Desde su debut hace más de 20 años, los fondos de inversión de la fecha objetivo han demostrado ser tremendamente populares entre los trabajadores estadounidenses que ahorran para la jubilación. Como resultado, varios jugadores se han beneficiado, sobre todo, los propios inversionistas y los administradores de activos que ofrecen los fondos. De hecho, los fondos de fecha objetivo representaron aproximadamente el 8% de los activos totales de los fondos de inversión de sus empresas a diciembre de 2014, según Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 26 + 0. 18% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) Informe del año 2015 Target Landscape Fund . ¿Por qué, entonces, tan pocos gerentes de fondos de fecha objetivo realmente invierten en ellos? (Para obtener más información, consulte: Introducción a los fondos de fecha objetivo .)

"Más de la mitad de las series de la industria no tienen inversiones de administrador en el vehículo de fondos mutuos de la fecha objetivo de la serie", dice Morningstar en su investigación. "Solo tres gerentes dedican más de $ 1 millón de su activos personales a los fondos mutuos de la serie que administran ". (Para obtener más información, consulte: Pros y contras de los fondos de fecha objetivo .)

Un sector saludable

La cantidad de activos en los fondos de fecha objetivo creció en 2014 a más de $ 700 mil millones. Los inversionistas ponen casi $ 50 mil millones en los fondos, lo que representa una tasa de crecimiento orgánico del 8%, inferior a la tasa de crecimiento anual del 10% o más que los fondos de la fecha objetivo han disfrutado en los últimos años. (Para obtener más información, consulte: Invertir con un objetivo: Fondos de fecha objetivo .)

Los inversores que han optado por asignar sus ahorros de jubilación a los fondos de fecha objetivo han seguido teniendo buenos resultados desde una perspectiva de rendimiento. Según Morningstar, el rendimiento anualizado del inversor ponderado por activos en los últimos 10 años fue 6. 1%, 1. 1% más alto que el 5% de ganancia del fondo objetivo típico. En 2014, todos los fondos de fecha objetivo ganaron, con los fondos basados ​​en índices un rendimiento ligeramente mejor que sus pares gestionados activamente. Por el contrario, la mayoría de las categorías de inversión amplias -incluidas las acciones estadounidenses y internacionales, y los fondos de bonos gravables- tienen brechas de rentabilidad negativas para los inversores. Además, el inversor de fondos con fecha objetivo promedio pagó tarifas más bajas por sexto año consecutivo; la relación de gastos ponderados por activos de los fondos de fecha objetivo cayó a 0. 78% en 20014, de 0. 84% en 2013. (Para la lectura relacionada, consulte: ¿Qué devolución debería esperar en mi 401 (k)? )

Los administradores de activos continúan beneficiándose de los flujos hacia los fondos de fecha objetivo, a pesar de que ya no experimentan el crecimiento orgánico de dos dígitos que vieron en el pasado. Los fondos con fecha objetivo representaron casi un tercio de los flujos netos en sus empresas de fondos en 2014, y ese flujo constante ha sido especialmente crucial para los gerentes activos. Vanguard Group se convirtió en el mayor proveedor de fondos de inversión con fecha objetivo de la industria en julio de 2014, superando a Fidelity Investments, que había ostentado el título durante 16 años.Vanguard, Fidelity y T. Rowe Price Group en conjunto representan casi tres cuartas partes (71%) de los activos del fondo con fecha objetivo de la industria. (Para obtener más información, consulte: Fondos mutuos comúnmente encontrados en planes de jubilación .)

Sin piel en el juego

Según Morningstar, "los gerentes de cartera pueden demostrar convicción en su enfoque haciendo inversiones personales significativas" en los fondos que administran ". En este sentido, los gerentes de fecha objetivo se quedan cortos. Más de la mitad de las series de fecha objetivo de la industria no tienen inversiones de administrador, y solo tres gerentes (Hans Erickson y John Cunniff de TIAA-CREF y Bradley Vogt de American Funds) asignan más de $ 1 millón de sus activos personales a los fondos del serie que manejan. (Para la lectura relacionada, vea: 5 signos de que tiene un pésimo 401 (k) .)

