Walt Disney Company (NYSE: DIS DISWalt Disney Company98. 64 + 0. 30% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), el gigante de los medios y famoso operador de los parques temáticos de Walt Disney, ha experimentado cierta suavidad en su línea de negocios de programación de medios, ya que los consumidores en los Estados Unidos cada vez más reducen sus suscripciones de televisión por cable. A pesar de estos temores, Disney sigue siendo una fuerza formidable en el horizonte de los medios, y su canal deportivo premium ESPN probablemente continuará generando ganancias operativas significativas para la compañía. Con las presiones comerciales inminentes, hay un enfoque renovado en los márgenes operativos y netos de la compañía. Además, los analistas financieros están observando de cerca para ver si el retorno de capital invertido (ROIC) y el rendimiento sobre el capital (ROE) de Disney caerán como resultado de los vientos en contra de las empresas.

Margen de operación

El negocio de medios de Disney depende en gran medida de la producción y distribución de contenido multimedia en múltiples canales, incluidas sus propias redes ESPN y ABC. La programación y la producción son los componentes de mayor costo para Disney, y pueden fluctuar de un año a otro dependiendo de la cantidad de películas y otros contenidos de video en la cadena de producción de la compañía. Además, el margen operativo de Disney depende, en gran medida, del éxito y la popularidad de sus películas y otros contenidos de programación entre los consumidores. Con base en el año fiscal 2015 que finaliza el 3 de octubre de 2015, Disney ha demostrado un margen operativo de 25. 21%, que representa el máximo de 10 años de la compañía.

Los consumidores que cortan sus suscripciones a la televisión por cable y el costo creciente de la programación pueden ejercer presiones a corto plazo sobre los márgenes operativos de Disney. Los analistas pronostican que el margen operativo de la compañía probablemente disminuirá en los próximos uno o dos años y luego se estabilizará. Debido a que la administración de Disney mostró una astuta asignación de capital y la capacidad de mantener bajos los costos, es muy poco probable que la compañía experimente una caída dramática en sus ganancias operativas.

Margen neto

Disney es muy cuidadoso con sus préstamos y mantuvo su relación deuda / capital (D / E) más o menos constante de 2010 a 2015, lo que resultó en una estabilidad relativa. margen neto. El margen neto es una medida importante, ya que muestra cuánto beneficio atribuible a los accionistas comunes que una empresa gana por cada dólar de ventas. Si bien las tasas impositivas se mantienen relativamente constantes para la compañía, el margen neto de Disney tiende a fluctuar como resultado de cargos no recurrentes, cambios en los gastos por intereses y el apalancamiento operativo. De 2006 a 2015, el margen neto de Disney varió entre 9. 15% en 2009 a 15. 98% en 2015, y el margen neto promedio fue 12. 44%.

Return on Equity

El ROE de una compañía es una métrica importante ya que transmite la idea de cuánto gana la compañía por cada dólar de capital ordinario.Además de aumentar las ganancias, el ROE puede verse afectado por cambios en el capital de los accionistas como resultado de recompras de acciones y pagos de dividendos significativos, que reducen el capital y aumentan el ROE. El ROE de Disney alcanzó su punto máximo en 2015, en 18. 73%, en los últimos 10 años. La compañía logró este alto ROE al realizar compras masivas de acciones y mejorar significativamente su rentabilidad. De 2011 a 2015, Disney recompró acciones comunes por valor de $ 24. 7 mil millones, que fue parcialmente contrarrestado por una emisión de varias compensaciones basadas en acciones. La recompra de sus propias acciones es especialmente atractiva para las empresas, cuyos ejecutivos creen que las acciones de las empresas están infravaloradas.

Retorno del capital invertido

Si bien el ROE puede dar una idea sobre la capacidad de una empresa de generar ganancias por cada dólar de capital social, siempre vale la pena considerar el rendimiento de todo el capital empleado por una empresa. Esto es especialmente cierto para las empresas que están fuertemente apalancadas y emplean cantidades muy pequeñas de capital social. Disney logró mantener su deuda relativamente estable de 2010 a 2015, con una relación D / E de 0.29 en 2015. Sin embargo, antes de 2010, la proporción de deuda a capital fue mayor a 0. 3 y promedió a 0. 35.

El índice ROIC se calcula tomando el resultado operativo después de impuestos y dividiéndolo entre el monto total de capital, que incluye la deuda y el capital. ROIC muestra cuán efectiva es una compañía para desplegar el capital total que adquirió de accionistas y acreedores. El ROIC de Disney estuvo más o menos a la zaga de su ROE debido a razones de endeudamiento estables, y se ubica en 13. 9% en 2015. ROIC mayor que el costo de capital de una compañía indica que la administración utiliza sus recursos de manera efectiva. Con su bajo costo de la deuda, el costo de capital de Walt Disney es probablemente muy inferior al 10%, lo que indica que la compañía es capaz de crear valor para sus accionistas.