Exxon Mobil. Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), la compañía de energía más grande del mundo, hará su mayor venta de bonos jamás : una oferta de deuda de ocho partes de $ 12 mil millones. Con la oferta llegando justo después de las advertencias de perder su calificación crediticia de primer nivel, parece que la compañía está buscando construir un colchón de efectivo para salir de la tormenta de los bajos precios del petróleo, o también puede estar recogiendo activos que se venden a fuego. precios de venta por compañías de energía menos afortunadas.

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Oferta de bonos ofrecida después de la advertencia de baja de crédito

La oferta de bonos de ocho partes incluye bonos con vencimientos que varían de dos a treinta años a tasas fijas, así como tasas flotantes de dos y tres años. A pesar de la calificación AAA de Exxon, los rendimientos de los bonos están por encima del promedio para deuda de calificación similar con la nota a 10 años de Exxon que ofrece una prima de rendimiento de 48 puntos básicos sobre la deuda comparable, según Merrill Lynch de Bank of America.

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Si bien Exxon hasta ahora ha mantenido su calificación crediticia AAA en medio de una caída del precio del petróleo que está afectando al sector energético mundial, el principal acuerdo de bonos se produce cuando Moody's revisa la perspectiva de calificación de Exxon de estable a negativa El jueves pasado. Con los bajos precios del petróleo que probablemente persistan durante los próximos años, la calificadora calificó los "niveles de deuda crecientes" y el "flujo de caja débil", así como la reducción de la inversión de capital por parte de la compañía como razones para la perspectiva de calificación negativa. Una advertencia similar vino de Standard & Poor's a principios de febrero. (Ver también: Cómo la burbuja de la deuda de Energy afecta a su cartera .)

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Bajos precios del petróleo Hammer Energy Sector

La derrota del precio del petróleo que comenzó en el verano de 2014 ha provocado que los precios caigan de más de $ 100 por barril a menos de $ 30. El índice de referencia U.S para el petróleo crudo actualmente ronda los $ 34 por barril y se espera que los precios permanezcan relativamente bajos durante los próximos años. (Para obtener más información, consulte: ¿Cuánto tiempo permanecerán bajos los precios del petróleo? )

En este entorno de bajo precio del petróleo, las compañías energéticas de los EE. UU. Están luchando por sobrevivir. Muchas compañías energéticas fuertemente apalancadas y con problemas de liquidez han recurrido a los canjes de deuda como un intento desesperado por reducir sus índices de apalancamiento, pero los inversores se vuelven cada vez más recelosos de aceptar dichos canjes o exigen "condiciones más duras". Según lo informado por Reuters, de acuerdo con la firma de auditoría y consultoría, Deloitte, "aproximadamente un tercio de los productores de petróleo de Estados Unidos, o 175 empresas, está en riesgo de caer en bancarrota este año. "

The Bottom Line

Si bien el éxito de Exxon puede ser un intento de acumular una reserva de fondos líquidos en un momento en que los flujos de efectivo siguen siendo débiles, también podría estar buscando adquisiciones de activos de compraventa como compañías energéticas más débiles. casi al borde de la bancarrota.Hasta ahora, tales ventas de activos no han ocurrido ya que las compañías petroleras en dificultades se han resistido por precios más altos, pero este año podría ver ese cambio ya que Wood Mackenzie, el grupo global de consultoría de energía, metales y minería, pronostica que 2016 verá un aumento en Actividad de M & A en el sector upstream de petróleo y gas.

Lejos de simplemente buscar sobrevivir, Exxon podría estar jugando el largo juego al ponerse en una posición para adquirir activos baratos mientras espera que los precios del petróleo suban más temprano que tarde.