Fidelity Investments ha presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para ofrecer una versión de fondos negociados en bolsa (ETF) que se gestionan activamente. Este nuevo tipo de ETF, llamados fondos activos negociables en bolsa (ETAF), sería esencialmente un híbrido entre un fondo mutuo cerrado y un ETF tradicional. Esta nueva generación de ETF busca proporcionar una administración activa de la misma manera que un fondo cerrado, pero sin el descuento en los precios que generalmente los aqueja. Esta presentación puede ser, en última instancia, la delantera de un cambio importante en la industria de fondos.

La última tendencia

Los fondos mutuos cerrados siempre han representado una desventaja clave para los inversores. Por lo general, se negocian a un precio inferior a su valor liquidativo (NAV), o los precios de los valores mantenidos por el fondo. Los ETAF que ofrecerá Fidelity se negociarán continuamente en las bolsas y permitirán a los inversores obtener ganancias entre el precio del fondo y su valor neto de activos. De esta manera, estos fondos buscan reducir la cantidad de descuento entre el precio de la acción y el NAV. (Para obtener más información, consulte: Inversión activa versus pasiva en ETF .)

Sin embargo, los ETAF diferirán de los ETF tradicionales en que no ofrecerán total transparencia en tiempo real. Solo publicarán sus existencias una vez al mes, con un retraso de un mes. Esta restricción evitará efectivamente que los inversores manejen el fondo por adelantado, pero también hará que el arbitraje sea casi imposible. Para rectificar esta deficiencia, estos fondos vendrán con cestas de seguimiento. Cada canasta constará de las tenencias publicadas más recientemente del fondo, y su valor se publicará cada 15 segundos durante las horas del mercado a diario.

Jim Lowell, editor de Fidelity Investor y Fidelity Sector Investor, dijo a Investment News que "buscar la disponibilidad activa de la gestión de inversiones de capital en un vehículo no intercambiado intercambiado es innovador y potencialmente un cambio de juego para Fidelity y sus competidores, ya que podría abrir las compuertas para que Fidelity transforme sus fondos administrados activamente en ETAF. Ya hemos visto a Fidelity lanzar ETF gestionados activamente (FBND FBNDFid Merrim Str50. 40 + 0. 05% Creado con Highstock 4. 2. 6 es un ejemplo), pero aquí están claramente intentando para salvaguardar su perspicacia de gestión activa y aporte a una cartera negociable. "

Sin embargo, estos nuevos instrumentos pueden no aparecer en el mercado en el corto plazo. La presentación de Fidelity con la SEC simplemente marca el punto de partida para una discusión que puede durar un período prolongado. La vocera de Fidelity, Nicole Goodnow, dijo en un comunicado: "Si bien estamos entusiasmados con la estructura propuesta de ETAF y los posibles beneficios para los inversores y los participantes del mercado, es muy temprano en el proceso.Esperamos un diálogo activo y constructivo con la SEC. "(Para obtener más información, consulte: ¿Desea ETF pero odia comprar y mantener? Pruebe ETF activos .)

Lowell también pasó a compartir una visión optimista de las ETAF de Fidelity y siente que pueden ser rentables para tanto la empresa como sus inversores. Dijo que el trabajo pionero de Fidelity en los foros de fondos mutuos y ETF en los últimos años demuestra tanto su nivel de compromiso como su perspectiva única en el mercado. Escribió: "Si bien el precio de estas ETAF puede ejecutar inicialmente el curso de sus ETF de bonos administrados activamente (que tienen la misma tarifa que sus contrapartes de fondos administrados activamente), también podría permitir a Fidelity usar los precios para reducir su participación en el mercado. el camino - buenas noticias potenciales para los inversores, así como la propia fidelidad. "

The Bottom Line

Aunque los ETAF de Fidelity no son los primeros de su tipo (Eaton Vance lanzó sus fondos NextShares en febrero), aún representan un importante avance en la industria de fondos mutuos. A diferencia de NextShares, que solo opera una vez al día, estos fondos se negociarán continuamente durante el horario de mercado y continuamente actualizarán sus cestas de seguimiento. (Para obtener más información, consulte: Fidelity está vendiendo más fondos de índice .)