de fondo mutuo, lo que significa que intentan mantener un valor liquidativo (NAV) de $ 1 por acción. $ 1, 000 es igual a 1, 000 acciones, y viceversa. Estos fondos se invierten para producir un rendimiento para los inversores, pero la ley exige que los fondos del mercado monetario inviertan en deudas de bajo riesgo (no más de 13 meses de duración), como los bonos del gobierno, lo que significa que normalmente devuelven menos que las acciones. (Para obtener más información, consulte ¿Pagar los fondos del mercado monetario? )

Lo que muchas personas no entienden acerca de los fondos del mercado monetario, sin embargo, es que bajo riesgo no es lo mismo que libre de riesgo.

Debido a que estos fondos siguen siendo una inversión, es posible que las acciones pierdan valor y caigan por debajo de $ 1 por acción. En este caso, se dice que el fondo ha roto la pelota, un punto de referencia crucial en el sector financiero.

Si bien esto no es común, puede ocurrir y ocurre, lo que hace que los inversionistas pierdan dinero y los administradores de fondos pierdan su reputación. (Consulte otros riesgos de esta inversión en ¿Los fondos del mercado monetario valen el riesgo? )

Community Bankers Mutual Fund De acuerdo, los fondos del mercado monetario rara vez han cruzado el umbral del "dólar". Desde su inducción en 1970, los fondos del mercado monetario solo han visto dos caídas por debajo de $ 1 por acción.

La primera instancia ocurrió en 1994, cuando un fondo diseñado para banqueros (no inversionistas minoristas) bajó a 96 centavos por acción. El fondo, Community Bankers Mutual Fund, fue liquidado con $ 82 millones en activos. Dado que la mayoría de las acciones del fondo eran propiedad de bancos en el medio oeste de los Estados Unidos, el impacto del consumidor fue bajo.

Después de una investigación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), se descubrió que el fondo con sede en Denver había roto las reglas de la SEC al poner más del 25% de sus tenencias en inversiones arriesgadas. (Para más información sobre el riesgo de inversión, consulte ¿Cuán arriesgada es su cartera? )

Según la ley, los fondos monetarios deben mantener sus tenencias en inversiones a corto plazo, definidas como la capacidad de recibir el capital completo y interés de la inversión dentro de los 397 días. La inversión promedio para un fondo no debe exceder los 90 días.

Un fondo también debe evitar:

  • Inversiones que están vinculadas a un alto riesgo de crédito
  • Inversiones que son, o son comparables a, acciones de alto riesgo

El Fondo Mutual de Community Bankers fue víctima de la fusión de los derivados de 1994, cuando absorbieron casi una cuarta parte de sus tenencias en paquetes de tasas de interés.Los derivados dieron a los asesores del fondo la oportunidad de aumentar el apalancamiento para obtener grandes recompensas. Por supuesto, como muchas instituciones en 1994, el mercado se volvió contra ellas y millones se perdieron. (Para más sobre derivados, vea The Barnyard Basics Of Derivatives .)

El 11 de enero, cinco años después de que el fondo inicialmente rompió la pelota, la SEC multó a los directores del fondo $ 5,000 cada uno e impuso un Multa de $ 10 000 al presidente del fondo, John Backlund. Backlund también fue suspendido de asociarse con cualquier fondo mutuo o asesor de fondos por un año.

Reserve Primary Fund La segunda vez que un fondo del mercado monetario falló fue el 16 de septiembre de 2008, durante el colapso subprime. (Lea más sobre este desastre en nuestra Característica Especial Subprime .)

El Fondo Primario de la Reserva registró una caída de su fondo principal de 97 centavos por acción; debido a que se trataba de un fondo de propiedad del consumidor, la caída resultó en grandes pérdidas para los inversores y el pánico generalizado.

El fondo con sede en Nueva York tenía $ 785 millones invertidos en bonos de Lehman Brothers y otras tenencias de deuda. Cuando Lehman Brothers se declaró en bancarrota el 15 de septiembre de 2008, el valor neto de las tenencias se redujo prácticamente a cero. Mientras que el Fondo de la Reserva Primaria tenía más de $ 60 mil millones en otros bonos y letras del Tesoro de los Estados Unidos, el colapso de Lehman Brothers llevó a los inversores a sacar dinero del fondo de forma rápida y con plena vigencia. Para las 3 p. M. Del día del anuncio, el fondo vio su valor neto pasar de $ 62. 6 mil millones a $ 23 mil millones - un golpe de más de $ 40 mil millones en retiros. (Para obtener más información al respecto, consulte Caso de estudio: El colapso de Lehman Brothers. )

Obtener menos notificación que el Fondo primario de reserva fue la caída de otros dos fondos menores:

  • Rendimiento de la reserva Plus Fund, que bajó a 97 centavos por acción
  • Reserve International Liquidity Fund, que bajó a 91 centavos por acción

La importancia del colapso del Fondo primario de reserva puede vincularse con sus profundos vínculos con la historia del mercado monetario. El fondo fue desarrollado por Bruce Bent, comúnmente conocido como el "padre de la industria de fondos de dinero", en 1970. Fue el primer fondo de mercado monetario para consumidores que operaba en el mercado abierto y, por lo tanto, se pensó que era generalmente estable. (Para obtener más información, consulte El combustible que alimentó la crisis subprime .)

Fondos caídos guardados Mientras que solo dos fondos del mercado monetario han roto el cobro públicamente, muchos otros fondos han perdido valor en riesgos inversiones, pero han sido salvadas por las casas matrices de activos más grandes antes de que el impacto llegara a los accionistas.

Por ejemplo, en 1994, más de 20 fondos del mercado monetario fueron rescatados durante la bancarrota del Condado de Orange, California. Muchos fondos tenían participaciones en la deuda municipal del Condado y la quiebra los expuso a problemas de liquidez.

De manera similar, en el tramo de 13 meses entre agosto de 2007 y octubre de 2008, 21 empresas matrices inyectaron efectivo en sus fondos del mercado monetario para evitar romper el dinero.

Una empresa matriz ayudaría a un fondo de dinero por una de varias razones:

  • Para mantener intacta la reputación de su institución
  • Para mantener la fe del inversionista alta
  • Para mantener alta la liquidez del activo
  • Para evitar el pánico del mercado < Conclusión

Los fondos del mercado monetario pueden tener rendimientos impresionantes, especialmente cuando se acumulan contra cuentas bancarias aseguradas por la FDIC, pero en tiempos económicos difíciles, romper el rumbo es una posibilidad real que los inversores inteligentes no pueden ignorar.(Para obtener más información, lea Money Markets Vs. Savings Accounts .)