El crecimiento anual de la deuda global, excluyendo los financieros, ha estado aumentando desde 2001. Incluso después de la crisis financiera mundial de 2008, el crecimiento anual de la deuda global continuó en aumento. Marzo de 2009 fue el único trimestre en que disminuyó el crecimiento anual de la deuda global. Luego, continuó su camino ascendente. Al 30 de junio de 2014, el crecimiento anual de la deuda mundial ha estado en declive. Esto plantea la pregunta: ¿está finalizando el ciclo de la deuda global?

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Crecimiento global de la deuda

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) publica datos sobre el crédito total para el sector no financiero. Según los datos, la deuda global total, excluyendo los financieros, ha crecido un 13,38% desde finales de 2010 hasta el final del tercer trimestre de 2015, que es ligeramente superior al 2% anual. Desde fines de 2002 hasta fines de 2007, la deuda global aumentó en promedio en un 10% por año.

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La deuda global, excluidos los financieros, no ha crecido a un ritmo vertiginoso desde finales de 2010. Sin embargo, la deuda global total nunca ha disminuido significativamente desde la crisis financiera de 2008, excepto en marzo de 2009.

Al 30 de septiembre de 2015, parece haber cierto desapalancamiento. Del 30 de junio de 2014 al 30 de septiembre de 2015, la deuda global disminuyó en un 5%. La deuda total excluyendo las finanzas disminuyó trimestralmente durante ese tiempo. Por lo tanto, parece que la economía global está empezando a desapalancarse.

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Mercados emergentes frente a economías avanzadas

La deuda en los mercados emergentes creció un 63% desde finales de 2010 hasta el final del tercer trimestre de 2015. En comparación, la deuda en la zona euro disminuyó en 4% durante ese mismo período de tiempo. La deuda de la economía avanzada ha crecido 1. 68% durante ese mismo período de tiempo. La deuda total del sector no financiero para las economías avanzadas se ha desacelerado significativamente desde la crisis financiera mundial de 2008. Sin embargo, la deuda de los mercados emergentes ha aumentado significativamente.

China

Desde 2010 hasta el final del tercer trimestre de 2015, la deuda total de China sin incluir las finanzas ha aumentado un 124%. Esto no es extraordinario para China. La deuda total se ha duplicado básicamente cada cinco años desde 1995. La deuda total de China sigue creciendo, pero está creciendo a un ritmo más lento. En promedio, la deuda total de China sin incluir las finanzas ha crecido a una tasa del 20% anual. A partir del tercer trimestre de 2015, el crecimiento total de la deuda de China se encuentra en el 10% anual.

Deuda corporativa y doméstica

El crecimiento total de la deuda entre los hogares (deuda del consumidor) y las empresas desde 2010 hasta el final del tercer trimestre de 2015 ha crecido de manera muy diferente para las economías avanzadas que para las economías de mercado emergentes. La deuda de los hogares ha disminuido en un 6% durante ese mismo período de tiempo para las economías avanzadas, pero ha crecido un 60% para las economías de mercados emergentes.La deuda corporativa, excluyendo finanzas, ha disminuido en un 2% para las economías avanzadas de 2010 a 2015, mientras que la deuda corporativa ha aumentado un 80% para las empresas de mercados emergentes en el mismo período.

Deuda del gobierno

Tanto las economías avanzadas como las de mercados emergentes experimentaron un aumento de la deuda pública o federal de 2010 a 2015. Esto no es una sorpresa, ya que los gobiernos de todo el mundo han estado suministrando crédito a bajas tasas de interés.

Problema de deuda de mercados emergentes

Ha habido un aumento significativo en la deuda en las economías de mercado emergentes. De 2002 a 2007, las economías avanzadas se endeudaron mucho. De 2010 a 2015, los países de mercados emergentes también han contraído muchas deudas. Si hay alguna crisis relacionada con el desapalancamiento de la deuda, es probable que provenga de China y otras economías de mercado emergentes, donde radica el corazón del problema de la deuda. Las políticas del banco central probablemente desempeñan un papel en la creación de deuda entre las economías de mercado emergentes. A partir de 2015, parece haber algunas señales de desapalancamiento de las economías de mercado emergentes, pero aún no un ritmo rápido. Sería inteligente hacer un seguimiento de la cantidad de desapalancamiento de deudas que tiene lugar en las economías de mercado emergentes.