Hay alguna explicación para esto, y hay algunas excepciones notables. Debido a que varios equipos manejan múltiples estrategias de fecha objetivo, tiene sentido que los miembros de ese equipo no inviertan en cada serie bajo administración. Sin embargo, cuando Morningstar analizó 37 equipos únicos de inversión de la serie objetivo-fecha, descubrió que 16 no tienen inversión en ningún fondo mutuo con fecha objetivo que administren. En otros casos, los gerentes han realizado importantes inversiones en otros vehículos similares. Por ejemplo, el equipo de Jubilación John Hancock tiene inversiones considerables en las estrategias de riesgo objetivo que gestiona, y Jerome Clark, de T. Rowe Price Group, y el equipo BlackRock LifePath invierten en las versiones de confianza de inversión colectiva de sus estrategias de fecha objetivo. (Para la lectura relacionada, consulte: Uso de fondos basados ​​en la edad en su 401 (k) .)

Morningstar analizó 50 series de fechas objetivo con los datos de propiedad del administrador subyacente disponibles y encontró que 21 no son propiedad "Eso es decepcionante, ya que los gerentes que dedican una cantidad significativa de activos personales a los fondos que supervisan alinean sus intereses financieros con los intereses [de los accionistas] de los fondos", dice Morningstar. (Para la lectura relacionada, consulte: ¿Su supervisor de inversiones mide? )

Excepciones notables

Aunque los administradores de fondos con fecha objetivo generalmente no están poniendo en el juego, hay algunos ejemplos dignos de mención de la propiedad del fondo entre los gerentes. La serie de fechas objetivo de American Funds destina aproximadamente el 94% de sus activos a fondos que tienen al menos un gerente con más de $ 1 millón invertido. "Esa empresa se beneficia de una ventaja estructural, ya que nombra a varios administradores de cartera, a veces más de 10, en todos sus fondos ", señala Morningstar. Además, la serie de Jubilaciones de Riesgo Equilibrado de Invesco asigna más del 60% de sus activos a un fondo de paridad de riesgo que cuenta con una alta inversión de administradores. (Para una lectura relacionada, ver: Una nueva mirada a los mercados financieros .)

La inversión del gerente y otras buenas prácticas de administración dan confianza a los inversores en los fondos y el administrador, dando a esas empresas una mejor oportunidad de ganar lealtad a largo plazo de esos inversores.Después de todo, es lógico que los inversionistas quieran alinearse con compañías que demuestren que anteponen los intereses de los accionistas de los fondos antes que los suyos. "Los fuertes depositarios de capital tienen una cultura de inversión bien respaldada, prácticas de ventas responsables y equipos de administración de inversiones estables que invierten en los fondos que administran.Tales firmas también exhiben un gobierno efectivo de la junta de fondos, tarifas razonables y registros limpios con los reguladores de la industria ", dice Morningstar. (Para lecturas relacionadas, ver: Calificaciones de administración de Morningstar grandes .)

The Bottom Line

No hay duda de que los fondos de fecha objetivo son una opción popular entre los ahorradores de jubilación y un importante contribuyente a fondear las entradas y los activos bajo administración. Sin embargo, sería alentador que las personas que administran estos fondos con fecha objetivo estuvieran dispuestas a invertir su dinero e invertir parte de su propio dinero. Morningstar continuará monitoreando el panorama del fondo de la fecha objetivo y sin duda mantendrá un ojo en las inversiones de los gerentes. Tal vez ese escrutinio estimule la acción de la industria de fondos con fecha objetivo. (Para obtener más información, consulte: Fondos de fecha objetivo: más populares, más baratos que nunca .)