Hay muchas maneras de invertir en China, incluidos los fondos cotizados en bolsa (ETF). El SPDR S & P China (GXC GXCSPDR S & P China107. 99 + 1. 33% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) e iShares China Large-Cap (FXI FXIiSh China Lg-Cp46 45 + 0. 37% Created with Highstock 4. 2. 6 ) son dos ETF que son similares por muchas razones. Pero también hay diferencias sutiles. (Para obtener más información, consulte: Mercados emergentes y la forma de obtener beneficios: ETFs de China ).

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Historia de la cinta

Fecha de inicio:

GXC: 19 de marzo de 2007

FXI: 5 de octubre de 2004

Rendimiento desde el inicio:

GXC: 46 94%

FXI: 139. 46%

Razones de gastos:

GXC: 0. 59%

FXI: 0. 74%

Rendimiento anual de dividendos:

GXC: 1. 81%

FXI: 1. 75%

Facturación anual de las participaciones:

GXC: 10. 00%

FXI: 17. 00%

GXC sigue el índice BMI de S & P China, mientras que las pistas FXI el índice FTSE China 50, que incluye las 50 acciones chinas más grandes que cotizan en la Bolsa de Hong Kong. Esto podría hacer que estos dos ETF suenen muy diferentes, pero en realidad son más similares que diferentes. (Para obtener más información, consulte: ETF de China: ingrese cuando China madure ).

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Por ejemplo, los dos sectores más grandes representados en GXC son servicios financieros (24. 97%) y tecnología (22. 53%). Las mayores asignaciones sectoriales para FXI son servicios financieros (43. 36%), servicios de comunicación (14. 79%), tecnología (13. 23%) y energía (12. 78%). Si bien pueden no ser correlaciones exactas, son similares. La mayor similitud es que la tenencia más grande para cada uno es Tencent Holdings (TCTZF). Para GXC, Tencent representa 7. 74% de los activos y para FXI, 9. 14%. Siendo ese el caso, es importante echarle un vistazo a Tencent independientemente del ETF que esté considerando.

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Una mirada rápida a Tencent

Tencent es una empresa de inversión que ofrece servicios de valor añadido de Internet y móviles, servicios de publicidad en línea y servicios de transacciones de comercio electrónico. Actualmente se comercializa a 38 veces las ganancias y cuatro veces las ganancias hacia adelante. En los últimos 12 meses ha tenido un margen de ganancia de 29. 18%, un retorno sobre el patrimonio de 33. 88%, una relación deuda-capital de 0.45 y ha generado $ 4. 67 mil millones en flujo de efectivo operacional. En su trimestre más reciente, los ingresos y las ganancias netas crecieron a 27.50% y 46. 30%, respectivamente, año tras año. (Para obtener más información, consulte: Inversiones del sector chino con ETF ).

Si bien las acciones de Tencent han sufrido recientemente, se han apreciado 264. 90% en los últimos tres años. La reciente caída probablemente tiene más que ver con las noticias económicas que salen de China que con la propia empresa, y juega con los riesgos asociados con la inversión en GXC y / o FXI.

Preocupaciones Económicas

Desde 1979, China ha promediado casi un 10% de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), lo que lleva a mejores vidas y un mayor gasto de los consumidores.Es un ciclo virtuoso. Desafortunadamente, se espera que el crecimiento para 2014 sea 7. 5%. Este sigue siendo un crecimiento desenfrenado, pero no está al mismo ritmo que lo ha sido. Peor aún, los rumores del gobierno chino son que la economía crecerá a un ritmo del 7% el próximo año frente a una expectativa previa de 7. 3%. Una vez más, estos son todavía buenos números, pero la dirección juega un papel importante cuando se trata de la percepción de los inversores. (Para obtener más información, consulte: El PIB de China examinado: un aumento en el sector de servicios ).

Otra posible preocupación es que el cobre recientemente cayó a un mínimo de cuatro años y medio. Esta podría ser otra señal de que el crecimiento se está desacelerando en China. Mientras tanto, la liquidez se está ajustando en China, una decisión responsable a largo plazo, pero no impulsa la confianza de los negocios y los consumidores.

The Bottom Line

GXC y FXI han sido inversiones de calidad a largo plazo que ofrecen exposición a China. Un rendimiento decente y la maniobrabilidad con las explotaciones son positivos. Pero esos aspectos positivos no significarán mucho si la economía de China se está desacelerando. Si bien es posible un rebote, no es aconsejable luchar contra la tendencia. (Para obtener más información, consulte: Los ETF de China se mueven con el mercado ).

Dan Moskowitz no posee acciones en GXC o FXI.