Los ejecutivos actualmente no solo reciben un salario base. Obtienen grandes bonificaciones, pólizas de seguro de vida, servicios de seguridad, servicios de viaje y una serie de otras ventajas por las que usted y yo daríamos un gran salto. Además, muchos de estos mismos ejecutivos también están recibiendo un beneficio (es decir, efectivo) que les ayuda a pagar los impuestos que incurren en estos beneficios. Este beneficio se conoce como "aumento bruto". Siga leyendo para conocer más sobre este tipo de compensación y cómo puede afectar a los inversores.

¿Por qué subir de peso? En los años ochenta, el Congreso impuso un impuesto indirecto sobre los "paracaídas dorados", los lucrativos beneficios por despido que se otorgaban a los altos ejecutivos si la empresa era absorbida por otra empresa. El objetivo era evitar que los ejecutivos "codiciosos" cosecharan grandes ganancias inesperadas tras un cambio en el control de un negocio. (Para obtener más información sobre la compensación del CEO, consulte Cómo poner la administración bajo el microscopio , Cómo evaluar la gestión de una empresa y Cómo levantar la tapa sobre la compensación del CEO .)

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Sin embargo, el plan presentado por el Congreso no funcionó según lo planeado.

Tableros astutos pronto descubrieron una forma de evitar la nueva ley. Es decir, las juntas simplemente compensarían a sus ejecutivos de modo que se cubrieran los impuestos en los que incurrieron tras un cambio de control. Con el paso de los años, esta práctica de compensación se expandió para cubrir los impuestos que los altos ejecutivos incurrían en muchas otras fuentes de ingresos (incluidos los beneficios).

Sin embargo, la práctica de ofrecer subidas brutas realmente no se hizo popular hasta finales de los 90 y principios de los 2000. Esto se debe a que las opciones sobre acciones para empleados (ESO) fueron el método preferido para forrar los bolsillos de los ejecutivos. ¿Y por qué no? Las opciones sobre acciones eran una forma de compensación potencialmente vasta que se podía realizar en un período corto de tiempo, por lo general, un par de años. Además, el precio del ejercicio podría modificarse (mediante retroactividad) para maximizar las ganancias de un iniciado. (Para seguir leyendo sobre este tema, consulte Controversia sobre las compensaciones de opciones , El costo "verdadero" de las opciones sobre acciones y nuestro tutorial de ESO sobre contabilidad y valoración .

A fines de la década de 1990, los inversores comenzaron a quejarse y la prensa intervino y publicó una serie de artículos de alto perfil sobre el exceso corporativo. Como resultado, las juntas se vieron obligadas a recurrir a formas más sutiles de compensar a sus altos ejecutivos.

Salió de esta bolsa de trucos que surgió el grueso.

Incrementando el pago bruto Dado que el salario de un ejecutivo, los bonos y las opciones de pago históricamente ha recibido tanto escrutinio, la compensación bruta pareció una excelente respuesta. Después de todo, efectivamente movió dinero de las arcas de la compañía a la alcancía del ejecutivo más allá del aviso de la mayoría de las personas en la comunidad inversora. Esto se debe a que los detalles sobre la compensación bruta ascendente generalmente están ocultos en las notas al pie de la declaración de representación de la compañía.(Obtenga más información en Notas al pie: empiece a leer The Fine Print .)

Además, debido a que el aumento salarial bruto está relacionado con los impuestos (y no parece una ventaja descarada como la membresía de un club de campo) parece que la comunidad inversora lo pasó por alto.

Sin embargo, la actitud de la comunidad está empezando a cambiar y las empresas que ofrecen un aumento salarial están comenzando a tomar algo de calor. Eso se debe principalmente al hecho de que cada vez más empresas han recurrido al uso de altas en los últimos años. Esto puede deberse a que los paquetes de compensación basados ​​en opciones han perdido parte de su brillo (gran parte de ese crédito va al escándalo de retroactividad). (Continúe leyendo sobre este tema en Los peligros de las opciones con retroactividad y Reining In CEO Rewards .)
¿Por qué las malas calificaciones son malas? La práctica de "recaudar" el sueldo de un ejecutivo no es mala en sí misma, pero la práctica generalmente se hace a escondidas y el inversionista promedio no tiene ni idea de que se ha llevado a cabo. Además de su sigilo, también le cuesta a la compañía, y a sus accionistas, mucho dinero.

Compañías en las noticias Entonces, ¿cuán frecuente se vuelve la práctica de ofrecer un pago bruto?

En un artículo del Wall Street Journal , "Una ventaja ejecutiva creciente: impuestos" (Edición europea, diciembre de 2005), un estudio del grupo consultor de compensación Towers Perrin estableció que de las 1 000 empresas públicas a las que seguido, el 77% ofreció subidas brutas como parte de su cambio en los planes de control en 2005. Descubrieron que esos números aumentaron abruptamente desde el 55% en 1999 y el 10% en 1987.

Muchas compañías han sido acusadas de abusar de sus ingresos brutos. Echemos un vistazo a algunas compañías de alto perfil que han tenido sus prácticas brutas como noticia:

• Gillette: El ex director ejecutivo de la fábrica de cuchillas, James Kilts, habría recibido tanto como $ 13 millones en pagos brutos (en parte para cubrir impuestos) relacionados con la venta de la compañía a Procter & Gamble en 2005.
• Embotellado de Coca Cola: Se dice que el presidente ejecutivo J. Frank Harrison III recibió más de $ 4 millones durante un período de aproximadamente cinco años (de 2000 a 2005) para cubrir los impuestos sobre una concesión restringida de acciones.
• Home Depot: Se dice que el ex jefe ejecutivo Bob Nardelli recibió más de $ 3 millones en el período 2004-2005 para cubrir los impuestos sobre una serie de beneficios. Un vistazo rápido a la declaración de poder de la compañía revela que Nardelli ha acumulado una serie de beneficios durante su mandato, con algunos que van desde viajes, el perdón de un préstamo de aproximadamente $ 10 millones y un automóvil de alta gama.

The Bottom Line
Al leer la declaración de representación de una compañía y / o analizar el sueldo de un ejecutivo, asegúrese de leer las notas a pie de página. Al revisar la letra pequeña, encontrará que muchas empresas han tomado amablemente la práctica de proteger a sus ejecutivos de los impuestos que la mayoría de los demás tendrían que pagar.