Si busca invertir en bonos que no son sensibles a las fluctuaciones de los tipos de interés en los EE. UU., Entonces podría considerar la Cartera de Bonos Dim Sum en Yuan Chino (DSUM DSUMPwrShr ETF FTII23. + 89% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) fondo cotizado (ETF). El objetivo de este ETF es realizar un seguimiento del rendimiento del índice de bonos dim sum personalizados de Citi. Estos bonos se liquidan fuera de China continental y a menudo emitidos en Hong Kong por gobiernos y corporaciones. Muchos inversionistas verán las palabras 'China' y 'bond' en consonancia con una rentabilidad por dividendo anual del 3. 24% e inmediatamente la considerarán como una inversión. Si bien esto podría terminar siendo una buena decisión, hay varios riesgos a considerar. (Para obtener más información, consulte: Invertir en China .)

Todos los números a continuación son a partir del 30 de abril de 2015.

Riesgos

Después de ver lo que rastrea un ETF, el próximo paso debería ser siempre su relación de gastos. En este caso, la relación de gastos es 0. 45%, que está muy cerca de la relación de gastos promedio de 0. 46% que se encuentra en todo el universo de ETF. Por lo tanto, esto no es una gran preocupación.

La falta de liquidez, por otro lado, es un gran motivo de preocupación. Por ejemplo, el volumen diario promedio de negociación de DSUM es de alrededor de 55,000 acciones. Una operación delgada como esta lleva a mucha volatilidad y puede significar dificultad para entrar y salir de una posición. En el momento de escribir esto, DSUM se cotizaba a $ 24. 34 por acción. La oferta fue de $ 24. 33 y la pregunta $ 24. 41. Este es un spread bid-ask relativamente amplio, que no es lo que desea ver. Si termina iniciando una posición en DSUM, asegúrese de usar una orden de límite en lugar de una orden de mercado. (Para obtener más información, consulte: Aspectos básicos del reparto de oferta y demanda .)

Otro riesgo es que el gobierno chino y algunas corporaciones tengan una gran cantidad de deuda de los Estados Unidos. Si el dólar de EE. UU. Continúa apreciando, puede conducir a un mayor riesgo de crédito. El dólar debería seguir apreciando en el futuro cercano debido a las iniciativas masivas de impresión de dinero iniciadas por el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BOJ).

El banco central de China acaba de reducir la relación de requisitos de reserva para todos los bancos en 100 puntos básicos, lo que se hizo para luchar contra la desaceleración del crecimiento. Este es otro intento desesperado y artificial de otro país para restablecer el crecimiento, pero no será efectivo a largo plazo. La verdad es que China tiene muy pocas posibilidades de generar un crecimiento del producto interno bruto (PIB) del 7% para este año. Me sorprendería si China cumpliera con esa expectativa. La posición anticorrupción de China, la banca en la sombra y el mercado de bienes raíces sobrecalentado no terminarán bien. Pero China debería recuperarse gracias al crecimiento real en muchas industrias. (Para más información, consulte: Cómo se calcula el PIB de China .)

Incluso si excluyes todos los vientos potenciales potenciales para DSUM, este es un ETF que se ha depreciado 0.45% durante el año pasado. Para darle una idea más amplia, DSUM abrió a $ 24 en septiembre de 2011. Actualmente se cotiza a $ 24. 34. El rendimiento del 3. 24% es una ventaja, pero eso es todo lo que realmente estás consiguiendo. ¿Es un 3. 24% de rendimiento digno de los riesgos antes mencionados? Probablemente no. (Para obtener más información, consulte: Los riesgos de invertir en mercados emergentes .)

The Bottom Line

DSUM es un ETF diseñado exclusivamente, pero único no debe igualar la consideración de inversión. Debería hacerlo mejor en otros ETF relacionados con bonos. Es probable que DSUM siga siendo una inversión segura en dividendos en el futuro cercano, pero la relación riesgo / recompensa no es atractiva. Si China baja y el volumen de operaciones aumenta mientras el rendimiento permanece intacto, DSUM podría valer otra mirada. Pero eso es un largo tiempo a partir de ahora. (Para obtener más información, consulte: Mercados emergentes y la forma de obtener beneficios: ETFs de China .)

Dan Moskowitz no tiene ninguna posición en DSUM.